Jak wycenić akcje bez dywidend

Istnieje wiele sposobów wyceny akcji bez dywidend. Chociaż dywidendy są jedynymi pieniędzmi wypłacanymi bezpośrednio akcjonariuszom, firmy również osiągają zyski, które zwykle prowadzą do zysków kapitałowych dla akcji. W przypadku akcji bez dywidend do oceny firmy często wykorzystuje się zyski.

Istnieje ogromna różnica między firmą o wysokich dochodach, która nie wypłaca dywidendy, a taką, której nie stać na wypłatę. Jednak nawet przedsiębiorstwa borykające się z trudnościami mają zwykle inne aktywa, które można wycenić.

Wskaźnik P / E

Stosunek ceny do zysków lub wskaźnik P / E to popularny miernik wyceny akcji, który działa nawet wtedy, gdy nie przynoszą one dywidend. Niezależnie od dywidend firma o wysokich dochodach i niskiej cenie będzie miała niski wskaźnik P / E. Inwestorzy wartościowi uważają takie akcje za niedowartościowane. Firma z wysokimi dochodami i niską ceną ma potencjał, aby zamienić te zyski na dywidendy, co nadaje jej wartość.

Wzrost zarobków

Inwestorzy rozwijający wolą skupiać się na wskaźnikach, takich jak wzrost zysków rok do roku (r / r ). To, gdzie idą zyski, jest dla tych inwestorów ważniejsze niż to, gdzie są teraz. Jeśli w zeszłym roku zyski firmy wzrosły o 60%, a rok wcześniej o 50%, to znak, że jest silna. Jeśli zyski nadal spadają, wysokie dywidendy są tylko łapówką na zakup i zatrzymanie akcji firmy, która wychodzi z rynku.

Firmy mogą zarabiać bez wypłacania dywidend. Często młode i rozwijające się firmy wolą reinwestować swoje dochody w swoją działalność, zamiast wypłacać dywidendy. Może to również przynieść korzyści podatkowe dla inwestorów. Dywidendy często kwalifikują się do niskich długoterminowych stawek podatku od zysków kapitałowych. Jednak zyski zatrzymane i wzrost cen nie wymagają od inwestorów płacenia podatków do momentu sprzedaży akcji.

Wartość księgowa

Wartość księgowa umożliwia wycenę akcji spółek, które nie mają zysków i nie wypłacają dywidend. Każda firma ma w swoim bilansie aktywa i pasywa, które można zsumować, aby uzyskać wartość księgową przedsiębiorstwa. Firmy, które obecnie tracą pieniądze i nie mogą wypłacać dywidend, mogą zauważyć, że ich ceny akcji spadną poniżej wartości księgowej. Akcje wyceniane poniżej wartości księgowej są przynajmniej kuszącymi celami przejęć.

Akcje firm z długą historią sukcesów były często dobrymi zakupami, gdy ich ceny spadły poniżej wartości księgowej. Często później wracali do rentowności, a ich ceny znacznie przekraczały ich wartości księgowe. Warren Buffett przez większość swojej kariery kładł duży nacisk na wartość księgową. Jednak stał się sceptyczny co do jego dalszej przydatności w późniejszych latach.

Powody, dla których warto kupować akcje bez dywidend

W przeszłości wiele powiązanych rozwijających się spółek posiadało akcje nie wypłacające dywidendy, ponieważ ich koszty ekspansji były bliskie lub przekraczały ich zyski netto. Nie jest to już regułą na dzisiejszym nowoczesnym rynku. Inne firmy zdecydowały się nie wypłacać dywidend, kierując się zasadą, że ich strategie reinwestycji – poprzez wzrost cen akcji – doprowadzą do większych zysków dla inwestora.

Dlatego inwestorzy, którzy kupują akcje, które nie przynoszą dywidend, wolą, aby te firmy reinwestowały swoje zyski w celu finansowania innych projektów. Mają nadzieję, że te wewnętrzne inwestycje przyniosą wyższe zyski dzięki rosnącej cenie akcji. Mniejsze firmy chętniej realizują te strategie. Jednak niektóre duże spółki zdecydowały się również nie wypłacać dywidend w nadziei, że zarząd może zapewnić większe zyski akcjonariuszom poprzez reinwestycję.

Spółka niepłacąca dywidend może również zdecydować się na wykorzystanie zysków netto do odkupienia swoich udziałów na otwartym rynku w ramach odkupu akcji.

Wreszcie jest wartość księgowa. Nierentowna firma z wieloma aktywami może zostać wyceniona poniżej wartości księgowej. Kiedy prestiżowe firmy o długiej historii spadają poniżej swoich wartości księgowych, często odbijają się one w spektakularny sposób.