Pisanie opcji

Co to jest pisanie opcji?

Wystawienie opcji odnosi się do kontraktu inwestycyjnego, w którym wystawcy płaci się opłatę lub premię w zamian za prawo do kupna lub sprzedaży akcji po przyszłej cenie i terminie. Opcje sprzedaży i kupna na akcje są zazwyczaj wystawiane w partiach, przy czym każda partia odpowiada 100 udziałom.

Podstawy pisania opcji

Traderzy wystawiają opcję, tworząc nową umowę opcyjną, która sprzedaje komuś prawo do kupna lub sprzedaży akcji po określonej cenie ( cena wykonania ) w określonym dniu ( data wygaśnięcia ). Innymi słowy, wystawca opcji może zostać zmuszony do kupna lub sprzedaży akcji po cenie wykonania.

Jednak za to ryzyko wystawca opcji otrzymuje premię, którą płaci nabywca opcji. Premia otrzymana przy wystawianiu opcji zależy od kilku czynników, w tym aktualnej ceny akcji, kiedy opcja wygasa, oraz innych czynników, takich jak zmienność aktywów bazowych.

Korzyści z pisania opcji

Oto niektóre z głównych zalet napisania opcji:

Premia otrzymana natychmiast : wystawcy opcji otrzymują premię, gdy tylko sprzedają kontrakt opcyjny.

Zachowaj pełną premię za wygasłe opcje pieniężne : Jeśli wystawiona opcja wygaśnie z pieniędzy – co oznacza, że ​​cena akcji zamyka się poniżej ceny wykonania opcji kupna lub powyżej ceny wykonania opcji sprzedaży – wystawca zachowuje cała składka.

Spadek wartości opcji w czasie : Spadek wartości opcji ze względu na upływ czasu, co zmniejsza ryzyko i zobowiązanie wystawcy opcji. Ponieważ wystawca sprzedał opcję za wyższą cenę i już otrzymał premię, może ją odkupić za niższą cenę.

Elastyczność : wystawca opcji może w dowolnym momencie zamknąć otwarte kontrakty. Wystawca zwalnia z obowiązku, po prostu odkupując wystawioną opcję na wolnym rynku.

Ryzyko wystawienia opcji

Nawet jeśli wystawca opcji otrzymuje opłatę lub premię za sprzedaż kontraktu opcyjnego, istnieje możliwość poniesienia straty. Na przykład załóżmy, że David uważa, że akcje Apple Inc. ( AAPL ) pozostaną bez zmian do końca roku z powodu słabej premiery iPhone’a 11 firmy technologicznej, więc decyduje się na wystawienie opcji kupna z ceną wykonania 200 USD, która wygasa 20 grudnia.

Nieoczekiwanie Apple ogłasza, że ​​planuje dostarczyć iPhone’a obsługującego 5G wcześniej niż oczekiwano, a jego cena akcji zamyka się na poziomie 275 USD w dniu wygaśnięcia opcji. David nadal musi dostarczyć akcje nabywcy opcji za 200 USD. Oznacza to, że straci 75 USD na akcję, ponieważ musi kupić akcje na otwartym rynku za 275 USD, aby dostarczyć je kupującemu opcje za 200 USD.

Zauważ, że straty przy wystawieniu opcji są potencjalnie nieograniczone, jeśli opcja jest napisana „ nago ”; to znaczy, jeśli nie ma innych powiązanych stanowisk. Jeśli jednak ktoś wystawi opcję call call z pokryciem (w przypadku, gdy jest już na długich akcjach), straty w kupnie, które są sprzedawane, zostaną skompensowane wzrostem wartości posiadanych akcji.

Praktyczny przykład pisania opcji

Załóżmy, że Boeing Company ( BA ) kosztuje 375 USD, a Sarah posiada 100 udziałów. Uważa, że ​​w ciągu najbliższych dwóch miesięcy notowania akcji będą się nieznacznie obniżać, ponieważ inwestorzy czekają na informacje o tym, kiedy kłopotliwy odrzutowiec 737 MAX uzyska pozwolenie na ponowne loty.

Tom z drugiej strony uważa, że ​​Federalna Administracja Lotnictwa (FAA) pozwoli samolotowi latać w ciągu tygodni, a nie miesięcy, i przewiduje gwałtowny wzrost ceny akcji Boeinga.

Dlatego Sarah postanawia wystawić listopadową opcję kupna za 375 USD (równą 100 udziałom), uzyskując premię w wysokości 17 USD. W tym samym czasie Tom składa zamówienie na wezwanie za 375 USD w listopadzie za 17 USD. W konsekwencji, zamówienia Sarah i Toma zawierają transakcję, która wpłaca 1700 USD premii na konto bankowe Sarah i daje Tomowi prawo do zakupu jej 100 akcji Boeinga za 375 USD w dowolnym momencie przed listopadową datą wygaśnięcia.

Załóżmy, że nie zostaną opublikowane żadne wiadomości o tym, kiedy 737 MAX może ponownie latać przed wygaśnięciem opcji, w wyniku czego cena akcji Boeinga pozostaje na poziomie 375 USD. W rezultacie opcja traci ważność, co oznacza, że ​​Sarah zatrzymuje 1700 USD premii zapłaconej przez Toma.

Alternatywnie, załóżmy, że FAA zezwala na lot 737 MAX przed datą wygaśnięcia 15 listopada, a akcje Boeinga spadają do 450 USD. W tym przypadku Tom korzysta z opcji zakupu 100 akcji Boeinga od Sarah za 375 USD. Chociaż Sarah otrzymała premię w wysokości 1700 USD za wystawienie opcji kupna, straciła również 7500 USD, ponieważ musiała sprzedać swoje akcje warte 450 USD za 375 USD.