Dlaczego banki sekurytyzują długi
Banki mogą sekurytyzować zadłużenie z kilku powodów, w tym zarządzania ryzykiem, kwestii bilansowych, większej dźwigni kapitału oraz w celu czerpania zysków z opłat za rozpoczęcie działalności. Sekurytyzacja to proces łączenia różnych form zadłużenia – hipotek mieszkaniowych, komercyjnych kredytów hipotecznych, kredytów samochodowych lub zobowiązań dłużnych z tytułu kart kredytowych – i tworzenia nowego instrumentu finansowego z puli zadłużenia. Bank następnie sprzedaje tę grupę przepakowanych aktywów inwestorom.
Sekurytyzacja jest przydatna, ponieważ oferuje możliwości inwestorom i uwalnia kapitał dla jednostek inicjujących, co sprzyja płynności na rynku.
Korzyści z sekurytyzacji
Jedną z najważniejszych zalet sekurytyzacji długu jest korzyść, jaką banki mogą odnieść z przeniesienia ryzyka niewykonania zobowiązania związanego z sekurytyzowanym długiem ze swoich bilansów, aby umożliwić większą lewarowanie kapitału. Zmniejszając swoje zadłużenie i ryzyko, banki mogą efektywniej wykorzystywać swój kapitał.
Instrumenty sekurytyzowane tworzone przez łączenie długu nazywane są zabezpieczonymi zobowiązaniami dłużnymi (CDO). Proces sekurytyzacji zapewnia dodatkową płynność dla instrumentów dłużnych. Chociaż inwestorzy indywidualni nie posiadają własnych instrumentów CDO, firmy ubezpieczeniowe, banki, fundusze inwestycyjne i fundusze hedgingowe mogą nimi handlować, aby uzyskać zwroty większe niż zwykłe dochody ze środków skarbowych.
Jak sekurytyzowany dług jest sprzedawany inwestorom
Inwestorom sprzedawane są zadłużenie na różnych poziomach, zwane transzami. Transze pogrupowane są według różnych czynników, w tym poziomu ryzyka danej transzy lub terminu wymagalności należnych płatności. Transzom często nadaje się ratingi, które określają ich postrzegane ryzyko. Rating transzy określa kwotę kapitału i odsetek, jakie inwestorzy otrzymują za zakup tego poziomu długu. Bardziej ryzykowne transze wymagają wyższych stóp procentowych, podczas gdy transze o wyższych ratingach są obciążone mniejszymi odsetkami.
Niespłacanie kredytów hipotecznych subprime zawarte w wielu instrumentach CDO jest często wymieniane jako jedna z przyczyn kryzysu finansowego w 2008 roku.
Mimo że inwestowanie w dług firmy może być nieco skomplikowane, może przynieść duże zyski. Inwestorzy indywidualni mogą uzyskać część tych zwrotów, inwestując w obligacje lub fundusze inwestycyjne, które kupują różne formy sekurytyzowanego długu.