Dlaczego BBA LIBOR został zastąpiony przez ICE LIBOR
London Interbank Offered Rate (LIBOR) jest największym na świecie najważniejszym punktem odniesienia oprocentowanie, które jest powszechnie wykorzystywane jako stopy referencyjnej lub stawki indeksu dla instrumentów finansowych oraz produktów kredytowych o łącznej wartości setek bilionów dolarów na całym świecie.
LIBOR, stopa wielokrotnego wykorzystania, stanowi podstawę pożyczania niezabezpieczonych krótkoterminowych środków między dużymi bankami na rynku międzybankowym, a także obliczania oprocentowania różnych rodzajów kredytów na całym świecie.
Do 31 stycznia 2014 r. LIBOR posiadał przedrostek BBA, znany jako BBA LIBOR, ponieważ był zarządzany przez British Bankers Association (BBA). Jednak 1 lutego 2014 r. Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited przejęła zarządzanie LIBOR-em, zmieniając go na ICE LIBOR.
Intercontinental Exchange, organ odpowiedzialny za LIBOR, przestanie publikować jeden tydzień i dwa miesiące LIBOR USD po 31 grudnia 2021 roku Wszystkie inne LIBOR zostanie przerwane po 30 czerwca 2023 r
Pochodzenie
Początki LIBOR sięgają późnych lat sześćdziesiątych XX wieku, kiedy Minos Zombanakis, grecki bankier, zorganizował pożyczkę konsorcjalną o wartości 80 milionów dolarów dla szacha Iranu z nowo otwartego londyńskiego oddziału Manufacturers Hanover (obecnie część JPMorgan Chase).
Kredyt został powiązany ze średnią raportowanych kosztów finansowania przez kilka banków referencyjnych. System ostatecznie ewoluował i został przejęty w 1986 r. Przez British Bankers Association (BBA), które sformalizowało proces związany z zarządzaniem i gromadzeniem danych.
Manipulacja
Kwestia wiarygodności LIBOR-a pojawiła się po raz pierwszy podczas kryzysu finansowego w 2007 r., Kiedy to często stosowana stopa zachowywała się gwałtownie i poza granicami, biorąc pod uwagę inne stawki i ceny rynkowe.
W kolejnych latach organy nadzoru finansowego i niektóre władze publiczne badały domniemane manipulacje LIBOR-em. Te procesy dochodzeniowe ujawniły wiele słabych punktów LIBOR, podważając jego wiarygodność jako standard. Główne obserwacje to:
- Nastąpił spadek wykorzystania danych transakcyjnych do zgłoszeń LIBOR.
- Zgłoszenia, w których zestawiono stopę, były „przedmiotem manipulacji” banków, ponieważ taka manipulacja mogłaby pomóc im w prognozowaniu lepszej zdolności kredytowej lub poprawie ich pozycji handlowych.
- System administracyjny LIBOR miał luki, które umożliwiały uczestniczącym bankom dostosowywanie stóp procentowych do własnych potrzeb. Systemowi zarządzania brakowało odpowiedniej przejrzystości i odpowiedzialności, co skutkowało wielokrotnymi próbami manipulacji.
Chociaż było oczywiste, że doszło do poważnych uchybień w odniesieniu do wniosków o LIBOR, nic istotnego nie zostało ujawnione aż do 2012 r., Kiedy stało się jasne, że banki nadużywały swojego wpływu na LIBOR. Dochodzenia w sprawie rzekomego fałszowania LIBOR zostały wszczęte w kilkunastu bankach.
Lista obejmowała w szczególności Barclays Bank PLC (BARC), UBS (UBS), Royal Bank of Scotland (RBS), HSBC (HSBC), Bank of America (BAC), Citigroup (C), JPMorgan Chase (JPM), The Bank of America Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LLOY), WestLB i Deutsche Bank (DBK).
W czerwcu 2012 r. Barclays Bank został ukarany grzywną w wysokości 59,5 mln GBP przez Financial Services Authority (FSA) za uchybienia związane z LIBOR i EURIBOR zgodnie z ustawą o usługach i rynkach finansowych z 2000 r., Głównie w latach 2005–2009. Ponieważ Barclays zgodził się na wcześniejszą ugoda, grzywna w wysokości 85 milionów funtów wyniósł 59,5 miliona funtów po 30-procentowym rabacie.
Barclays został również ukarany grzywną w wysokości 360 mln USD przez władze USA za fałszowanie i fałszywe zgłaszanie EURIBOR i LIBOR w latach 2005–2009.
Zalecenie Wheatleya
W czerwcu 2012 r., Wkrótce po ogłoszeniu ustaleń Barclays (co było tylko jednym z wielu dochodzeń), brytyjski kanclerz skarbu zlecił Martinowi Wheatleyowi (ówczesnemu dyrektorowi zarządzającemu Financial Services Authority i desygnowanym na dyrektora naczelnego Urzędu Nadzoru Finansowego) ustanowi niezależny przegląd różnych aspektów LIBOR.
Najważniejszą rekomendacją Wheatley Review of LIBOR (Final Report ) było przekazanie LIBOR-a nowemu administratorowi. Według Wheatley Review „BBA powinna przenieść odpowiedzialność za LIBOR na nowego administratora, który będzie odpowiedzialny za kompilację i dystrybucję kursu, a także zapewnianie wiarygodnego wewnętrznego zarządzania i nadzoru. Należy to osiągnąć poprzez procedurę przetargową prowadzoną przez niezależną komisję zwołaną przez organy regulacyjne ”.
Zgodnie z zaleceniem dotyczącym przeglądu Wheatley, komitet doradczy ds. Przetargów firmy Hogg wybrał nowego administratora LIBOR w drodze rygorystycznej, konkurencyjnej procedury przetargowej. Komitet doradczy Hogg Tendering rekomendował Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) jako nowego administratora w połowie 2013 roku.
Intercontinental Exchange Group (ICE), znana nazwa w świecie finansowym, posiada rozległą sieć regulowanych giełd i izb rozliczeniowych dla rynków towarowych i finansowych. IBA, British Bankers Association (BBA) i inne organizacje branżowe współpracowały, aby zapewnić płynne przejście z BBA LIBOR do ICE LIBOR.
A 1 lutego 2014 r. ICE Benchmark Association zostało oficjalnym administratorem LIBOR, zapewniając większą przejrzystość, a także solidne ramy nadzoru i zarządzania.
Podsumowanie
Zmiana administratora LIBOR nie zmieniła procesu zbierania zgłoszeń ani sposobu wyliczania stawki. Jednak w związku ze skandalami związanymi z LIBORem, Intercontinental Exchange (ICE) przedstawiła plany wstrzymania publikacji LIBOR-u. ICE określił wstępną datę 31 grudnia 2021 r., Aby przestać publikować tygodniowe i dwumiesięczne stawki LIBOR dla USD oraz 30 czerwca 2023 r. Dla wszystkich pozostałych stawek LIBOR. Brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) i inne organy regulacyjne zalecają użytkownikom końcowym odejście od stosowania LIBOR do 2022 r.