Które czynniki mają największy wpływ na papiery wartościowe o stałym dochodzie?

Główne czynniki wpływające na ceny papierów wartościowych o stałym dochodzie to zmiany stóp procentowych, ryzyko niewypłacalności lub ryzyko kredytowe oraz ryzyko płynności rynku wtórnego. Papiery wartościowe o stałym dochodzie to pożyczki udzielane przez inwestora rządowi lub kredytobiorcy korporacyjnemu. Emitent obligacji zobowiązuje się do regularnego płacenia stałej kwoty odsetek do dnia wykupu obligacji. W terminie zapadalności pożyczkobiorca zwraca inwestorowi kwotę główną.

Stała kwota odsetek nazywana jest stopą kuponu, a kwota główna obligacji jest określana jako wartość nominalna lub nominalna. Istnieje kilka różnych rodzajów papierów wartościowych o stałym dochodzie, w tym amerykańskie obligacje skarbowe, obligacje korporacyjne, obligacje wysokodochodowe i zwolnione z podatku obligacje komunalne.

Zmiany stóp procentowych

Głównym ryzykiem, które może wpłynąć na cenę obligacji, jest zmiana obowiązującej stopy procentowej. Cena obligacji i stopy procentowe są do siebie odwrotnie proporcjonalne. Wraz ze wzrostem stóp procentowych cena obligacji spada. Dzieje się tak, ponieważ inwestorzy mogą otrzymać obligacje o wyższej stopie procentowej, co zmniejsza wartość już wyemitowanej obligacji.

Z drugiej strony obecni posiadacze obligacji odnoszą korzyści ze spadku stóp procentowych, ponieważ sprawia to, że ich obligacje są bardziej wartościowe w przypadku innych inwestorów poszukujących wyższych rentowności wcześniej wyemitowanych obligacji. Obligacje o dłuższych terminach zapadalności podlegają większym zmianom cen w związku ze zmianami stóp procentowych, ponieważ zmiana stopy procentowej ma większy wpływ na przyszłą wartość kuponu.

Ryzyko kredytowe lub ryzyko niewykonania zobowiązania

Drugim głównym czynnikiem jest ryzyko kredytowe lub ryzyko niewykonania zobowiązania. Istnieje ryzyko, że emitent zaprzestanie działalności i nie będzie w stanie spłacić swoich zobowiązań w zakresie stopy procentowej i kapitału. Emitenci obligacji o wysokiej rentowności są narażeni na większe ryzyko kredytowe, ponieważ istnieje większe ryzyko niewypłacalności. Aby zrekompensować inwestorom to wyższe ryzyko, takie obligacje często płacą wyższe stopy procentowe.

Agencje ratingowe zapewniają ratingi kredytowe emitentom obligacji i mogą pomóc inwestorom w ocenie ryzyka związanego z niektórymi obligacjami korporacyjnymi.

Ryzyko płynności

Z wyjątkiem długu publicznego, większość obligacji jest przedmiotem obrotu pozagiełdowego (OTC), a zatem wiąże się z ryzykiem płynności. W przeciwieństwie do rynku akcji, na którym inwestorzy mogą łatwo wyjść z pozycji, inwestorzy obligacji polegają na rynku wtórnym w celu handlu obligacjami. Inwestorzy, którzy muszą wyjść z pozycji obligacji – aby uzyskać dostęp do zainwestowanego kapitału – mogą mieć ograniczony rynek wtórny na sprzedaż obligacji.

Ponadto, ze względu na cieńszy rynek obligacji, uzyskanie aktualnej wyceny może być trudne. Obligacje różnią się tak bardzo pod względem terminów zapadalności, rentowności i ratingu kredytowego emitenta, że ​​scentralizowany handel jest trudny. Jednak FINRA wprowadziła  w 2002 r. Mechanizm raportowania transakcji i zgodności (TRACE), który obecnie wymaga od wszystkich brokerów-dealerów raportowania transakcji na obligacjach OTC, zwiększając w ten sposób przejrzystość na rynku obligacji.