Poziom ufności i przedział ufności dotyczący wartości zagrożonej (VaR)
Wartości zagrożonej (VaR) wykorzystuje zarówno poziom ufności oraz przedział ufności. Zarządzający ryzykiem wykorzystuje VaR do monitorowania i kontrolowania poziomów ryzyka w portfelu inwestycyjnym firmy. VaR jest miarą statystyczną mierzącą kwotę maksymalnej potencjalnej straty w określonym okresie z pewnym stopniem pewności. VaR wskazuje, że straty przedsiębiorstwa nie przekroczą określonej kwoty dolarów w określonym okresie z pewnym procentem pewności. Chociaż poziom ufności i przedział ufności są ze sobą powiązane i mogą stanowić część oceny ryzyka, nie są do końca podobne.
Kluczowe wnioski
- Wartość zagrożona (VaR) to statystyka określająca ilościowo kwotę potencjalnych strat, które mogą wystąpić w ramach inwestycji, portfela inwestycji lub firmy w określonym przedziale czasu.
- Ocena VaR pomaga instytucjom finansowym zidentyfikować inwestycje obarczone wysokim ryzykiem i określić rezerwy gotówkowe, których będą potrzebować na pokrycie potencjalnych strat portfelowych.
- VaR wykorzystuje zarówno przedział ufności, jak i poziom ufności do budowy modelu oceny ryzyka.
- Przedział ufności to dwie ustalone wartości, między którymi prawdopodobieństwo wskazuje, że parametr będzie się mieścić.
- Poziom ufności odzwierciedla poziom prawdopodobieństwa (wyrażony w procentach), że przedział ufności będzie zawierał parametr populacji.
Wartość zagrożona (VaR)
VaR jest użyteczną statystyką, ponieważ pomaga instytucjom finansowym określić poziom rezerw gotówkowych, których potrzebują, aby pokryć potencjalne straty portfela. Zarządzający ryzykiem tradycyjnie używają zmienności jako statystycznej miary ryzyka. Jednak banki inwestycyjne i komercyjne często używają VaR do określenia skumulowanego ryzyka związanego z silnie skorelowanymi pozycjami zajmowanymi przez różne departamenty instytucji.
Analiza VaR pomaga instytucji oszacować z wysokim poziomem ufności maksymalną kwotę lub wartość procentową, która mogłaby potencjalnie zostać utracona na inwestycji w określonym czasie. Dzięki modelowaniu VaR zarządzający mogą identyfikować inwestycje, które wiążą się z wyższym niż akceptowalnym ryzykiem, co pozwala im w razie potrzeby na redukcję lub wyjście z pozycji.
Jedną z zarzutów krytyki VaR i innych mierników oceny ryzyka jest ich potencjał do zaniżania ryzyka i niemożność uwzględnienia zdarzeń czarnego łabędzia.
Poziom zaufania
Poziom ufności określa, na ile pewny może być menedżer ryzyka przy obliczaniu VaR. Poziom ufności jest wyrażony w procentach i wskazuje, jak często VaR mieści się w przedziale ufności. Jeśli menedżer ds. Ryzyka ma 95% poziom ufności, oznacza to, że może mieć 95% pewności, że VaR będzie mieścił się w przedziale ufności.
Na przykład załóżmy, że menedżer ds. Ryzyka ustala jednodniową wartość VaR 5% na 1 milion USD. Oznacza to, że ma 95% poziom pewności, że najgorsza dzienna strata nie przekroczy 1 miliona dolarów.
Chociaż menedżer ryzyka może wybrać dowolną liczbę prawdopodobieństw, najczęściej stosuje poziom ufności 95% lub 99%.
Przedział ufności
Odwrotnie, przedział ufności jest miarą statystyczną, która daje szacunkowy zakres wartości, który prawdopodobnie obejmuje nieznany parametr populacji. Na przykład załóżmy, że menedżer ds. Ryzyka mierzy przedział ufności portfela inwestycyjnego. Stwierdza, że na końcach jest to 2 miliony dolarów i 10 milionów dolarów.
Łącząc przedział ufności i poziom ufności, menedżer ryzyka może obliczyć wartość zagrożoną. Poziom ufności oszacowania VaR jest kwantylem używanym przez menedżera ds. Ryzyka do obliczenia VaR. Nie należy tego jednak mylić z przedziałem ufności. Przedział ufności to przedział, dla którego istnieje prawdopodobieństwo uwzględnienia szacunku VaR.
Porównanie portfela VaR
Załóżmy, że zarządzający ryzykiem ocenia wartość VaR dwóch różnych portfeli inwestycyjnych. Pierwszy portfel ma jednodniową wartość zagrożoną 11 milionów USD i przedział ufności od 6 milionów USD do 17 milionów USD, podczas gdy drugi portfel ma jednodniową wartość zagrożoną wynoszącą 5 milionów USD z przedziałem ufności od 3 milionów USD do 7 milionów USD. Pierwszy portfel ma 95% poziom ufności, a drugi portfel ma 99% poziom ufności. Pierwszy portfel jest bardziej ryzykowny i charakteryzuje się wyższym poziomem niepewności, ponieważ przedział ufności i VaR są znacznie większe.
Przedział ufności pierwszego portfela obejmuje VaR w wysokości 11 milionów USD w 95% przypadków. Z drugiej strony, przedział ufności dla drugiego portfela obejmuje VaR 5 mln USD w 99% przypadków.