Co to jest RiskMetrics w wartości zagrożonej (VaR)?
RiskMetrics to metodologia, której inwestor może użyć do obliczenia wartości zagrożonej (VaR) portfela inwestycji.
Uruchomiony w 1994 r. Przez Reuterem w 1996 r. Spółki połączyły siły, aby udostępnić dane wykorzystywane w RiskMetrics inwestorom indywidualnym. RiskMetrics jest teraz własnością MSCI.
Celem RiskMetrics jest zwiększenie przejrzystości ryzyk rynkowych, stworzenie punktu odniesienia do ich pomiaru oraz zapewnienie inwestorom lepszych informacji na temat zarządzania ryzykiem rynkowym.
Metodologia RiskMetrics
W istocie VaR koncentruje się na potencjalnym ryzyku spadku inwestycji.
Kluczowe wnioski
- RiskMetrics to metoda obliczania potencjalnego ryzyka spadku pojedynczej inwestycji lub portfela inwestycyjnego.
- Metoda zakłada, że zwroty z inwestycji mają rozkład normalny w czasie.
- Zapewnia oszacowanie prawdopodobieństwa utraty wartości inwestycji w danym okresie.
Metodologia RiskMetrics do obliczania VaR zakłada, że zwroty z portfela lub dowolnego aktywa podlegają normalnemu rozkładowi w czasie. Po opublikowaniu przez JP Morgan i Reuters swoich zbiorów danych dotyczących zmienności i korelacji, metoda wariancji kowariancji stosowana do obliczania VaR stała się standardem branżowym, zgodnie z zamierzeniami RiskMetrics.
Na przykład zakłada się, że rozkład zysków i strat portfela inwestycyjnego jest rozkładem normalnym. Korzystając z metodologii RiskMetrics do obliczania VaR, zarządzający portfelem musi najpierw wybrać poziom ufności i okres ważności.
Załóżmy, że wybrany okres ważności to jeden rok obrotowy lub 252 dni. Wybrany poziom ufności to 95%, a odpowiednią wartość z-score należy pomnożyć przez odchylenie standardowe portfela.
VaR jest zasadniczo miarą potencjalnego ryzyka spadku inwestycji.
Rzeczywiste dzienne odchylenie standardowe portfela w ciągu jednego roku obrotowego wynosi 3,67%. Z-score dla 95% wynosi 1,645.
VaR dla portfela, poniżej 95% poziomu ufności, wynosi -6,04% (-1,645 * 3,67%). W związku z tym istnieje 5% prawdopodobieństwo, że utrata portfela w danym horyzoncie czasowym przekroczy 6,04%.
Korzystanie z RiskMetrics
Inną metodą obliczania VaR portfela jest wykorzystanie korelacji i odchyleń standardowych zwrotów z akcji dostarczonych przez RiskMetrics. Ta metoda zakłada również, że zwroty z zapasów mają rozkład normalny.
Pierwszym krokiem do obliczenia VaR jest pomnożenie kwadratu środków przydzielonych dla pierwszego aktywa przez kwadrat jego odchylenia standardowego i dodanie tej wartości do kwadratu środków przydzielonych na drugie aktywo pomnożone przez kwadrat drugiego aktywa. odchylenie standardowe składnika aktywów.
Wartość ta jest następnie dodawana do dwóch, pomnożona przez środki przydzielone na pierwszy składnik aktywów, pomnożone przez środki przydzielone dla drugiego składnika aktywów, pomnożone przez zmienność pierwszego i drugiego składnika aktywów oraz korelację między tymi dwoma aktywami.
Na przykład załóżmy, że w portfelu znajdują się dwa aktywa, w których 5 milionów USD jest przeznaczonych na akcje ABC i 8 milionów USD na akcje DEF. Odpowiednio zmienność cen akcji ABC i akcji DEF wynosi 2,98% i 1,67% w okresie jednodniowym.
Korelacja między tymi dwoma zapasami wynosi 0,67. Wartość zagrożona wynosi 258310,93 USD (sqrt ((5 mln USD) ^ 2 * (0,0298) ^ 2 + (8 mln USD) ^ 2 * (0,0167) ^ 2 + (2 * 5 mln USD * 8 mln USD * 0,0298 * 0,0167 * 0,067) ).