Przydatne wskaźniki do oceny akcji banków
Kiedy specjaliści inwestycyjni oceniają banki, mają do czynienia z kwestiami specyficznymi dla banków, takimi jak sposób mierzenia zadłużenia i potrzeby reinwestycji. Banki wykorzystują dług jako surowiec do przekształcania go w inne dochodowe produkty finansowe, a czasami nie jest jasne, co stanowi dług.
Firmy finansowe mają również tendencję do bardzo małych nakładów kapitałowych i amortyzacji, a ponadto nie wszystkie typowe rachunki kapitału obrotowego są obecne. Z tych powodów analitycy unikają stosowania mierników uwzględniających wartości firmy i przedsiębiorstwa. Zamiast tego koncentrują się na wskaźnikach kapitałowych, takich jak stosunek ceny do zysku (P / E) i stosunek ceny do wartości księgowej (P / B). Analitycy przeprowadzają również analizę wskaźników, obliczając współczynniki specyficzne dla banków w celu oceny banków.
Kluczowe wnioski
- Banki mają własne specyficzne problemy, takie jak poziom zadłużenia, transakcje pożyczkowe i potrzeby w zakresie reinwestycji.
- Ponieważ banki mają unikalne cechy, niektóre wskaźniki finansowe dostarczają przydatnych informacji, bardziej niż inne wskaźniki.
- Typowe wskaźniki stosowane do analizy banków obejmują wskaźnik ceny do zysku (P / E), wskaźnik ceny do wartości księgowej (C / B), wskaźnik efektywności, wskaźnik kredytów do depozytów i współczynniki kapitałowe.
Istotne wskaźniki oceny sektora bankowego
Wskaźniki P / E i P / B
Wskaźnik P / E definiuje się jako cenę rynkową podzieloną przez zysk na akcję (EPS), podczas gdy wskaźnik P / B jest obliczany jako cena rynkowa podzielona przez wartość księgową na akcję. Wskaźniki P / E są zwykle wyższe w przypadku banków, które wykazują wysoki oczekiwany wzrost, wysokie wypłaty i niskie ryzyko. Podobnie wskaźniki P / B są wyższe w przypadku banków o wysokim oczekiwanym wzroście zysków, profilach niskiego ryzyka, wysokich wypłatach i wysokich zwrotach z kapitału. Utrzymując wszystko niezmienne, największy wpływ na wskaźnik P / B ma zwrot z kapitału własnego.
Analitycy muszą poradzić sobie z rezerwami na straty, porównując wskaźniki w całym sektorze bankowym. Banki tworzą ulgi na nieściągalne długi, które spodziewają się umorzyć. W zależności od tego, czy bank prowadzi konserwatywną, czy agresywną politykę dotyczącą rezerw na straty, wskaźniki P / E i P / B są różne w różnych bankach. Instytucje finansowe, które ostrożnie szacują rezerwy na straty, mają zwykle wyższe wskaźniki P / E i P / B i odwrotnie.
Stosując wskaźniki do porównywania banków, należy porównać banki o podobnych cechach. Porównanie dużego banku inwestycyjnego do oszczędności i pożyczki nie dałoby żadnego wglądu, ponieważ oba są zupełnie różnymi typami podmiotów o różnych celach, usługach i klientach.
Innym wyzwaniem, które utrudnia porównywalność wskaźników w różnych bankach, jest ich poziom dywersyfikacji. Po uchyleniu ustawy Glassa-Steagalla w 1999 r. Banki komercyjne mogły zajmować się bankowością inwestycyjną. Od tego czasu banki stały się bardzo zróżnicowane i są powszechnie zaangażowane w różne papiery wartościowe i produkty ubezpieczeniowe.
Ponieważ każda linia biznesowa ma swoje nieodłączne ryzyko i rentowność, zdywersyfikowane banki stosują różne wskaźniki. Analitycy zwykle oceniają każdą linię biznesową osobno na podstawie wskaźników P / E lub P / B specyficznych dla danej branży, a następnie sumują wszystko, aby uzyskać ogólną wartość kapitału własnego banku.
Współczynnik efektywności
Wskaźnik efektywności oblicza się jako koszty banku (z wyłączeniem kosztów odsetek) podzielone przez przychody ogółem. Głównym wnioskiem, jaki zapewnia wskaźnik efektywności, jest to, jak dobrze bank wykorzystuje swoje aktywa do generowania przychodów. Niższy współczynnik efektywności sygnalizuje, że bank działa dobrze. Za idealne uważa się współczynniki sprawności na poziomie 50% lub poniżej. Jeśli wskaźnik efektywności zaczyna rosnąć, oznacza to, że wydatki banku rosną w stosunku do przychodów lub że jego przychody maleją w stosunku do kosztów.
Stosunek kredytów do depozytów
Wskaźnik kredytów do depozytów (LDR) wskazuje na płynność banku; jeśli jest zbyt wysoki, bank może być podatny na runę na bank z powodu gwałtownych zmian jego depozytów, co oznacza, że może nie mieć wystarczających środków na pokrycie swoich potrzeb. Zbyt niski wskaźnik może wskazywać, że bank nie wykorzystuje swojego potencjału dochodowego. Wskaźnik określa się, porównując łączną kwotę kredytów banku z łącznymi depozytami.
Współczynniki kapitałowe
Dużą uwagę poświęca się wskaźnikom kapitałowym w związku z reformą Dodda-Franka, która wymaga od dużych i systemowo ważnych instytucji finansowych poddawania się testom warunków skrajnych. Współczynnik kapitałowy oblicza się jako stosunek kapitału banku do aktywów ważonych ryzykiem. Współczynniki kapitałowe są zwykle obliczane dla różnych rodzajów kapitału (kapitał pierwszej kategorii, kapitał kategorii 2) i mają na celu ocenę podatności banku na nagły i nieoczekiwany wzrost złych kredytów.
Podsumowanie
Banki są inną rasą niż inne instytucje finansowe i korporacje i mają własne unikalne cechy, takie jak transakcje pożyczkowe i poziom zadłużenia. Ze względu na te specyficzne cechy, wykorzystanie pewnych wskaźników finansowych sprawia, że ocena banku jest bardziej owocna dla inwestorów i analityków finansowych.