Różnica między współczynnikiem Sharpe’a a współczynnikiem Sortino
Jaka jest różnica między stosunkiem Sharpe’a a stosunkiem Sortino?
Współczynnik Sharpe’a i współczynnik Sortino są ocenami zwrotu z inwestycji skorygowanymi o ryzyko. Współczynnik Sharpe’a wskazuje, jak dobrze inwestycja kapitałowa radzi sobie w porównaniu z inwestycją wolną od ryzyka, biorąc pod uwagę dodatkowy poziom ryzyka związany z posiadaniem inwestycji kapitałowej. Współczynnik Sortino jest odmianą współczynnika Sharpe’a, która uwzględnia tylko ryzyko spadku. Przed wyborem instrumentu inwestycyjnego inwestorzy powinni szukać zwrotu skorygowanego o ryzyko, a nie tylko zwykłego zwrotu.
Kluczowe wnioski:
- Współczynniki Sharpe’a i Sortino to skorygowane o ryzyko oceny zwrotu z inwestycji.
- Współczynnik Sharpe’a wskazuje, jak dobrze inwestycja kapitałowa radzi sobie w porównaniu z inwestycją wolną od ryzyka, biorąc pod uwagę dodatkowy poziom ryzyka związany z posiadaniem inwestycji kapitałowej.
- Współczynnik Sortino to odmiana współczynnika Sharpe’a, która uwzględnia tylko ryzyko spadku.
- Współczynnik Sharpe’a jest używany częściej do oceny portfeli inwestycyjnych o niskiej zmienności, a odmiana Sortino jest używana częściej do oceny portfeli o wysokiej zmienności.
Zrozumienie współczynnika Sharpe’a i współczynnika Sortino
Wyniki inwestycji lub portfela nie powinny być oceniane wyłącznie na podstawie całkowitych zwrotów. Ponieważ inwestycje o wyższym ryzyku zwykle przynoszą wyższe zyski, zwrot skorygowany o ryzyko jest lepszym sposobem oceny portfela. Prosty zwrot ignoruje ryzyko podejmowane przez fundusz w celu wygenerowania zwrotu. Wskaźniki finansowe są narzędziem oceny zwrotu portfela inwestycyjnego skorygowanego o ryzyko i jego wyników.
Obliczanie współczynnika Sharpe’a
Współczynnik Sharpe’a jest również nazywany stosunkiem nagrody do zmienności i jest najczęściej stosowaną miarą zarządzania portfelem. Oblicza się go, odejmując stopę zwrotu z inwestycji uważanej za wolną od ryzyka, takiej jak weksel skarbowy USA, od oczekiwanego lub rzeczywistego zwrotu z portfela inwestycji kapitałowych lub poszczególnych akcji, a następnie dzieląc tę liczbę przez odchylenie standardowe wartości akcje lub portfel. Ujemny współczynnik Sharpe’a wskazuje, że inwestor miałby lepszą stopę zwrotu skorygowaną o ryzyko, gdyby inwestycja była wolna od ryzyka. Współczynnik Sharpe’a wynoszący jeden lub więcej jest powszechnie uważany za dobrą stopę zwrotu skorygowaną o ryzyko.
Obliczanie współczynnika Sortino
Zmiana wskaźnika Sortino wskaźnika Sharpe’a mierzy wydajność inwestycji w stosunku do odchylenia w dół. W przeciwieństwie do Sharpe, wskaźnik Sortino nie uwzględnia całkowitej zmienności inwestycji. Wskaźnik ten można skutecznie zastosować do inwestycji detalicznych, ponieważ istnieje większa obawa o ryzyko spadku. Wskaźnik uwzględnia jedynie ujemną lub ujemną zmienność, a nie całkowitą zmienność wykorzystywaną do obliczania wskaźnika Sharpe’a. Teoria stojąca za zmiennością Sortino mówi, że zmienność wzrostowa jest plusem dla inwestycji i dlatego nie powinna być uwzględniana przy obliczaniu ryzyka. Dlatego współczynnik Sortino usuwa zmienność w górę z równania i wykorzystuje do obliczeń tylko ujemne odchylenie standardowe zamiast całkowitego odchylenia standardowego używanego do obliczania współczynnika Sharpe’a.
Analitycy zazwyczaj wolą używać wskaźnika Sharpe’a do oceny portfeli inwestycyjnych o niskiej zmienności oraz wariantu Sortino do oceny portfeli o wysokiej zmienności.