Jaka jest różnica między pieniędzmi z helikoptera a luzowaniem ilościowym?
Banki centralne na całym świecie czasami zmagały się z pobudzeniem wzrostu gospodarczego po kryzysie finansowym z lat 2008-2009 i wielkiej recesji. Użyli prawie wszystkich swoich narzędzi, aby pobudzić wzrost gospodarczy, w tym ujemnych stóp procentowych i programów stymulacyjnych, które kupują obligacje co miesiąc.
Bank Japonii (BOJ) i Europejski Bank Centralny (EBC) obniżyły stopy procentowe do poziomu ujemnego, próbując powstrzymać banki od gromadzenia pieniędzy i zachęcając do udzielania kredytów konsumentom w celu wspierania wzrostu. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ostrzegł przed niestabilnym globalnym wzrostem makroekonomicznym, który może prowadzić do zawirowań na światowych rynkach finansowych. W rezultacie banki centralne zaczęły szukać nowych sposobów na pobudzenie wzrostu gospodarczego, takich jak „ pieniądze z helikoptera ”, które stanowiły alternatywę dla luzowania ilościowego (QE), którego już podjęły.
Jaka jest więc różnica między pieniędzmi z helikoptera a QE? Spójrzmy.
Kluczowe wnioski
- Kiedy bankom centralnym zabraknie konwencjonalnych narzędzi polityki pieniężnej, nadal mają pewne alternatywy dla pobudzenia wzrostu gospodarczego.
- Łagodzenie ilościowe (QE) umożliwia bankowi centralnemu kupowanie długoterminowych lub pozarządowych papierów wartościowych z otwartego rynku w celu zwiększenia podaży pieniądza i zachęcenia do udzielania pożyczek i inwestycji.
- Pieniądz z helikoptera odnosi się do szybkiego zwiększenia podaży pieniądza, w tym poprzez środki fiskalne, takie jak zwiększone wydatki lub obniżki podatków, jako sposób na ożywienie słabej gospodarki.
Różnice między pieniędzmi z helikoptera a QE
Pieniądze z helikoptera lub „zrzut helikoptera” to teoretyczne i niekonwencjonalne narzędzie polityki, które Milton Friedman wprowadził ramy dla pieniądza helikopterowego w 1969 r., Ale były prezes Rezerwy Federalnej Ben Bernanke spopularyzował je w 2002 r. Ta polityka powinna być teoretycznie stosowana w środowisku o niskich stopach procentowych, gdy wzrost gospodarczy pozostaje słaby. Pieniądze z helikoptera wymagają, aby bank centralny lub rząd centralny dostarczały społeczeństwu duże ilości pieniędzy, tak jakby były one rozprowadzane lub rozpraszane z helikoptera. Może to zostać wprowadzone jako polityka pieniężna przez bank lub polityka fiskalna rządu poprzez masowe obniżki podatków lub programy wydatków, w tym programy ulgowe, takie jak czeki stymulacyjne wypłacane amerykańskim gospodarstwom domowym podczas pandemii COVID19.
W przeciwieństwie do koncepcji wykorzystania pieniądza helikopterowego, banki centralne mogą również stosować luzowanie ilościowe w celu zwiększenia podaży pieniądza i obniżenia stóp procentowych, kupując rządowe lub inne finansowe papiery wartościowe z rynku w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego. W przeciwieństwie do pieniędzy z helikoptera, które obejmują dystrybucję wydrukowanych pieniędzy wśród społeczeństwa, banki centralne używają luzowania ilościowego do tworzenia pieniędzy, a następnie kupują aktywa za pomocą wydrukowanych pieniędzy. QE nie ma bezpośredniego wpływu na społeczeństwo, podczas gdy pieniądze z helikoptera są bezpośrednio udostępniane konsumentom w celu zwiększenia ich wydatków.
Różnice w konsekwencjach ekonomicznych
Jedną z głównych zalet pieniędzy z helikoptera jest to, że polityka teoretycznie generuje natychmiastowy popyt konsumencki, który wynika z możliwości zwiększenia wydatków bez obawy o to, jak pieniądze zostaną sfinansowane lub wykorzystane. Chociaż gospodarstwa domowe mogłyby raczej lokować pieniądze na swoich kontach oszczędnościowych niż je wydawać, gdyby polityka była wdrażana tylko przez krótki okres, konsumpcja konsumencka teoretycznie wzrasta, ponieważ polityka ta obowiązuje przez długi czas. Efekt pieniądza z helikoptera jest teoretycznie trwały i nieodwracalny, ponieważ pieniądze są wydawane konsumentom, a banki centralne nie mogą ich wycofać, jeśli konsumenci zdecydują się umieścić je na koncie oszczędnościowym.
Jednym z głównych zagrożeń związanych z pieniędzmi z helikopterów jest to, że polityka ta może prowadzić do znacznej dewaluacji waluty na międzynarodowych rynkach walutowych. Dewaluację waluty przypisuje się przede wszystkim tworzeniu większej ilości pieniędzy.
Z drugiej strony, QE zapewnia kapitał instytucjom finansowym, co teoretycznie sprzyja zwiększeniu płynności i pożyczkom publicznym, ponieważ koszt pożyczki jest zmniejszony, ponieważ dostępnych jest więcej pieniędzy. Wykorzystanie nowo wydrukowanego pieniądza do zakupu papierów wartościowych teoretycznie zwiększa wielkość rezerw bankowych o ilość zakupionych aktywów. QE ma zachęcić banki do udzielania konsumentom większej liczby kredytów o niższym oprocentowaniu, co ma pobudzić gospodarkę i zwiększyć wydatki konsumentów. W przeciwieństwie do pieniędzy z helikoptera, skutki luzowania ilościowego można odwrócić poprzez sprzedaż papierów wartościowych.
Pieniądze z helikoptera w praktyce
Chociaż pieniądze z helikoptera są niekonwencjonalnym narzędziem pobudzającym wzrost gospodarczy, istnieją mniej ekstremalne formy polityki, jeśli inne narzędzia ekonomiczne nie zadziałają. Rząd lub bank centralny mógłby wdrożyć wersję pieniędzy z helikoptera, wydając pieniądze na obniżki podatków, a następnie bank centralny wpłacałby pieniądze na konto Skarbu Państwa.
Dodatkowo rząd mógłby wyemitować nowe obligacje, które bank centralny by kupił i zatrzymał, ale bank centralny zwróciłby odsetki z powrotem rządowi w celu dystrybucji do publicznej wiadomości. Dlatego te formy pieniądza z helikoptera zapewniłyby konsumentom pieniądze i teoretycznie pobudziłyby wydatki konsumenckie.