Jaka jest różnica między funduszami typu ETF a funduszami zamkniętymi?
Inwestorzy mają do dyspozycji szereg opcji, jeśli chodzi o inwestowanie w połączone fundusze. Podczas gdy fundusze inwestycyjne oferują największy wybór i cieszą się największą popularnością wśród inwestorów indywidualnych, fundusze typu ETF (ETF) i fundusze zamknięte (CEF) również mają swoje zalety. Zarówno fundusze ETF, jak i CEF umożliwiają inwestorowi zakup udziałów w profesjonalnie zarządzanym funduszu bez konieczności dokonywania dużej początkowej inwestycji, a obie opcje funduszy są przedmiotem ciągłego obrotu na giełdzie. Jednak fundusze ETF i CEF różnią się pod względem opłat, przejrzystości funduszy i cen na otwartym rynku.
Różnice w opłatach i wskaźnikach wydatków
Wszystkie połączone opcje inwestycyjne mają powiązane wskaźniki kosztów, które pokrywają koszty niezbędne do zarządzania funduszami i ich dystrybucji. Wskaźniki kosztów oszacowane na funduszach ETF są często dużo niższe niż te stosowane w przypadku CEF ze względu na charakter zarządzania bazowymi papierami wartościowymi. Fundusze ETF są portfelami indeksowanymi; są tworzone w celu śledzenia wyników określonego indeksu, takiego jak S&P 500. Menedżer ETF kupuje udziały w papierach wartościowych, aby naśladować sposób, w jaki są one ważone na śledzonej giełdzie, a zmiany są wprowadzane tylko wtedy, gdy spółki są dodawane lub usuwane z niej specyficzna wymiana. To pasywne podejście do zarządzania utrzymuje niskie wskaźniki wydatków na funduszach ETF.
Chociaż CEF są strukturyzowane i notowane na giełdzie, podobnie jak ETF, zarządzający funduszami na rynku CEF doskonalą się w określonych branżach, sektorach lub regionach świata i aktywnie handlują bazowymi papierami wartościowymi, aby generować zwroty. Ze względu na ten aktywny styl zarządzania wskaźniki kosztów w CEF są często znacznie wyższe niż w ETF. Wskaźniki wydatków i inne opłaty pobierane od inwestorów można znaleźć w prospekcie ETF lub CEF dostarczonym przez spółkę sponsorującą.
Różnice w przejrzystości funduszy
Największą różnicą między ETF i CEF jest to, jak przejrzysty jest każdy fundusz dla inwestora. Fundusze ETF są wysoce przejrzyste, ponieważ aktywnie zarządzane i częściej przedmiotem obrotu.
Różnice cenowe
Fundusze ETF i CEF różnią się również pod względem wyceny i sprzedaży inwestorom. Ceny ETF są równe lub zbliżone do wartości aktywów netto (NAV) indeksu, z którym są powiązane, lub bazowego koszyka papierów wartościowych znajdujących się w funduszu. Instrumenty CEF są sprzedawane z dyskontem lub premią w stosunku do ich wartości aktywów netto w oparciu o popyt ze strony inwestorów. Premie na CEF są wynikiem większej liczby kupujących niż sprzedających na rynku, podczas gdy dyskonto wynika z większej liczby sprzedających niż kupujących. Zarówno fundusze ETF, jak i CEF działają na uznanych giełdach na rynku wtórnym, takich jak Nasdaq i New York Stock Exchange.
Wgląd doradcy
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA® Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
CEF emitują określoną liczbę akcji w drodze pierwszej oferty publicznej. Następnie mogą i często prowadzą handel po cenie innej niż ich NAV, w zależności od popytu na rynku wtórnym.
Fundusze ETF mogą tworzyć lub umarzać akcje w sposób ciągły za pośrednictwem Upoważnionego uczestnika, zwykle dużej instytucji finansowej; tak więc akcje są zwykle notowane blisko NAV.
Zarządzanie: ETF są w większości pasywne, więc ponoszą niewiele opłat transakcyjnych. CEF mają wyższe koszty handlowe, ponieważ częstotliwość zakupów i sprzedaży jest większa.
Podatki: jeśli inwestor ETF chce wykupić akcje, ETF nie sprzedaje żadnych akcji w portfelu. Zamiast tego oferuje „wykup w naturze”, który zazwyczaj nie ogranicza zysków kapitałowych. W przeciwieństwie do tego CEF sprzedają akcje bazowe, generując zyski kapitałowe, które są przekazywane inwestorowi.