Koszt kapitału a wymagana stopa zwrotu: jaka jest różnica?
Wymagana stopa zwrotu (RRR), a koszt kapitału to kluczowe wskaźniki fundamentalne w finansach i inwestowaniu. Środki te – różniące się zakresem, perspektywą i zastosowaniem – mogą wpływać na krytyczne decyzje inwestycyjne zarówno dla korporacji, jak i inwestorów indywidualnych.
Wymagana stopa zwrotu jest minimalny zysk inwestor zaakceptuje za posiadanie akcji spółki, jako rekompensatę dla danego poziomu ryzyka związanego z posiadaniem akcji. Korporacje używają RRR do analizy potencjalnej rentowności projektów kapitałowych.
Kluczowe wnioski
- Koszt kapitału odnosi się do oczekiwanych zwrotów z papierów wartościowych wyemitowanych przez firmę.
- Wymagana stopa zwrotu to premia zwrotu wymagana od inwestycji, aby uzasadnić ryzyko podejmowane przez inwestora.
- Wskaźniki te mogą zapewnić korporacjom i osobom indywidualnym wgląd w kluczowe podstawy biznesowe, takie jak profil ryzyka / zysku oraz koszt alternatywny.
Koszt kapitału odnosi się do oczekiwanych dochodów na papierach wartościowych emitowanych przez spółkę. Firmy używają miernika kosztu kapitału, aby ocenić, czy projekt jest wart wydatkowania zasobów. Inwestorzy używają tego wskaźnika do określenia, czy inwestycja jest warta ryzyka w porównaniu ze zwrotem.
Kiedy wymagana stopa zwrotu jest równa kosztowi kapitału, przygotowuje grunt pod korzystny scenariusz. Na przykład firma, która jest gotowa zapłacić 5% z pozyskanego kapitału i inwestor, który wymaga zwrotu z aktywów w wysokości 5%, prawdopodobnie byliby zadowolonymi partnerami handlowymi.
1:39
Zrozumienie kosztu kapitału
Firmy są zaniepokojone kosztami kapitału. W pewnym momencie firma musi określić, kiedy iw jakim celu warto pozyskiwać kapitał. Oprócz podjęcia decyzji o tym, ile gotówki potrzebuje, firma musi zdecydować, jaką metodę wykorzysta do pozyskania pieniędzy.
Zazwyczaj firma zapyta: czy powinniśmy wyemitować nowe akcje? A co z obligacjami? A może bardziej sensowne jest zaciągnięcie pożyczki lub linii kredytowej? Która opcja pozyskania kapitału jest najlepsza ekonomicznie i strategicznie dla naszej firmy?
Teoretycznie wymagana stopa zwrotu i koszt kapitału dla danej inwestycji powinny się do siebie zbliżać.
Każda opcja wiąże się z ryzykiem i kosztami, w stosunku do których firma musi rozważyć wymagany zwrot niezbędny do tego, aby projekt kapitałowy był opłacalny. Znajomość kosztu kapitału może pomóc firmie w łatwiejszym porównaniu możliwości pozyskiwania gotówki.
Obliczanie kosztów zadłużenia i emisji kapitału
Koszt długu jest proste do ustalenia. Kredytodawcy, czy to indywidualni inwestorzy obligacji, czy duże instytucje pożyczkowe, pobierają odsetki w zamian za swoją pożyczkę. Obligacja o oprocentowaniu 5% ma taki sam koszt kapitału jak pożyczka bankowa oprocentowana 5%.
Jednak obliczanie kosztu akcji lub akcji jest nieco bardziej skomplikowane i niepewne niż obliczanie kosztu długu. Teoretycznie koszt kapitału byłby taki sam, jak wymagany zwrot dla inwestorów kapitałowych.
Dochodzenie do średniego ważonego kosztu kapitału
Gdy firma ma pojęcie o kosztach kapitału własnego i długu, zazwyczaj przyjmuje średnią ważoną wszystkich swoich kosztów kapitałowych. Daje to średni ważony koszt kapitału (WACC), który jest bardzo ważną wartością dla każdej firmy.
Aby koszt projektu kapitałowego miał sens ekonomiczny, zyski, które firma spodziewa się wygenerować, powinny przekraczać średni ważony koszt kapitału.
Zrozumienie wymaganej stopy zwrotu
Wymagana stopa zwrotu zasadniczo odzwierciedla punkt widzenia inwestora, a nie emitenta, w zakresie zarządzania ryzykiem. W sensie nominalnym inwestorzy mogą znaleźć zwrot wolny od ryzyka, zatrzymując swoje pieniądze; lub mogą znaleźć zwrot o niskim ryzyku, inwestując w bezpieczne aktywa gotówkę, krótkoterminowe amerykańskie papiery skarbowe, fundusze rynku pieniężnego i złoto.
Ryzyko jest ważnym czynnikiem w RRR
Bardziej ryzykowne aktywa mogą oferować potencjalnie wyższe zyski, zapewniając w ten sposób inwestorom korzystny stosunek ryzyka do zwrotu. Wielu inwestorów stosuje współczynniki ryzyka do zysku, aby porównać oczekiwane zwroty z inwestycji z kwotą ryzyka, które muszą podjąć, aby uzyskać te wyższe stopy zwrotu.
Inwestorzy, którzy podejmują większe ryzyko, mogą również uzyskać potencjalnie większe zyski.
RRR i koszt kapitału: o koszcie alternatywnym
Obie te miary odzwierciedlają krytyczną koncepcję kosztu alternatywnego – korzyści, które indywidualny inwestor lub firma traci, wybierając jedną alternatywę.
Na przykład, gdy inwestor kupuje akcje o wartości 1000 USD, rzeczywistym kosztem jest wszystko inne, co można było zrobić za te 1000 USD – w tym zakup obligacji, zakup dóbr konsumpcyjnych lub umieszczenie ich na koncie oszczędnościowym. Kiedy firma emituje dłużne papiery wartościowe o wartości 1 miliona dolarów, prawdziwym kosztem dla firmy jest wszystko inne, co można było zrobić za pieniądze, które ostatecznie zostały przeznaczone na spłatę tych długów.
Koszt kapitału i wskaźniki RRR mogą pomóc uczestnikom rynku wszelkiego rodzaju – kupującym i sprzedającym – w uporządkowaniu konkurencyjnych sposobów wykorzystania ich funduszy i w podejmowaniu mądrych decyzji finansowych.