Jaka jest różnica między jednostkami uczestnictwa Berkshire Hathaway klasy A i klasy B?
Jaka jest różnica między jednostkami uczestnictwa Berkshire Hathaway klasy A i klasy B?
Inwestorzy zainteresowani kupnem Warren Buffett’s Berkshire Hathaway mają dwie opcje: akcje klasy A ( akcji klasy B. Ale są też inne różnice, które omówimy poniżej.
Historia Berkshire i wprowadzenie tytułów uczestnictwa klasy B.
Ponad 20 lat temu firma była zadowolona z wysoko cenionej pojedynczej klasy akcji. Ale rynek domagał się tańszego, bardziej zwykłego skubania ciasta Berkshire, biorąc pod uwagę, że w tamtym czasie akcje były sprzedawane za około 30 000 USD. Tak więc w 1996 roku Warren Buffett, prezes Berkshire Hathaway i rady odpowiedział wydając 517,500 akcji akcji klasy B ( udziałem Klasa a magazynie. Podział akcji 50 na 1w 2010 r. Spowodował, że stosunek ten osiągnął 1 500. Akcje klasy B również dawały odpowiednio niższe prawa głosu (jedna dwie setne praw głosu na akcję), a Buffett wprowadzał do obrotu akcje klasy B jako inwestycję długoterminową i ofertę otwartą, aby zapobiec zmienności w rezultacie obaw o podaż.
Głównym powodem wprowadzenia akcji klasy B było umożliwienie inwestorom bezpośredniego zakupu akcji, zamiast przechodzenia przez fundusze udziały Berkshire Hathaway. Buffett wyjaśnił to w następujący sposób w swoim dorocznym liście z 1996 r. Do udziałowców: „Jak już powiedziałem wcześniej, dokonaliśmy tej sprzedaży w odpowiedzi na groźbę powstania funduszy powierniczych, które byłyby reklamowane jako podobne do Berkshire. wykorzystałby nasz przeszły i zdecydowanie niepowtarzalny rekord, aby zachęcić naiwnych małych inwestorów i naliczyłby tym niewinnym wysokie opłaty i prowizje ”. Gdyby akcje pozostawiono w rękach powierniczych jednostek, „Berkshire byłoby obciążone zarówno setkami tysięcy nieszczęśliwych, pośrednich właścicieli (to znaczy powierników), jak i splamioną reputacją”.
Różnice między akcjami A i B.
W przeciwieństwie do akcji klasy B, które podzieliły się w 2010 r. I potencjalnie mogłyby się ponownie podzielić, w przypadku akcji klasy A w Berkshire nigdy nie wystąpi to samo zjawisko. Buffett oświadczył, że akcje klasy A nigdy nie zostaną podzielone na akcje, ponieważ wierzy, że wysoka cena akcji przyciąga podobnie myślących inwestorów, którzy koncentrują się na długoterminowych zyskach, a nie na krótkoterminowych wahaniach cen.
Oprócz tego, że są bardziej dostępne dla inwestorów detalicznych, akcje klasy B oferują korzyść w postaci elastyczności. Jeśli inwestor posiada tylko jedną akcję klasy A i potrzebuje gotówki, jedyną opcją jest sprzedaż tej pojedynczej akcji, nawet jeśli jej cena znacznie przekracza kwotę kapitału, do którego jest on potrzebny. Natomiast posiadacz akcji klasy B może zlikwidować część swoich udziałów w Berkshire Hathaway tylko do wysokości niezbędnej do spełnienia wymogów dotyczących przepływów pieniężnych. Klasa B zapewnia również potencjalną korzyść podatkową. Jego znacznie niższa cena oznacza, że akcje BRK-B mogą zostać przekazane spadkobiercom bez uruchamiania podatku od darowizn, jak to ma miejsce w przypadku przekazywania akcji klasy A.
Ostatnia różnica polega na tym, że tytuły klasy A można zamienić na równoważną liczbę tytułów klasy B za każdym razem, gdy chce to zrobić akcjonariusz klasy A. Przywilej konwersja nie istnieje w odwrotnej kolejności. Akcjonariusze klasy B mogą zamienić swoje udziały na akcje klasy A jedynie poprzez sprzedaż swoich tytułów uczestnictwa klasy B, a następnie kupując ekwiwalent klasy A.
A i B: wady i zalety
Biorąc pod uwagę, że akcje klasy A Berkshire są obecnie wyceniane na znacznie ponad 300 000 USD za sztukę i że podział tej klasy tytułów jest niezwykle mało prawdopodobny (podobnie jak dramatyczny spadek ceny), większość zwykłych inwestorów nie ma zbytniej możliwości wyboru, jakiego rodzaju udział, aby kupić, jeśli są zainteresowani kupnem w Berkshire. W przypadku inwestorów, którzy są w stanie podjąć decyzję o zainwestowaniu w mniejszą liczbę jednostek klasy A lub znacznie większą liczbę jednostek klasy B, należy pamiętać o kilku zaletach i wadach każdego z nich.
Jeśli chodzi o same wyniki, może istnieć różnica między akcjami klasy A i klasy B, mimo że obie reprezentują udziały w tej samej firmie. Prawdopodobnie główną przyczyną takiego stanu rzeczy może być dynamika rynku i różne pule inwestorów, ale warto zauważyć, że w porównaniu dwóch typów akcji mogą być zawarte decyzje dotyczące wyników. Historycznie rzecz biorąc, akcje klasy A osiągały nieco lepsze wyniki niż akcje klasy B, ale nie jest to bynajmniej gwarantowany wynik na przyszłość.
Główne zalety i wady każdego typu akcji mają związek z różnicami przedstawionymi powyżej. Inwestorzy poszukujący elastyczności lub niemający dużych pieniędzy do zainwestowania w Berkshire najprawdopodobniej wybiorą akcje klasy B; ktoś, kto chce skorygować swoje udziały w Berkshire w bardziej szczegółowy sposób, prawdopodobnie uzna radykalnie niższą cenę akcji klasy B za bardziej sprzyjającą. Przy równoważnej inwestycji w akcje klasy B inwestor ma możliwość odsprzedania części swoich udziałów w celu wygenerowania sztucznej dywidendy lub lepszego zbilansowania swojego portfela w porównaniu z taką samą inwestycją w akcje klasy A. Z drugiej strony, akcje klasy A oferują wygodę długoterminowej inwestycji bez dużej możliwości podziału akcji w dół. Jednak potencjalny przyszły podział akcji Berkshire serii B może przynieść korzyści również wcześniejszym posiadaczom klasy B.