Nieograniczony zakup obligacji
Co to jest nieograniczony zakup obligacji?
Termin nieograniczony zakup obligacji odnosi się do interwencji banku centralnego, który oferuje otwarte zobowiązanie do zakupu obligacji rządowych w celu wsparcia rynków długu. Nieograniczony zakup obligacji może być postrzegany jako szczególnie agresywna forma polityki pieniężnej, często mająca na celu zapewnienie, że rynki kredytowe będą nadal funkcjonować z odpowiednią płynnością i bez nieregularnych skoków stóp procentowych.
Kluczowe wnioski
- Nieograniczone zakupy obligacji to jeden ze sposobów, w jakie banki centralne mogą pomóc w zapewnieniu odpowiedniej płynności na rynku obligacji.
- Jest to rzadki i agresywny środek, który może sygnalizować problemy z płynnością.
- Europejski Bank Centralny podjął agresywny program nieograniczonych zakupów obligacji w odpowiedzi na europejski kryzys zadłużeniowy w 2012 roku.
Jak działają nieograniczone zakupy obligacji
Nieograniczony zakup obligacji pozwala bankowi centralnemu wesprzeć rynki obligacji w czasie kryzysu poprzez zobowiązanie się do zakupu takiej liczby obligacji, jaka jest konieczna do ustabilizowania sytuacji. W Stanach Zjednoczonych działanie to można postrzegać jako rozszerzenie prowadzonych przez Rezerwę Federalną operacji otwartego rynku, w ramach których bank centralny kupuje i sprzedaje rządowe papiery wartościowe na rynku wtórnym.
płynności. Na przykład, jeśli Rezerwa Federalna uważa, że banki nie mają wystarczającej podaży pieniądza, może je dostarczyć, kupując skarbowe papiery wartościowe od tych banków.
Podobnie, jeśli Rezerwa Federalna uważa, że na rynkach kredytowych jest zbyt dużo płynności, może zmniejszyć podaż pieniądza, sprzedając więcej obligacji skarbowych w zamian za gotówkę. Poprzez te transakcje bank centralny dąży do utrzymania krótkoterminowych stóp procentowych w akceptowalnych granicach docelowej stopy funduszy federalnych.
W miarę jak banki centralne starały się reagować na kryzysy na większą skalę, zwracały się w kierunku mniej konwencjonalnych metod. Na przykład Fed wprowadził poluzowanie ilościowe w następstwiekryzysu finansowego w 2008 r., Kupując dłużne papiery wartościowe warte biliony dolarów, aby ustabilizować rynki i obniżyć rentowności. W tym sensie Fed działał jako tzw. Pożyczkodawca ostatniej instancji, aby zapobiec załamaniu rynków kredytowych. Przedłużenie programu nieograniczonych zakupów obligacji to po prostu rozszerzenie tej strategii.
Prawdziwy przykład zakupu nieograniczonej liczby obligacji
Program Europejskiego Banku Centralnego
Wybitny przykład nieograniczonego programu skupu obligacji miał miejsce w październiku 2012 r., Kiedyprezes Europejskiego Banku CentralnegoMario Draghi podjął taki program, próbując zachować wartość euro w obliczu zmagań gospodarczych kilku krajów strefy euro.
Decyzja ta wynikała z kryzysu związanego z długiem publicznym, który dotknął kilka krajów europejskich po światowym kryzysie finansowym w 2008 r. Grecja, Hiszpania, Irlandia, Portugalia i Cypr wymagały ratowania, aby uniknąć niewypłacalności swoich obligacji skarbowych.
Obawa przed niewypłacalnością spowodowała wzrost rentowności wielu obligacji rządowych, utrudniając bankowi centralnemu prowadzenie polityki pieniężnej. Chociaż bank centralny zobowiązał się, że nie ograniczy rozmiaru ratowania, nałożył ograniczenia na czas trwania długu, który będzie kupował, i zmusił kraje do formalnego wystąpienia o pomoc.
W efekcie program nieograniczonego zakupu obligacji zdywersyfikował ryzyko zagrożonych obligacji skarbowych w całej strefie euro. Akcja ta doprowadziła do obniżenia oprocentowania obligacji wyemitowanych przez Hiszpanię i Włochy, ponieważ rynki postrzegały mniejsze ryzyko dzięki zastosowaniu mechanizmu ochronnego banku centralnego.
Odpowiedź Rezerwy Federalnej na COVID-19
Fed podjął działania w 2020 r., Aby wesprzeć amerykańską gospodarkę w obliczu globalnej pandemii COVID-19. W marcu 2020 roku Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zobowiązał się do zakupu skarbowych papierów wartościowych. Było to uzupełnieniem zakupu agencyjnych papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS). Bank centralny powiedział, że zapewni „wsparcie dla funkcjonowania rynku krytycznego”.
Fed powiedział również, że kupił obligacje korporacyjne około 750 firm, w tym Apple, ExxonMobil, Microsoft i AT&T. Od czerwca 2020 r. Zakupiono około 429 mln USD obligacji korporacyjnych w celu utrzymania przepływu kredytów i umożliwienia firmom pożyczania po niskich stopach procentowych. Posunięcie to miało również na celu pomóc korporacjom w zapobieganiu zwalnianiu pracowników podczas pandemii.