Niedowaga

Co to jest niedowaga?

Niedowaga odnosi się do jednej z dwóch sytuacji w zakresie handlu i finansów. Portfel niedoważony nie zawiera wystarczającej kwoty określonego papieru wartościowego w porównaniu z wagą tego papieru wartościowego posiadanego w bazowym portfelu odniesienia. Niedowaga może również odnosić się do opinii analityka dotyczącej przyszłej wydajności papieru wartościowego w scenariuszach, w których oczekuje się, że osiągnie on gorsze wyniki.

Zrozumieć niedowagę

Podczas gdy portfel z niedowagą można zidentyfikować za pomocą prostej matematyki, określając, jaki procent portfela jest przeznaczony na określone aktywa, akcje z niedowagą są identyfikowane na bardziej elastycznych warunkach w oparciu o zmienne wybrane przez analityka, który dokonuje ustalenia.

Portfele z niedowagą

Portfel niedoważony występuje, gdy procent lub waga określonego papieru wartościowego w zarządzanym portfelu jest niższa niż ta, która jest utrzymywana w portfelu wzorcowym. Na przykład, jeśli portfel odniesienia obejmowałby określony papier wartościowy o wadze 20%, a portfel inwestora miałby tylko 10% wagi tego papieru wartościowego, zostałby uznany za niedoważony w tym papierze wartościowym.

Zarządzający portfelem mogą papiery niedowagę, jeśli uważają te konkretne papiery wartościowe będzie gorzej w porównaniu do innych papierów wartościowych w portfelu. Na przykład rozważmy papier wartościowy z portfela wzorcowego o wadze 10%. Jeśli menedżer uważa, że ​​zabezpieczenie będzie działało gorzej w pewnym okresie, może przypisać temu papierowi wagę mniejszą niż 10% – powiedzmy do 8% – na ten okres. 2%, które nie jest już przeznaczone na ten papier wartościowy, może zostać przydzielone innym papierom wartościowym o bardziej pozytywnych perspektywach w nadziei na zwiększenie oczekiwanego zwrotu dla całego portfela.

Oczekiwania niedowagi

Analitycy mogą odnosić się do papieru wartościowego jako niedowagi, gdy oczekiwany zwrot jest poniżej średniej stopy zwrotu w branży, sektorze lub rynku, który został wybrany jako punkt odniesienia. W tym kontekście niedowaga jest podobna do oczekiwania słabych wyników i może opierać się na kilku wybranych zmiennych wybranych przez analityka dokonującego oceny.

Nie ma ustalonych ram czasowych ani określonego punktu odniesienia dla analityka, który mógłby dokonać takiej oceny, co prowadzi do rozbieżności opartych na opinii analityka i dokładnych zmiennych wybranych jako punkt porównania. Może to spowodować uznanie akcji za niedoważoną w porównaniu z jednym indeksem, ale nie w porównaniu z innym, co prowadzi do dwóch różnych zaleceń.

Przykład niedowagi

Inwestorzy mogą wykorzystać koncepcję niedoważenia na wielką skalę, aby wyciągać wnioski na temat rynku i poszczególnych akcji. Na przykład, zgodnie z notą badawczą UBS z maja 2017 r., Fundusze hedgingowe posiadały najmniejszą ilość Apple w porównaniu z ich wagą w indeksach w tamtym czasie, co czyni je historycznie niedoważonymi. Analitycy zinterpretowali niedoważenie jako oznaczające, że akcje będą nadal rosły, ponieważ zarządzający funduszami zaczęli je kupować, aby nadrobić zaległości w zyskach.