Prawdziwe ryzyko związane z preferowanymi funduszami ETF na akcje
Inwestorzy poszukujący stałego dochodu ze swoich portfeli często wybierają akcje preferowane, które łączą cechy akcji i obligacji, zamiast skarbowych papierów wartościowych, obligacji korporacyjnych lub funduszy giełdowych, które przechowują obligacje. Wyższe dywidendy i atrakcyjne stopy zwrotu z dywidend, wraz z możliwością wzrostu wartości kapitału, to główne powody decyzji o inwestowaniu w akcje uprzywilejowane, a nie w dłużne papiery wartościowe.
Kolejną zaletą posiadania akcji uprzywilejowanych zamiast obligacji jest to, że ich dywidendy są opodatkowane jako dywidend kwalifikowanych, ponieważ nie wszystkie dywidendy są opodatkowane według niższej stawki.
Kluczowe wnioski
- Chociaż preferowane fundusze ETF na akcje oferują pewne korzyści, przed zainwestowaniem należy również rozważyć ryzyko.
- Ceny akcji uprzywilejowanych często spadają, gdy stopy procentowe rosną ze względu na zwiększoną konkurencję ze strony oprocentowanych papierów wartościowych, które są uważane za bezpieczniejsze, takich jak obligacje skarbowe.
- Ryzyko kupna jest również brane pod uwagę w przypadku niektórych akcji uprzywilejowanych, ponieważ firmy mogą w razie potrzeby wykupić akcje.
- PFF i FPE to przykłady funduszy giełdowych, które posiadają akcje uprzywilejowane.
- Niektórzy inwestorzy mogą być zaniepokojeni brakiem dywersyfikacji funduszy ETF na akcje preferowane, ponieważ portfele często koncentrują się na finansach i przedsiębiorstwach użyteczności publicznej.
Chociaż akcje preferowane mogą przynosić pewne korzyści, inwestycje te wiążą się również z ryzykiem. W tym miejscu dokonujemy przeglądu tych ryzyk, a także przyjrzymy się dwóm popularnym preferowanym funduszom ETF: iShares US Preferred Stock ETF ( PFF ) oraz First Trust Preferred Securities and Income ETF ( FPE ).
Ryzyko ogólne
Duże ryzyko posiadania obligacji skarbowych, jeśli obie inwestycje oferują podobne zyski.
Innym czynnikiem, który należy wziąć pod uwagę przy inwestowaniu w akcje uprzywilejowane, jest ryzyko kupna, ponieważ emitujące spółki mogą w razie potrzeby wykupić akcje. Może się to zdarzyć w przypadku akcji uprzywilejowanych na żądanie, gdy spadną stopy procentowe – spółka emitująca może następnie wykupić te akcje za cenę określoną w prospekcie i wyemitować nowe akcje z niższą stopą dywidendy.
Podobnie jak w przypadku akcji zwykłych, akcje uprzywilejowane również wiążą się z ryzykiem likwidacji. Na przykład, jeśli spółka jest bankrutem i musi zostać zlikwidowana, musi najpierw spłacić wszystkich swoich wierzycieli, a następnie obligatariuszy, zanim uprzywilejowani akcjonariusze zażądają jakichkolwiek aktywów.
Ryzyka szczególne
Akcje uprzywilejowane są oceniane przez te same agencje kredytowe, które oceniają obligacje. Trzy najlepsze agencje ratingowe to Moody’s, Standard & Poor’s i Fitch Ratings. Chociaż akcje preferowane mogą uzyskać ocenę na poziomie inwestycyjnym, wiele z nich ma rating poniżej BBB i są uważane za spekulacyjne lub śmieciowe.
Niektóre preferowane fundusze ETF ograniczają swoje udziały do akcji o ratingu inwestycyjnym, podczas gdy inne obejmują znaczną alokację akcji spekulacyjnych. Ostrożny inwestor musi zapoznać się ze strategią inwestycyjną i portfelem funduszy ETF. Sektory przemysłu również są narażone na szczególne zagrożenia, o czym świadczą trudności w takich sektorach, jak przemysł naftowy i gazowy.
ETF iShares US Preferred Stock ETF
Notowany pod symbolem giełdowym PFF, iShares US Preferred Stock and Income Securities ETF to największy preferowany fundusz notowany na giełdzie, którego łączne aktywa wynoszą 16,80 mld USD. Stopa dywidendy funduszu za 12 miesięcy wynosi 5,50%, a wskaźnik kosztów wynosi 0,46%.
Ten fundusz ETF śledzi wyniki indeksu S&P US Preferred Stock Index. Jedynie 5% jej udziałów w portfelu 501 znajduje się poza Stanami Zjednoczonymi, a ETF jest mocno wypaczony w kierunku sektora finansowego, przy czym papiery wartościowe sektora bankowego stanowią 27,50% jej wagi, zdywersyfikowane papiery wartościowe finansowe stanowią 18,9%, a sektor ubezpieczeniowy stanowi 10,30. % wagi portfela. Media stanowią 14,1% portfela.
Koncentracja na finansach i przedsiębiorstwach użyteczności publicznej, a następnie brak dywersyfikacji niektórych preferowanych funduszy ETF na akcje, takich jak PFF, może zrazić znaczną liczbę inwestorów niechętnych do ryzyka poza tych, którzy obawiają się kolejnego kryzysu finansowego.
First Trust Preferred Securities and Income ETF
Spośród głównych funduszy ETF na akcje uprzywilejowane, First Trust Preferred Securities and Income ETF jest jednym z największych, z 260 pakietami, łącznymi aktywami netto w wysokości 5,4 miliarda USD i symbolem giełdowym FPE. Fundusz ma rentowność dywidendy na koniec 12 miesięcy na poziomie 5,35%. Fundusz jest aktywnie zarządzanym funduszem ETF ze wskaźnikiem kosztów wynoszącym 0,85%.
Tylko 24% udziałów ETF ma rating inwestycyjny (BBB lub wyższy). Inwestycje o ratingu spekulacyjnym, o ratingach od BBB- do B, stanowią 69,8% aktywów funduszu, a 4,4% nie posiada ratingu.
Inwestorzy niechętni do ryzyka mogą być również zaniepokojeni brakiem dywersyfikacji tego funduszu, ponieważ ma on znaczną alokację w sektorze finansowym. Banki stanowiły 40,1% wagi portfela funduszu, następnie ubezpieczeniowe papiery wartościowe 12%, a rynki kapitałowe 11,1%. Dodatkowe 11% aktywów funduszu jest zainwestowanych w przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i 5,7% w sektor naftowo-gazowy.