Końcowa cena do zarobków (końcowe P / E)
Co to jest cena końcowa do zarobków?
Trailing cena do zarobków (P / E) to względna wielokrotność wyceny oparta na faktycznych zarobkach z ostatnich 12 miesięcy. Oblicza się go, biorąc bieżącą cenę akcji i dzieląc ją przez końcowe zyski na akcję (EPS) z ostatnich 12 miesięcy.
Trailing P / E można porównać z forward P / E, który zamiast tego wykorzystuje prognozowane przyszłe zyski do obliczenia stosunku ceny do zysku.
Kluczowe wnioski
- Końcowy stosunek ceny do zysków przedstawia cenę akcji firmy na rynku w porównaniu z zyskiem na akcję w ubiegłym roku.
- Trailing P / E jest uważany za przydatny wskaźnik do standaryzacji i porównywania względnych cen akcji między okresami i między firmami.
- Trailing P / E, choć szeroko stosowany, jest ograniczony, ponieważ przeszłe zyski mogą nie odzwierciedlać dokładnie bieżącej lub przyszłej sytuacji dochodowej firmy.
Zrozumienie ceny końcowej do zarobków (P / E)
Wskaźnik ceny do zysków lub wskaźnik C / Z oblicza się, dzieląc cenę akcji firmy przez jej zyski z ostatniego roku obrotowego. Kiedy ludzie ogólnie odnoszą się do wskaźnika P / E, zwykle odnoszą się do końcowego P / E. Oblicza się go, dzieląc bieżącą wartość rynkową lub cenę akcji przez zysk na akcję (EPS) w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Zyski za ostatni rok obrotowy można znaleźć w rachunku zysków i strat w raporcie rocznym. U dołu rachunku zysków i strat znajduje się łączny zysk na akcję za cały rok obrotowy firmy. Podzielić bieżącą cenę akcji firmy przez tę liczbę, aby uzyskać końcowy wskaźnik C / Z.
Trailing P / E Ratio = Bieżąca cena akcji / Trailing 12-miesięczny EPS
Ta miara jest uważana za wiarygodną, ponieważ jest obliczana na podstawie rzeczywistych wyników, a nie oczekiwanych przyszłych wyników. Jednak przeszłe zarobki firmy niekoniecznie zawsze są dobrym prognostykiem przyszłych zarobków, dlatego należy zachować ostrożność
Dlaczego analitycy używają P / E?
Analitycy lubią wskaźnik P / E, ponieważ tworzy on ocenę względnych zarobków w stosunku do jabłek. Wskaźnik C / Z można zatem wykorzystać do wyszukania relatywnych okazji na rynku lub określenia, kiedy dana akcja jest zbyt droga w porównaniu z innymi. Niektóre firmy zasługują na wyższą wielokrotność P / E, ponieważ mają głębsze fosy gospodarcze, ale niektóre spółki o wysokiej cenie akcji w stosunku do zysków są po prostu zawyżone. Podobnie, niektóre firmy zasługują na niższy P / E, ponieważ stanowią świetną okazję, podczas gdy inne firmy są uzasadnione niskim P / E ze względu na słabość finansową. Końcowe P / E pomaga analitykom dopasować okresy w celu uzyskania dokładniejszej i aktualnej miary wartości względnej.
Wadą wskaźnika P / E jest to, że ceny akcji stale się zmieniają, a zyski pozostają stałe. Analitycy próbują poradzić sobie z tym problemem, wykorzystując wskaźnik ceny końcowej do zysków, który wykorzystuje zyski z ostatnich czterech kwartałów, a nie zyski z końca ostatniego roku obrotowego.
Przykład ceny końcowej do zarobków
Na przykład spółka z ceną akcji 50 $ i 12-miesięcznym końcowym wskaźnikiem EPS wynoszącym 2 $, ma zatem końcowy wskaźnik P / E 25x (odczyt 25 razy). Oznacza to, że akcje firmy są notowane po 25-krotności zysków z ostatnich 12 miesięcy.
Korzystając z tego samego przykładu, jeśli cena akcji spółki spadnie do 40 USD w połowie roku, nowy wskaźnik P / E wynosi 20x, co oznacza, że cena akcji wynosi obecnie zaledwie 20x jej zysk. Zyski nie uległy zmianie, ale cena akcji spadła.
Zyski za ostatnie dwa kwartały również mogły spaść. W takim przypadku analitycy mogą zastąpić pierwsze dwa kwartały obliczenia roku podatkowego dwoma ostatnimi kwartałami dla końcowego wskaźnika C / Z. Jeśli zyski w pierwszej połowie roku, reprezentowane przez ostatnie dwa kwartały, będą spadać, wskaźnik P / E będzie wyższy niż 20x. To mówi analitykom, że akcje mogą być faktycznie przeszacowane przy obecnej cenie, biorąc pod uwagę spadający poziom zysków.
P / E kroczący a forward
Trailing P / E różni się od forward P / E, który wykorzystuje szacunki lub prognozy zysków na najbliższe cztery kwartały lub następne prognozowane 12 miesięcy zysków. W rezultacie forward P / E może czasami być bardziej odpowiedni dla inwestorów podczas oceny spółki. Niemniej jednak, ponieważ forward P / E opiera się na szacunkowych przyszłych dochodach, jest podatny na błędne obliczenia i / lub stronniczość analityków. Firmy mogą również zaniżać lub błędnie oceniać zyski w celu przekroczenia konsensusu szacunków P / E w następnym raporcie kwartalnym.
Oba wskaźniki są przydatne podczas akwizycji. Końcowy wskaźnik P / E jest wskaźnikiem przeszłych wyników przejmowanej firmy. Forward P / E reprezentuje wytyczne firmy na przyszłość. Zazwyczaj wyceny przejmowanej spółki opierają się na tym ostatnim wskaźniku. Jednak kupujący może wykorzystać rezerwę na zysk, aby obniżyć cenę nabycia, z opcją dokonania dodatkowej wypłaty, jeśli osiągnięte zostaną docelowe zarobki.