Toksyczne zasoby
Co to są toksyczne zasoby?
Aktywa toksyczne to inwestycje, które są trudne lub niemożliwe do sprzedania za wszelką cenę, ponieważ spadł popyt na nie. Nie ma chętnych nabywców toksycznych aktywów, ponieważ są one powszechnie postrzegane jako gwarantowany sposób na utratę pieniędzy.
Termin „aktywa toksyczne” został ukuty podczas kryzysu finansowego w 2008 r., Aby opisać załamanie rynku papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie, zabezpieczonych zobowiązań dłużnych (CDO) i swapów ryzyka kredytowego (CDS). Ogromne kwoty tych aktywów znajdowały się w księgach różnych instytucji finansowych. Kiedy stały się niemożliwe do sprzedania, toksyczne aktywa stały się realnym zagrożeniem dla wypłacalności banków i instytucji, które były ich właścicielami.
Kluczowe wnioski
- Toksyczne aktywa to inwestycje, które stały się bezwartościowe, ponieważ rynek dla nich załamał się.
- Toksyczne aktywa zyskały swoją nazwę podczas kryzysu finansowego w 2008 roku, kiedy rynek papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie pękł wraz z bańką na rynku nieruchomości.
- Tak zwani kapitaliści-sępy w rzeczywistości poszukują toksycznych aktywów, które mogą być niedowartościowane, i dążą do przywrócenia im rentowności.
Zrozumienie toksycznych zasobów
Toksyczne aktywa były pierwotnie nazywane zagrożonymi aktywami. Dopiero kryzys finansowy 2008 r. Przyniósł bardziej wyrazisty termin. Wtedy stało się jasne, że niektóre z największych amerykańskich instytucji finansowych mają ogromne ilości bezwartościowych aktywów. W rzeczywistości tracili na wartości w tempie, o którym wielu nie uważało, że jest możliwe.
To niedoszacowanie ryzyka spadku mogło wynikać po części z braku wyobraźni, ale potęgował je brak dyscypliny ze strony firm ratingowych.
Jak aktywa stają się toksyczne
Toksyczny zasób najlepiej można opisać na przykładzie. John kupuje dom i zaciąga pożyczkę hipoteczną w wysokości 400 000 USD z oprocentowaniem 5% za pośrednictwem Banku A. W procesie znanym jako sekurytyzacja Bank A przekształca pożyczkę w papier wartościowy zabezpieczony hipoteką i sprzedaje go Bankowi B. Obecnie Bank B jest właścicielem aktywa przynoszące dochód: 5% odsetek od kredytu hipotecznego zapłacony przez Johna. John nadal spłaca swój kredyt hipoteczny, ponieważ ceny domów rosną, a jego kredyt hipoteczny maleje. Gromadzi kapitał, z którego może skorzystać w przyszłości. Wszyscy wygrywają.
Potem ceny domów zaczynają spadać. Okazuje się, że John pożyczył więcej, niż mógł sobie pozwolić, a dom jest wart mniej, niż jest winien. John nie spłaca kredytu hipotecznego. Bank B nie otrzymuje już płatności, do których jest uprawniony. Dom można sprzedać ze stratą, jeśli w ogóle. Zabezpieczone kredytem hipotecznym papiery wartościowe Banku B stały się toksycznym aktywem.
Można powiedzieć, że kryzys finansowy 2008 r. Był spowodowany niedoszacowaniem ryzyka spadku w połączeniu z brakiem dyscypliny ze strony firm ratingowych.
Skaluj to milionowo, a otrzymasz historię krachu hipotecznego.
Radzenie sobie z toksycznymi zasobami
Nie ma ostatecznego poradnika, jak radzić sobie z toksycznymi aktywami, ale jest jeden przykład strategii, która zadziałała.
W następstwie kryzysu finansowego z 2008 r. Rozwiązaniem rządu Stanów Zjednoczonych był Program Troubled Asset Relief Program (TARP). Stworzył prawnie upoważnionego i sponsorowanego przez rząd nabywcę ostatniej instancji, który usunął te aktywa z ksiąg instytucji finansowych i pozwolił im zahamować krwawienie.
To, wraz z działaniami Rezerwy Federalnej w celu wpompowania pieniędzy do systemu, prawdopodobnie uchroniło światową gospodarkę przed pogrążeniem się w całkowitej depresji, a nie w poważnej recesji.
W grudniu 2013 roku Skarb Państwa zakończył TARP, a rząd stwierdził, że jego program przyniósł podatnikom ponad 11 miliardów dolarów. TARP odzyskał środki o łącznej wartości 441,7 miliardów dolarów w porównaniu z zainwestowanymi 426,4 miliardami dolarów.
Rząd zażądał również kredytu za zapobieżenie upadkowi amerykańskiego przemysłu samochodowego i uratowanie ponad miliona miejsc pracy, pomoc w ustabilizowaniu banków i przywrócenie dostępności kredytów dla osób fizycznych i firm.
Kto chce toksycznych aktywów?
Niektórzy inwestorzy profesjonalni specjalizują się w gromadzeniu toksycznych aktywów. Są przekonani, że wartość tych aktywów obniżyła się znacznie poniżej poziomów, które uzasadniają ich podstawy.
Ci tak zwani inwestorzy – sępy mają nadzieję na zyski, gdy strach opadnie, a rynek takich aktywów powróci.