Cienki obrót

Co jest przedmiotem cienkiej wymiany?

Papiery wartościowe w obrocie cienkim to takie, których nie można łatwo sprzedać ani wymienić na gotówkę bez znaczącej zmiany ceny. Papiery wartościowe w obrocie cienkim są wymieniane w małych ilościach i często mają ograniczoną liczbę zainteresowanych kupujących i sprzedających, co może prowadzić do niestabilnych zmian ceny, gdy transakcja ma miejsce. Te papiery wartościowe są również znane jako niepłynne.

Poradnik cienkiego obrotu

Większość papierów wartościowych, które są przedmiotem rzadkiego obrotu, istnieje poza krajowymi giełdami papierów wartościowych. Na przykład wiele spółek publicznych notowanych na giełdach pozagiełdowych jest przedmiotem rzadkich transakcji, ponieważ każdego dnia handluje się stosunkowo niskimi wolumenami w dolarach. Brak gotowych kupujących i sprzedających zwykle prowadzi do dużych rozbieżności między ceną sprzedaży a ceną kupna.

Kiedy sprzedający sprzedaje po niskiej ofercie lub kupujący kupuje po wysokiej cenie, cena papieru wartościowego może ulec znacznemu przesunięciu. ryzyko płynności.

Istnieją dwa sposoby ustalenia, czy papier wartościowy jest przedmiotem obrotu na cienkich zasadach:

• Wolumen w dolarach : ten wskaźnik informuje inwestorów, ile dolarów amerykańskich jest przedmiotem obrotu danego dnia. Papiery wartościowe o niskim wolumenie w dolarach można uznać za mało objęte obrotem w porównaniu do papierów o wyższym wolumenie w dolarach.
• Spread bid-ask : Różnica między ceną kupna i sprzedaży zwykle wskazuje na płynność rynku. Papiery wartościowe w obrocie na niskim poziomie mają szerszy spread bid-ask niż papiery płynne.

Ryzyko cienkich inwestycji

Akcje w rzadkich obrotach nie są z natury złymi inwestycjami, ale wiążą się z większym ryzykiem niż inwestycje płynne. Na przykład, wielu inwestorów wartościowych, którzy szukają przygnębiających okazji, może napotkać rzadkie akcje z dyskontem, ale sprzedaż pozycji, która się nie sprawdza, może być niezwykle trudna przy dobrej cenie.

Inwestorzy posiadający rzadkie papiery wartościowe mogą zostać zmuszeni do poniesienia straty, jeśli będą musieli szybko sprzedać. Oznacza to, że mogą nie uzyskać najlepszej ceny, biorąc pod uwagę, że nie ma stałej podaży nabywców. W niektórych przypadkach sprzedaż papieru wartościowego może w ogóle nie być możliwa. Ogólnie rzecz biorąc, ceny akcji znajdujących się w trudnym obrocie są bardziej zmienne.

Ponadto wielu traderów instytucjonalnych i inwestorów unika rzadkich akcji, ponieważ trudno jest kupić lub sprzedać akcje bez powiadomienia innych uczestników rynku, że coś się dzieje. Z punktu widzenia przepisów wiele instytucji nie może inwestować w akcje, które są przedmiotem rzadkiego obrotu, ponieważ ich działalność kupna znacząco wpłynęłaby na cenę akcji.

Głównym wyjątkiem są amerykańskie kwity depozytowe (ADR) będące przedmiotem rzadkiego obrotu, które mogą być wykorzystywane przez inwestorów instytucjonalnych do celów arbitrażu.

Prawdziwy przykład handlu cienkiego

Poniższy wykres przedstawia przykład rzadkiej akcji:

Wolumen na wykresie pojawia się, gdy słupki nakładają się na cenę. Jak widać, akcje są przedmiotem obrotu pozagiełdowego i podlegają dramatycznym zmianom cen w czasie.

Chociaż w niektóre dni w obrocie handluje się setkami milionów akcji, ważne jest, aby pamiętać, że akcje są sprzedawane za nieco ponad grosza, co oznacza, że ​​wartość tych transakcji w dolarach jest stosunkowo niewielka w porównaniu z większymi firmami typu blue chip, które handlują milionami akcji każdego dnia. W przypadku rzadkich akcji ceną można łatwo manipulować, co może narazić inwestorów na ryzyko.