Wartość na wynos
Jaka jest wartość na wynos?
Wartość na wynos to szacunkowa wartość firmy, jeśli miałaby zostać przejęta jako prywatna lub nabyta. Stosowane są różne wskaźniki finansowe, aby określić, ile może osiągnąć firma, w tym przepływy pieniężne, aktywa, zyski i wielokrotności używane w podobnych przejęciach.
Obecne środowisko fuzji i przejęć (M&A) może również wpływać na wartość przejęć firmy.
Kluczowe wnioski
- Wartość na wynos firmy to jej szacunkowa wartość w przypadku jej nabycia lub przejęcia na własność.
- Badane są różne wskaźniki finansowe w celu ustalenia, za jaką kwotę podmiot może sprzedać, w tym przepływy pieniężne, aktywa, zyski i wielokrotności użyte w podobnych przejęciach.
- Wartość wykupu jest wykorzystywana do określenia zakresu możliwych poziomów cen i oszacowania zwrotu, jaki akcjonariusze mogliby otrzymać w przypadku nabycia ich akcji.
Zrozumienie wartości na wynos
Przejęcia są częstym zjawiskiem, oferującym firmom jeden z najszybszych sposobów ekspansji na nowe rynki, pozyskania nowych technologii, obniżenia kosztów i uścisku konkurencji. Przejęcie kontroli nad inną firmą wymaga jednak dużej staranności. Oprócz ustalenia, czy firma docelowa będzie dobrze pasować, kluczowe znaczenie ma również ustalenie uczciwej ceny, a nie przepłacanie.
Dobrym punktem wyjścia jest ustalenie, ile wart jest cel i jego aktywa poprzez zbadanie gotówki, którą generuje i prawdopodobnie wypłynie w przyszłości – zarówno w obecnym reżimie, jak iw przypadku przejęcia. Wycenę tę można następnie porównać z wartością rynkową celu : ceną, którą inwestorzy są obecnie skłonni za nią zapłacić.
Mając te informacje pod ręką, potencjalny nabywca będzie chciał obliczyć, ile prawdopodobnie będzie musiał zaoferować, aby uzyskać transakcję przez linię. Celem jest jak najmniejsza zapłata przy jednoczesnym zaspokojeniu potrzeb akcjonariuszy spółki docelowej i opłacalności przejęcia.
Wartość wykupu jest wykorzystywana przez analityków finansowych do określenia zakresu możliwych poziomów cen dla ofert przejęcia oraz przez akcjonariuszy do oszacowania zwrotu, jaki mogliby uzyskać w przypadku nabycia ich akcji. Nabywcy zazwyczaj płacą premię za przejęcie, aby zamknąć transakcję i zapobiec konkurencji, chociaż w niektórych przypadkach możliwe jest również uzyskanie dyskonta, uzyskując cel za kwotę niższą niż jej godziwa wartość rynkowa (FMV).
Przykład wartości na wynos
Wycena takeout wykorzystuje metryki firmy docelowej i porównuje je z wielokrotnościami stosowanymi w podobnych transakcjach przejęcia. Jako przykład posłużmy się hipotetycznymi firmami ABC i XYZ. ABC zainicjowało przejęcie firmy XYZ, która ma zysk w wysokości 5 mln USD, za cenę nabycia wynoszącą 22,5 mln USD. Implikowany mnożnik zysków wynosi zatem 4,5 (22,5 mln USD / 5 mln USD).
Podobna firma, DEF, z zarobkami w wysokości 3 milionów dolarów jest obecnie rozważana jako potencjalny cel przejęcia. Wartość zakupu nowej firmy wyniosłaby 13,5 miliona dolarów przy zastosowaniu tego samego mnożnika (3 miliony dolarów