Ryzyko błędu przeżycia
Co to jest ryzyko odchylenia w czasie przeżycia?
Ryzyko błędu przetrwania to szansa, że inwestor podejmie błędną decyzję inwestycyjną na podstawie opublikowanych danych o zwrotach z funduszy inwestycyjnych, które odzwierciedlają tylko fundusze, które odniosły sukces, a nie wszystkie fundusze.
Kluczowe wnioski
- Ryzyko błędu przetrwania to ryzyko, że raportowane zwroty dla funduszy inwestycyjnych są zbyt optymistyczne, ponieważ fundusze, które upadły, są systematycznie wybierane z dostępnych danych.
- Błąd przeżycia jest bardziej ogólnym nastawieniem, które może mieć zastosowanie w wielu kontekstach, ale jest szczególnie interesujące dla inwestorów.
- Przed zakupem jakiegokolwiek funduszu należy dokładnie rozważyć tendencję do przetrwania i związane z nią ryzyko.
Zrozumienie ryzyka błędu przeżycia
Ryzyko błędu przeżycia jest rodzajem ryzyka opartym na koncepcji błędu przeżycia, czasami nazywanego również „błędem przetrwania”. Jest to zjawisko, które może mieć miejsce w różnych kontekstach. Polega na ocenie sytuacji lub wyciągnięciu wniosków opartych wyłącznie lub głównie na ludziach lub rzeczach, które są widoczne lub widoczne w tym czasie. Dzieje się tak zwykle po jakimś procesie selekcji lub separacji.
Błąd przeżycia jest problemem, gdy cechy osób, które przeżyły, systematycznie różnią się od cech całej pierwotnej populacji lub grupy docelowej. Zwykle dzieje się tak, ponieważ proces selekcji nie jest przypadkowy, ale jest w jakiś sposób ukierunkowany na pewne cechy, cechy lub zachowania lub przeciw nim.
W kontekście inwestycyjnym ryzyko odchylenia w zakresie przetrwania może wystąpić, gdy opublikowane dane o zwrotach z funduszy inwestycyjnych są nierealistycznie wysokie, ponieważ fundusze spółki o słabych wynikach są zamykane, a ich zwroty nie są uwzględniane w danych. W tym przypadku dane konkretnie związane z tymi funduszami zostały już wyeliminowane, co daje niedokładny i niepełny obraz ogólnych wyników funduszu firmy.
Niebezpieczeństwo w tym scenariuszu polega na tym, że inwestor w rzeczywistości nie zobaczy oczekiwanych zwrotów, ponieważ oparł swoją decyzję inwestycyjną na niekompletnych i wprowadzających w błąd informacjach. Jeśli potencjalnym inwestorom poinformuje się tylko o zwrotach z funduszy, które odniosły sukces, a nie o niższych lub ujemnych zwrotach poniesionych przez fundusze, które zostały zamknięte, otrzymają zbyt optymistyczny pogląd na potencjalne zwroty, których mogą się spodziewać.
Ryzyko błędu przeżycia i inne ryzyka
Ryzyko związane z przeżywalnością jest jednym z wielu powodów, dla których inwestorzy nie powinni zbytnio polegać na przeszłych zwrotach przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Jest to szczególnie prawdziwe, jeśli inwestorzy patrzą na bardzo ograniczony okres w historii funduszu, ponieważ mogły wystąpić jakieś anormalne incydenty lub niezwykłe zdarzenia, które wpłynęły na wyniki funduszu w tym okresie. Jest też szansa, że grupa inwestorów akurat wtedy miała szczęście po swojej stronie i oczywiście nie ma gwarancji, że szczęście, którego doświadczyli, się powtórzy.
Ryzyko związane z przeżywalnością to tylko jeden z przykładów różnych rodzajów ryzyka, które inwestor musi wziąć pod uwagę, podejmując decyzje inwestycyjne lub planując swoją długoterminową strategię. Inwestorzy powinni również wziąć pod uwagę powiązane rodzaje ryzyka w funduszu inwestycyjnym. Inne rodzaje ryzyka związanego z tendencją do przetrwania, które mogą napotkać inwestorzy, to:
- Ryzyko stronniczości niezwiązanej z raportowaniem, które jest niebezpieczeństwem, że ogólne zwroty są zniekształcone, ponieważ niektóre fundusze, prawdopodobnie te o słabych wynikach, odmawiają zgłaszania swoich zwrotów;
- Ryzyko związane z natychmiastową historią, które oznacza możliwość, że zarządzający funduszami mogą zdecydować się na publikowanie informacji o wynikach tylko wtedy, gdy osiągną sukcesy z funduszem, pomijając fundusze, które nie odniosły sukcesu.
Oprócz wyników osiągniętych w przeszłości inwestorzy powinni wziąć pod uwagę takie czynniki, jak koszt, ryzyko, zwroty po opodatkowaniu, zmienność, związek z wynikami benchmarku i inne.