Survivor Bond
Co to jest więź ocalałego?
Obligacja rodzinna to rodzaj papieru wartościowego o stałym dochodzie, w którym przyszłe wypłaty kuponów opierają się na odsetku określonej grupy ludności, która żyje w określonych terminach płatności.
Kluczowe wnioski
- Obligacja przetrwania to rodzaj papieru wartościowego o stałym dochodzie, w którym przyszłe wypłaty kuponów opierają się na odsetku określonej grupy ludności, która żyje w określonych terminach płatności.
- Wypłaty kuponów z obligacji ocalałych stale spadają, aż do śmierci ostatniego członka grupy.
- Obligacje ratunkowe istnieją jako sposób na zabezpieczenie ryzyka długowieczności, czyli ryzyka, że fundusz lub program emerytalny podejmie błędne założenia dotyczące ryzyka długowieczności, współczynników śmiertelności i potrzeb w zakresie przyszłych przepływów pieniężnych.
Zrozumieć więź ocalałego
Płatności obligacji rodzinnych lub kupon są określane przez pozostałych ocalałych z pierwszej grupy. Wypłaty tych kuponów zależą od odsetka grupy, która dożyje określonego wieku.
Idea ryzyka długowieczności jest przyczyną istnienia więzi między ocalałymi. Ryzyko długowieczności dotyczy funduszy emerytalnych lub zakładów ubezpieczeń na życie, które mogą mieć narażenie na wyższe niż przewidywano wypłaty z powodu wydłużania się średniej długości życia. Te nieplanowane, wyższe wypłaty ze względu na starzenie się populacji mogą obciążać potrzeby funduszu w zakresie przepływów pieniężnych.
Termin ryzyko długowieczności odnosi się do ryzyka straty poniesionej w wyniku nieoczekiwanego zmniejszenia wskaźników śmiertelności i odpowiadającego mu wzrostu długowieczności. Mówiąc najprościej, oznacza to, że osoby korzystające z określonego planu lub wypłaty mogą żyć dłużej, niż oczekiwano i zaprzeczać niektórym założeniom przyjętym w czasie, gdy plan został wprowadzony w życie.
Obligacje przetrwania, jako część strategii zarządzania ryzykiem, pomagają złagodzić wydłużone harmonogramy wypłat. Zarządzanie ryzykiem ma miejsce, gdy zarządzający funduszem analizuje potencjalne straty i podejmuje działania w celu zmniejszenia wpływu na ogólne przychody funduszu. Obligacje przetrwania są wykorzystywane przez dostawców rent i zarządzających planami emerytalnymi w celu zabezpieczenia zagregowanego ryzyka długowieczności. Wraz ze wzrostem śmiertelności i zmniejszaniem się liczby ocalałych w czasie, płatności kuponowe z obligacji będą spadać, aż w końcu osiągną zero.
Specjalne uwagi dotyczące obligacji ocalałych
Podczas gdy postępy w opiece zdrowotnej i medycynie doprowadziły na przestrzeni lat do trwałego wzrostu średniej długości życia, starzejące się populacje wywierają poważną presję finansową na rządowe plany emerytalne na całym świecie. Obligacje przetrwania pomagają dostawcom rent i programom emerytalnym w zabezpieczeniu tego ryzyka, ponieważ obligacje te idealnie nadają się do dopasowania ich zobowiązań w przypadku ryzyka długowieczności.
Ryzyko długowieczności i śmiertelności są czasami używane zamiennie i często mogą oznaczać to samo. Jednak ryzyko śmiertelności może być również sposobem wyrażenia idei, że uczestnik planu może umrzeć w dowolnym momencie, niezależnie od tego, czy nastąpi to wcześniej czy później, niż oczekiwano statystycznie. Ta kombinacja ryzyka długowieczności i ryzyka śmiertelności stwarza poziom znacznej niepewności co do funkcjonowania tych planów i może utrudniać przewidywanie ich całkowitych płatności lub długości okresu spłaty.
Ogólny trend w Stanach Zjednoczonych i innych krajach zachodnich jest taki, że średnia długość życia stale rośnie. Fakt, że ludzie cieszą się dłuższym życiem, byłby ogólnie dobry, ale może być problematyczny w przypadku planów emerytalnych, takich jak ubezpieczenia społeczne. Menedżerowie i dostawcy rent muszą dostosować swoje oczekiwania dotyczące wypłat i zmienić swoją strategię finansową, aby dostosować się do tego wydłużonego okresu wypłat, który może być dłuższy niż przewidywano.