Dlaczego ceny niektórych akcji są wyższe niż inne?
Dlaczego cena niektórych akcji jest wyższa niż innych? Odpowiedź można znaleźć w podziale akcji – lub na odwrót – w ich braku.
Większość spółek publicznych decyduje się na podział akcji w takim czy innym momencie, zwiększając liczbę akcji pozostających w obrocie o określony czynnik (np. Dwukrotnie w przypadku podziału 2-1) i obniżając cenę ich akcji o ten sam współczynnik. W ten sposób firma może utrzymać swoje udziały w przedziale cenowym, który nie wydaje się zbyt drogi dla inwestorów.
Większość spółek notowanych na giełdzie utrzymuje cenę swoich akcji poniżej 100 USD. Powodem jest w dużej mierze utrzymanie przedziału cenowego, który zapewnia wystarczającą płynność nawet w przypadku wzrostu wartości firmy. Jeśli firma podzieli swoje udziały za każdym razem, gdy przekroczy próg 100 dolarów, inwestorzy zawsze będą mogli kupić akcje po „taniej” cenie, bez względu na to, jak duża stanie się firma.
Przykłady ze świata rzeczywistego
Firma Microsoft (MSFT), będąca nieustannie rosnącą spółką od początku jej istnienia, stanowi doskonały przykład konsekwentnego podziału akcji wykorzystywanego w celu utrzymania zakresu obrotów. Od 1987 roku MSFT podzielił się dziewięć razy. W 1986 r. Cena akcji wynosiła około 30 USD.
Ale za każdym razem, gdy nastąpił podział akcji, jego cena była obniżana, a liczba akcji podwajana.
Aby porównać obecną cenę Microsoftu – 260 USD za akcję – z 1987 r., Musimy użyć ceny skorygowanej o podział, która usuwa skutki dziewięciu podziałów. Kiedy to zrobimy, okazuje się, że skorygowana cena Microsoft w 1987 r. Wynosi tylko około 0,08 USD za akcję. Oznacza to, że akcje Microsoftu są dziś warte ponad 3000 razy więcej niż w 1987 r.
Z drugiej strony jest kilka firm, które nie stosują podziałów akcji. Najbardziej znanym przykładem jest holding Warrena Buffetta, Berkshire Hathaway.
Odkąd Buffett przejął kontrolę nad firmą, jej akcje nigdy się nie rozeszły, nawet jeśli cena za akcję wzrosła niewiarygodnie od lat sześćdziesiątych. W przeciwieństwie do Microsoftu, pod koniec lat 80. akcje Berkshire Hathaway osiągały już ponad 8 000 USD za akcję. Obecnie akcje Berkshire Hathaway klasy A ( BRK. A ) są sprzedawane po zawrotnej cenie około 400 000 USD za akcję.
Względna wartość jest ważna
Niezależnie od tego, czy cena akcji wynosi 1000 USD za akcję, czy 1 USD za akcję, możemy oszacować jej wartość, porównując jej cenę z przewidywanymi dochodami.
Dziś (kwiecień 2021 r.) BRK. A ma forward P / E 23, podczas gdy MSFT ma forward P / E 32. Zgodnie z tym miernikiem, akcje BRK. A – nawet przy zadziwiającej cenie 400 000 USD za akcji, są rzeczywiście mniej kosztowny niż akcje MSFT.