Dlaczego lewarowane fundusze ETF nie są zakładem długoterminowym
Wielu profesjonalnych handlowców, analityków i zarządzających inwestycjami uwielbia nienawidzić lewarowanych funduszy typu ETF (lewarowane ETF), które są funduszami wykorzystującymi finansowe instrumenty pochodne i dług w celu zwiększenia zwrotów z bazowego indeksu. Jednak fundusze ETF nie zawsze działają w sposób, jakiego można się spodziewać na podstawie ich nazw, które często zawierają określenia „bardzo długie” lub „bardzo krótkie”.
Wiele osób, które patrzą na zwroty z ETF, w porównaniu z odpowiednim indeksem, jest zdezorientowanych, gdy wydaje się, że coś się nie zgadza. Rozważając tego typu fundusze ETF, inwestorzy powinni znać następujące czynniki.
Jak działają lub nie działają lewarowane fundusze ETF
Jeśli spojrzysz na opisy lewarowanych funduszy ETF, obiecują one dwa do trzech razy zwrot z danego indeksu, co czasami się zdarza. Fundusze ETF z dźwignią zwiększają wyniki nie poprzez faktyczne pożyczanie pieniędzy, ale poprzez łączenie swapów i innych instrumentów pochodnych. Spójrzmy na kilka przykładów tego, jak fundusze ETF nie zawsze działają tak, jak można by się tego spodziewać.
ProShares Ultra S&P 500 ( S&P 500. Jeśli S&P 500 zwraca 1%, SSO powinno zwrócić około 2%. Ale spójrzmy na rzeczywisty przykład. W pierwszej połowie 2009 r. S&P 500 wzrósł o około 1,8%. Gdyby SSO zadziałało, można by oczekiwać zwrotu 3,6%. W rzeczywistości SSO spadło z 26,27 USD do 26,14 USD. Zamiast zwrócić 3,6%, ETF był zasadniczo płaski.
Jest to jeszcze bardziej niepokojące, gdy spojrzymy na SSO wraz z jego odpowiednikiem, ProShares Ultra Short S&P 500 ( SDS ), który ma być dwukrotnie odwrotny niż S&P 500. W ciągu 12 miesięcy kończących się 30 czerwca 2009 r. Indeks S&P 500 spadł o prawie 30%. SSO zachowywał się całkiem nieźle i spadł o około 60%, jak można się spodziewać. SDS spadł jednak o około 20%, podczas gdy spodziewano się wzrostu o 60%.
Skąd ta luka w wydajności?
Więc teraz, gdy przyjrzeliśmy się kilku przykładom tego, jak fundusze ETF nie zawsze robią to, co powinny, zastanówmy się, dlaczego. Fundusze ETF są tak naprawdę zaprojektowane i sprzedawane w celu śledzenia dziennych ruchów odpowiedniego indeksu. Możesz zadać sobie pytanie, dlaczego ma to znaczenie, ponieważ jeśli codziennie śledzi swój indeks prawidłowo, powinno działać przez dłuższy czas. Tak nie jest.
Jednym z powodów jest stosunek kosztów. Najpopularniejsze lewarowane fundusze ETF będą miały wskaźnik wydatków na poziomie około 0,95%, który jest znacznie wyższy niż przybliżony średni wskaźnik kosztów wynoszący 0,46% dla wszystkich funduszy ETF we wszystkich kategoriach. Ten wysoki wskaźnik wydatków to w zasadzie opłata za zarządzanie, która pochłonie Twoje zyski i pomoże zwiększyć Twoje straty.
Wpływ codziennego resetowania dźwigni
Wysoki wskaźnik wydatków jest co najmniej przejrzysty. Wielu inwestorów nie zdaje sobie sprawy, że lewarowane fundusze ETF są codziennie równoważone. Ponieważ dźwignia musi być resetowana codziennie, zmienność jest Twoim największym wrogiem. Prawdopodobnie brzmi to dziwnie dla niektórych handlowców.
W większości przypadków zmienność jest przyjacielem tradera. Ale z pewnością tak nie jest w przypadku lewarowanych funduszy ETF. W rzeczywistości zmienność cię zmiażdży. Dzieje się tak, ponieważ łączące się efekty dziennych zwrotów faktycznie odsuwają matematykę i mogą to zrobić w bardzo drastyczny sposób.
Na przykład, jeśli S&P 500 spadnie o 5%, fundusz taki jak SSO powinien spaść o 10%. Jeśli przyjmiemy, że cena akcji wynosi 10 USD, SSO powinno spaść do około 9 USD po pierwszym dniu. Drugiego dnia, jeśli S&P 500 wzrośnie o 5%, w ciągu dwóch dni zwrot z S&P 500 wyniesie -0,25%. Nieświadomy inwestor pomyślałby, że SSO powinno spaść o 0,5%. Wzrost o 10% w drugim dniu spowoduje wzrost akcji z 9,00 USD do 9,90 USD, a SSO w rzeczywistości spadnie o 1%.
Zazwyczaj okaże się, że im bardziej zmienny jest benchmark (S&P 500 w tym przykładzie) dla lewarowanego ETF, tym większą wartość straci ETF z upływem czasu, nawet jeśli benchmark zakończy się bez zmian lub osiągnie 0% zwrot na końcu roku. Jeśli po drodze benchmark przesunie się w górę lub w dół, możesz stracić znaczny procent wartości ETF, jeśli go kupiłeś i trzymałeś.
Na przykład, jeśli lewarowany ETF przesunie się w ciągu 10 punktów co dwa dni przez 60 dni, prawdopodobnie stracisz ponad 50% swojej inwestycji.
Zalety i wady
Mieszanie działa zarówno na plus, jak i na minus. Jeśli przeprowadzisz badania, zauważysz, że niektóre fundusze ETF typu byka i niedźwiedzia, które śledzą ten sam indeks, osiągały słabe wyniki w tym samym przedziale czasowym. Może to być bardzo frustrujące dla tradera, ponieważ nie rozumie, dlaczego tak się dzieje i uważa to za niesprawiedliwe.
Ale jeśli przyjrzysz się bliżej, zobaczysz, że śledzony indeks był zmienny i ograniczony do zakresu, co jest najgorszym scenariuszem dla lewarowanego ETF. Codzienne równoważenie musi mieć miejsce w celu zwiększenia lub zmniejszenia ekspozycji i utrzymania celu funduszu. Kiedy fundusz zmniejsza swoją ekspozycję na indeks, utrzymuje wypłacalność funduszu, ale blokując straty, prowadzi to również do mniejszej bazy aktywów. W związku z tym wymagane będą większe zwroty, aby wrócić do nawet na handlu.
Aby zwiększyć lub zmniejszyć ekspozycję, fundusz musi korzystać z instrumentów pochodnych, w tym kontraktów terminowych na indeksy, swapów na akcje i opcji na indeksy. Nie są to najbezpieczniejsze narzędzia handlowe ze względu na ryzyko kontrahenta i ryzyko płynności.
Brak doświadczenia inwestora
Jeśli jesteś początkującym inwestorem, nie zbliżaj się do lewarowanych funduszy ETF. Mogą być kuszące ze względu na wysokie potencjalne zwroty, ale jeśli jesteś niedoświadczony, znacznie mniej prawdopodobne jest, że będziesz wiedział, czego szukać, szukając informacji.
Końcowym rezultatem będą prawie zawsze nieoczekiwane i druzgocące straty. Jednym z powodów tego będzie zbyt długie trzymanie się lewarowanego ETF-u, zawsze czekając i mając nadzieję, że sytuacja się odwróci. Przez cały czas twój kapitał jest powoli, ale pewnie przegryzany. Zdecydowanie zaleca się unikanie tego scenariusza.
Jeśli chcesz handlować funduszami ETF, zacznij od funduszy ETF Vanguard, które często mają niskie bety i wyjątkowo niskie wskaźniki kosztów. Możesz nie mieć opłacalnej inwestycji, ale przynajmniej nie będziesz musiał się martwić, że Twój kapitał zniknie bez powodu.
Długoterminowe ryzyko inwestycyjne
Aż do tego momentu jest oczywiste, że lewarowane fundusze ETF nie nadają się do inwestowania długoterminowego. Nawet jeśli przeprowadziłeś badania i wybrałeś właściwie lewarowany ETF, który śledzi branżę, towar lub walutę, ten trend ostatecznie się zmieni. Kiedy ten trend się zmieni, straty będą narastać tak szybko, jak kumulują się zyski. Na poziomie psychologicznym jest to nawet gorsze niż skakanie i przegrywanie od samego początku, ponieważ zgromadziłeś bogactwo, liczyłeś na to na przyszłość i pozwoliłeś mu się wymknąć.
Najprostszym powodem, dla którego lewarowane fundusze ETF nie są przeznaczone do długoterminowego inwestowania, jest to, że wszystko ma charakter cykliczny i nic nie trwa wiecznie. Jeśli inwestujesz na dłuższą metę, znacznie lepiej będzie Ci szukać tanich funduszy ETF. Jeśli chcesz mieć duży potencjał w dłuższej perspektywie, przyjrzyj się akcjom wzrostowym. Oczywiście nie alokuj całego swojego kapitału na akcje wzrostowe, musisz być zdywersyfikowany, ale pewna alokacja do spółek o wysokim potencjale wzrostu byłaby dobrym pomysłem. Jeśli wybierzesz poprawnie, możesz zobaczyć zyski znacznie przewyższające zyski z lewarowanego ETF-a, co wiele mówi.
Potencjał lewarowany ETF
Czy jest jakiś powód, aby inwestować w ETF z dźwignią finansową lub handlować nimi? Tak. Pierwszym powodem, dla którego warto rozważyć lewarowane fundusze ETF, jest krótka pozycja bez stosowania depozytu zabezpieczającego. Tradycyjne zwarcie ma swoje zalety, ale decydując się na lewarowane fundusze ETF – w tym odwrotne fundusze ETF używasz gotówki. Więc chociaż strata jest możliwa, będzie to strata pieniężna, nie większa niż kwota, którą włożysz. Innymi słowy, nie będziesz musiał się martwić utratą samochodu lub domu.
Ale to nie jest największy powód do rozważenia lewarowanych funduszy ETF. Największym powodem jest duży potencjał. Może to zająć więcej czasu niż oczekiwano, ale jeśli poświęcisz trochę czasu i przestudiujesz rynki, możesz zarobić dużo pieniędzy w krótkim czasie, handlując lewarowanymi funduszami ETF.
Pamiętasz, jak zmienność jest wrogiem lewarowanych funduszy ETF? Co by było, gdybyś studiował i rozumiał rynki tak dobrze, że byłbyś absolutnie przekonany co do bliskiej przyszłości kierunku branży, towaru lub waluty?
Gdyby tak było, otworzyłbyś pozycję w lewarowanym funduszu ETF i wkrótce zobaczyłbyś wyjątkowe zyski. Gdybyś był w 100% pewien co do kierunku śledzenia lewarowanego funduszu ETF i zdarzyło się, że stracił na wartości przez kilka dni, mógłbyś dodać do swojej pozycji, co doprowadziłoby do jeszcze większego zysku niż pierwotnie planowano na drodze w górę.
Jednak najlepszym sposobem zarabiania pieniędzy na lewarowanych ETFach jest handel trendami. Odzyski w kształcie litery V są niezwykle rzadkie. W takim przypadku, gdy zauważysz, że lewarowany lub odwrócony fundusz ETF stale porusza się w jednym kierunku, ten trend prawdopodobnie się utrzyma. Wskazuje na rosnące zapotrzebowanie na tę ETF. W większości przypadków trend nie ulegnie odwróceniu, dopóki nie wyczerpią się zakupy, na co wskaże płaska cena.
Podsumowanie
Jeśli jesteś inwestorem detalicznym lub długoterminowym, unikaj lewarowanych funduszy ETF. Generalnie zaprojektowane do krótkoterminowych (codziennych) rozgrywek na indeksie lub sektorze, powinny być używane w ten sposób, w przeciwnym razie pochłoną Twój kapitał na więcej niż jeden sposób, w tym opłaty, przywrócenie równowagi i skumulowane straty.
Jeśli jesteś dogłębnym badaczem i chcesz poświęcić całe dni na zrozumienie rynków, to lewarowane fundusze ETF mogą stanowić świetną okazję do budowania bogactwa, ale nadal są obarczone wysokim ryzykiem. Handluj z silnymi trendami, aby zminimalizować zmienność i zmaksymalizować łączne zyski.