Akcje spadają pomimo dobrych wiadomości
Prawdopodobnie słyszałeś powiedzenie „kup plotki, sprzedawaj wiadomości”, które jest tendencją handlowców do podnoszenia ceny akcji na podstawie plotek lub oczekiwań, a następnie sprzedaży po opublikowaniu tych wiadomości, nawet jeśli są one pozytywne. Zjawisko to może być jednym z wielu powodów, dla których cena akcji może spaść wraz z dobrymi wiadomościami i często jest widoczne w przypadku akcji, które publikują raporty o zyskach.
Wycena akcji
Określenie wartości akcji na rynku publicznym jest połączeniem nauki i sztuki. Analitycy otrzymują co roku setki tysięcy dolarów za śledzenie akcji i określenie ich wartości. Zwykle robią to za pomocą jednej z kilku standardowych metod, przy czym najczęstsze są wyceny zdyskontowanych wolnych przepływów pieniężnych. Oprócz tych wycen istnieją również czynniki związane z handlem rynkowym i wpływy ekonomiczne, które mogą jednocześnie wpływać na wartości rynkowe. Tak więc ogólnie rzecz biorąc, może być kilka powodów, dla których cena akcji może spaść wraz z dobrymi wiadomościami. Standardowe metodologie wyceny i noty ratingowe analityków są zwykle częścią nauki, ale inne czynniki mogą również składać się na sztukę.
Raporty o zarobkach
Spółki notowane na giełdzie są zobowiązane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd do publicznego przekazywania wyników kwartalnych, cztery razy w roku. Chociaż zapewnia to dużą przejrzystość, może również prowadzić do narastania plotek, ponieważ między kolejnymi wydaniami istnieje trzymiesięczna przerwa. Co więcej, wszelkie istotne odchylenia od oczekiwań lub drastycznie zaskakujące zapowiedzi również będą miały wpływ na kurs akcji.
Jako nauka, modelowanie ceny akcji opiera się w dużej mierze na szacunkowych oczekiwaniach i rzeczywistych wynikach, jakie inwestorzy i analitycy mają w odniesieniu do zysków firmy i przepływów pieniężnych, zarówno teraz, jak iw przyszłości. Kiedy firma publikuje raport o zyskach, często najbardziej powszechna jest reakcja fundamentalna. W związku z tym dobre zyski, które nie spełniają oczekiwań, mogą skutkować obniżeniem wartości. Jeśli firma opublikuje raport zysków, który nie spełnia oczekiwań Street, cena akcji zwykle spadnie.
Mogą również wystąpić inne sytuacje związane z zarobkami. Na przykład, powiedzmy, że analitycy oczekują, że XYZ Corp. zaraportuje zysk na akcję (EPS) w wysokości 0,75 USD. Powiedzmy, że firma ogłasza EPS na poziomie 0,80 USD, przewyższając oczekiwania o 6,7%, ale inwestorzy odpowiadają, sprzedając akcje. Chociaż wiadomość była „dobra”, być może inwestorzy oczekiwali więcej. Na przykład, jeśli firma w przeszłości przewyższała szacunki o 10% lub więcej, to stosunkowo mniejsze uderzenie może być postrzegane jako rozczarowanie. W takim scenariuszu inwestorzy mogą również zmniejszyć apetyt na akcje, co skutkuje niższym stosunkiem ceny do zysku.
Co więcej, być może słyszałeś o czymś, co nazywa się numerem szeptanym. Może to odnosić się do zbiorowych oczekiwań inwestorów indywidualnych, opartych na ich własnych analizach podstaw spółki i / lub odczuciach dotyczących sektora lub akcji, które nie są publikowane tak, jak oczekiwania analityków. Szeptane liczby mogą znacznie różnić się od konsensusowej prognozy. Powiedzmy, że w powyższym przykładzie szeptana liczba dla XYZ Corp. wyniosła 0,85 USD na akcję. Podając 0,80 dolara za akcję, firma nie spełniła oczekiwań inwestorów, pomimo pokonania oczekiwań analityków.
Wraz z każdym raportem o zarobkach firmy zwykle przedstawiają również pewne wskazówki na przyszłość. Przyszłe wytyczne są również ważnym czynnikiem w wycenach fundamentalnych. Przyszłe wytyczne dostarczają inwestorom i analitykom wglądu kierownictwa w przewidywany przyszły wzrost, a także wszelkie nowe wydarzenia, które mogą mieć wpływ na fundamenty. Firma może publikować wyniki, które odpowiadają lub przewyższają oczekiwania rynku, ale z tym mogą również obejmować korekty przyszłych szacunków, które mogą przeszkadzać w wycenie. Wszelkie korekty w dół dotyczące przyszłej sprzedaży, zysków, przepływów pieniężnych i nie tylko mogą prowadzić do obaw o przyszłą wartość akcji. Rewizje w dół lub zmiany, które obniżają przyszłe oczekiwania co do wartości, mogą być podstawowym powodem, dla którego akcje mogą spadać wraz z dobrymi wiadomościami.
Podaż, popyt i handel
Hipoteza efektywnego rynku sugeruje, że rynki są efektywnie wyceniane w oparciu o ich fundamenty. Jednak niezależnie od fundamentalnych cech akcji, może się zdarzyć, że spółka spełni lub nawet przekroczy oczekiwania analityków, zapewni solidne wytyczne, a mimo to zauważy spadek ceny akcji. W takim przypadku katalizatorem może być podaż, popyt i czynniki handlowe.
Dobre lub złe wiadomości o firmie często prowadzą do krótkoterminowych zmian cen akcji i wyższej krótkoterminowej zmienności.
Jak już wspomniano, wycena akcji może być zarówno nauką, jak i sztuką. Na sztukę wyceny akcji często wpływają czynniki handlowe. Największe na rynku akcje mają kapitalizację rynkową sięgającą 1 biliona dolarów. Akcje te odnotowują również średni dzienny wolumen obrotu wynoszący 25 milionów akcji dziennie lub więcej. Z drugiej strony, akcje spółek o mniejszej kapitalizacji również będą miały wiele takich samych wpływów jak akcje spółek o dużej kapitalizacji, ale mogą być bardziej skłonne do wykazywania większej zmienności przy transakcjach dużych partii. Ogólnie rzecz biorąc, obecność na giełdzie i codzienna aktywność handlowa danego dnia również wpłyną na jej wartość.
Innym możliwym wyjaśnieniem wyprzedaży po dobrych wiadomościach mogą być handlarze hałasem. Termin „ trader hałasu ” jest ogólnie używany do opisania inwestorów nieprofesjonalnych, ale może również obejmować analityków technicznych. Traderzy z hałasem nie analizują podstaw przyszłej inwestycji, ale zamiast tego dokonują transakcji w oparciu o wiadomości, wskaźniki analizy technicznej lub trendy. Często są uważani za impulsywnych i mogą przesadnie reagować na dobre lub złe wieści. Tak więc, jeśli XYZ Corp. zacznie sprzedawać się po pozytywnym raporcie o zyskach, jak opisano powyżej, traderzy hałasowi mogą wskoczyć na pokład, zaostrzając ruch spadkowy.
Wpływy gospodarcze i sektorowe
Wreszcie, duże znaczenie mogą mieć również wpływy zewnętrzne. Te wpływy można ogólnie podzielić na makro lub mikro. Czynniki makroekonomiczne, takie jak rosnące stopy procentowe lub przesunięcie rynku w kierunku inwestycji o niższym ryzyku, mogą potencjalnie spowodować spadki cen akcji we wszystkich sektorach, aw szczególności spowodować straty w przypadku jednej akcji pomimo dobrych wiadomości. Należy również wziąć pod uwagę wpływy sektorowe. W środowisku mikroekonomicznym dla konkretnego sektora mogą jednocześnie występować wydarzenia, które mogą negatywnie wpływać na wzrost akcji lub sektora, pomimo publikacji dobrych wiadomości o spółce. Ponadto pozytywne zyski lub zainteresowanie konkurencyjną spółką z tego samego sektora mogą zdusić wzrosty akcji, nawet przy zapowiedzi dobrych wiadomości.
Podsumowanie
Istnieje wiele możliwych wyjaśnień spadku wartości akcji pomimo publikacji dobrych wiadomości. Często inwestorzy mogą dostrzec ruchy akcji w oparciu zarówno o naukę, jak i sztukę ich wyceny. W związku z tym badanie i świadomość wszystkich możliwych czynników może być ważna dla oceny potencjalnych ruchów lub zmienności po dobrych wiadomościach.
Ogólnie rzecz biorąc, jedną z najważniejszych rzeczy dla inwestora jest zachowanie spokoju i rozważenie zarówno ram czasowych dla inwestycji, jak i powodu, dla którego kupiłeś akcje w pierwszej kolejności. Akcje mogą wykazywać dużą zmienność krótkoterminową po nowych ogłoszeniach, a zwłaszcza ogłoszeniach, które są zaskakująco dobre lub złe. Jeśli posiadanie akcji jest częścią twojego długoterminowego portfela, może być ważne, aby powrócić do swojej tezy inwestycyjnej lub potencjalnie zmienić ją za pomocą nowych ogłoszeń i wydarzeń. Jeśli publikacja dobrych wiadomości będzie zgodna z twoją tezą inwestycyjną i nastąpi wyprzedaż, może to po prostu stanowić dla ciebie okazję do zakupu i szansę na dodanie do twojej długiej pozycji po stosunkowo niskiej cenie, zamiast sprzedawać z tłumem.