Akcje Starbucks: Analiza struktury kapitału
Samo usłyszenie nazwy Starbucks prawdopodobnie przywołuje obrazy kawy i szykownych kawiarni firmy, które można znaleźć w prawie każdym zakątku świata. Firma miała skromne początki w zachodniej części kraju, ale stała się gigantem w świecie napojów. Ale jak to się ma jako inwestycja? W tym artykule przyjrzymy się analizie struktury kapitału Starbucks w okresie rok do roku (r / r) od grudnia 2017 r. Do grudnia 2018 r., Z aktualizacją wykorzystującą dane z III kwartału 2018 r., Aby zobaczyć, jak firma rozwijała się od tamtego czasu.
Kluczowe wnioski
Starbucks nadal dominuje na rynku kawy i napojów, mając ponad 27 000 sklepów w 78 różnych krajach.
Po raz ostatni spółka zainicjowała podział akcji w marcu 2015 r., W ramach którego akcjonariusze podzielili się na dwa akcje za jednego.
Starbucks nadal zwiększa swoje długoterminowe zadłużenie, ogłaszając emisję o wartości 1 miliarda dolarów w 2019 roku.
W 2019 roku spółka odkupiła 23,5 mln akcji, wypłacając kwartalną dywidendę w wysokości 36 proc. Na akcję 23 sierpnia 2019 roku.
Starbucks: krótka historia
Starbucks z siedzibą w Seattle ( SBUX ) rozpoczął swoją sagę jako pojedynczy sklep oferujący ziarna kawy i ekspresy do kawy w 1971 roku. Howard Schultz dołączył do firmy w 1982 roku i rozszerzył dystrybucję o restauracje, kawiarnie i różne punkty sprzedaży detalicznej. Schultz opuścił Starbucks w 1985 roku po tym, jak nie udało mu się przekonać właścicieli do serwowania kawy i innych napojów. Po jego odejściu założył sieć kawiarni zwanych Il Giornale w całym Seattle. Te bary były wzorowane na tych, które odwiedził we Włoszech. W 1987 roku Schultz kupił Starbucks i przemianował wszystkie swoje lokalizacje pod szyldem Starbucks.
Firma spopularyzowała gatunek kaw specialty, rozszerzając działalność na licencje i dystrybucję. Starbucks zrodził również niektóre z najpopularniejszych marek napojów, w tym Teavana, Tazo, Ethos, Frappuccino i La Boulange. Starbucks stał się obecnie globalną marką prowadzącą ponad 27 000 sklepów w 78 krajach.
Finansowy
Rok podatkowy firmy zwykle trwa od 1 października do 30 września każdego roku. Za cały rok kończący się 30 września 2019 r. Starbucks osiągnął roczne przychody w wysokości 26,5 mld USD, przy czym większość przychodów pochodziła ze sklepów prowadzonych przez firmę. To 7% wzrost w porównaniu z tym samym okresem w 2018 roku. Firma zwróciła łącznie 12 miliardów dolarów dywidend i odkupu akcji dla akcjonariuszy.
Kapitalizacja kapitału własnego
Starbucks miał 1,51 miliarda w pełni rozwodnionych akcji pozostających w obrocie, a kapitalizacja rynkowa wyniosła 61,88 miliardów USD 31 grudnia 2014 r. Firma wdrożyła podział akcji „dwa za jednego” dla akcjonariuszy na dzień 30 marca 2015 r. – to ostatni raz, kiedy firma zainicjował podział akcji. Akcje rozpoczęły obrót z korektą podziału 9 kwietnia 2015 r. Spowodowało to skokowy wzrost kapitalizacji rynkowej do 143,77 mld USD na koniec pierwszego kwartału. Rozwodniona liczba akcji stanowiąca rekompensatę za akcje wzrosła prawie dwukrotnie z 11,3 mln do 22 mln akcji na koniec drugiego kwartału. Całkowita kapitalizacja rynku akcji spadła w tym okresie do 82,67 miliardów dolarów.
Starbucks zainicjował podział akcji dwa za jednego dla akcjonariuszy w marcu 2015 r.
Na koniec września 2015 r. Liczba akcji rozwodnionych osiągnęła 30,5 mln USD, co stanowi 1,76 mld USD rekompensaty za akcje. To spowodowało wzrost całkowitej kapitalizacji rynkowej akcji do 87,88 mld USD. Liczba rozwodnionych akcji w czwartym kwartale spadła do 9,4 mln wycenianych na 567 mln USD do końca grudnia 2015 r., Zamykając rok z łączną liczbą 1,49 mld całkowicie rozwodnionych akcji pozostających w obrocie o kapitalizacji rynkowej 90,17 USD, co oznacza wzrost o 45,7% r / r. Akcje Starbucks wzrosły o 47,98% za cały rok 2015 w porównaniu do 1,38% w przypadku indeksu Standard and Poor’s (S&P 500).
Kapitalizacja rynkowa Starbucks wyniosła 98,57 mld USD na koniec handlu 1 listopada 2019 r., A końcowe C / Z 28,40x na podstawie rozwodnionego zysku na akcję w wysokości 2,93 USD za okres 12 miesięcy kończący się we wrześniu 2019 r.
Kapitalizacja zadłużenia
Zadłużenie firmy wzrosło o 2,08 miliarda dolarów netto do 11,17 miliarda dolarów na koniec roku podatkowego 2019. W marcu 2019 roku firma ogłosiła nową emisję obligacji o wartości 1 miliarda dolarów. Spółka wyemitowała również dodatkowe zadłużenie długoterminowe w roku obrotowym 2018 w formie obligacji uprzywilejowanych w trzech okresach:
- Dwie emisje w listopadzie 2017 r.: 500 mln USD 3-letnich obligacji 2,200% i 500 mln USD 30-letnich obligacji 3,750%
- Dwie emisje w lutym 2018 r.: 1 mld USD obligacji 5-letnich 3,100% i 600 mln USD obligacji 10-letnich 3,500%
- Trzy emisje w sierpniu 2018 roku: 1,25 miliarda dolarów obligacji 7-letnich 3,800%, 750 milionów dolarów obligacji 10-letnich 4,000% i 1 miliard dolarów obligacji 30-letnich 4,500%
Kwestie te pomogły spółce pokryć ogólne koszty korporacyjne, w tym wykup akcji zwykłych, a także program skupu akcji własnych i wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy. Na koniec roku podatkowego 2019 Starbucks miał 11,17 mld USD całkowitego zadłużenia podzielonego przez 19,22 mld USD sumy aktywów przy wskaźniku zadłużenia do kapitału własnego (D / E) na poziomie 58,1%.
Analiza wartości przedsiębiorstwa
Starbucks rozpoczął rok podatkowy 2019 z 85,07 miliardami dolarów wartości przedsiębiorstwa (EV). W całym 2019 roku Starbucks odnotował wzrost globalnej porównywalnej sprzedaży w tych samych sklepach o 5% rok do roku (rdr) przy wzroście ruchu w sklepach o 3% r / r. Zysk za cały rok spadł o 10% RDR do 2,92 USD na akcję. Firma odkupiła również 23,5 miliona akcji w 2019 roku. Starbucks wypłacił 36-procentową dywidendę na akcję 23 sierpnia 2019 roku. Dało to wynik EV na koniec 2015 roku w wysokości 110,89 miliardów dolarów.
Od 1 listopada 2019 r. Starbucks osiągnął wartość przedsiębiorstwa wynoszącą 106,98 miliardów dolarów przy współczynniku Enterprise Value / EBITDA na poziomie 19,89x.