Akcje W pełni rozwodnione
Co to są w pełni rozwodnione akcje?
Akcje rozwodnione to łączna liczba akcji zwykłych spółki, które pozostaną w obrocie i będą dostępne do obrotu na otwartym rynku po wykonaniu wszystkich możliwych źródeł konwersji, takich jak obligacje zamienne i opcje na akcje dla pracowników. Akcje w pełni rozwodnione obejmują nie tylko te, które są obecnie wyemitowane, ale także te, których można żądać w drodze konwersji. Ta liczba akcji jest potrzebna do wyliczenia zysku na akcję (EPS) firmy, ponieważ zastosowanie w pełni rozwodnionych akcji zwiększa podstawę obliczeń, jednocześnie zmniejszając zarobki w dolarach na akcję zwykłą.
Zrozumienie w pełni rozwodnionych akcji
W pełni rozwodnione akcje wpływają na zysk na akcję firmy, który jest powszechnym miernikiem oceny względnej wartości i rentowności. EPS to dochód netto pomniejszony o uprzywilejowane dywidendy, podzielony przez średnią ważoną występujących akcji zwykłych, gdzie średnia ważona występujących akcji zwykłych = (saldo początku okresu + saldo końca okresu) / 2.
Jeśli spółka może zwiększyć zyski na akcję zwykłą, uważa się, że jest ona bardziej wartościowa, a cena akcji w obrocie publicznym może wzrosnąć. Jednak liczba pozostających w obrocie akcji wpływa na ten wskaźnik, a wraz ze wzrostem liczby zmniejsza zysk na akcję.
Kluczowe wnioski
- Chociaż pełne rozwodnienie może nie nastąpić od razu, wskazuje, ile akcji może pozostać w obrocie w przyszłości, w oparciu o obecną politykę firmy dotyczącą konwersji.
- Dochody wypłacone akcjonariuszom uprzywilejowanym jako dywidendy pieniężne są odejmowane od dochodu netto, ponieważ EPS dotyczy tylko zwykłych akcjonariuszy.
- Polityka firmy dotycząca konwersji może z czasem ulec zmianie, co może wpłynąć na oczekiwania co do przyszłej liczby w pełni rozwodnionych akcji.
Faktoring w akcjach całkowicie rozwodnionych
Załóżmy, że ABC Corporation (ABC) generuje 10 mln USD dochodu netto i wypłaca uprzywilejowanym akcjonariuszom łącznie 2 mln USD dywidendy. Dochód netto dostępny dla zwykłych akcjonariuszy wynosi 8 milionów USD. Jeżeli średnia ważona liczby akcji zwykłych znajdujących się w obrocie wynosi 1 milion, zysk na akcję wyniesie 8,00 USD na akcję lub (8 milionów USD / 1 milion akcji). Ten 8,00 $ EPS jest określany jako „podstawowy” zysk na akcję, ponieważ suma nie jest skorygowana o rozwodnienie.
Pełne rozwodnienie oznacza, że każdy papier wartościowy, który można zamienić na akcje zwykłe, został zamieniony, co oznacza, że dostępny będzie mniejszy zysk na akcję zwykłą. Ponieważ EPS jest kluczowym miernikiem wartości i rentowności firmy, ważne jest, aby inwestor dokonał przeglądu podstawowego EPS, jak również w pełni rozwodnionego EPS.
Przykład całkowicie rozwodnionych akcji
Na akcje zwykłe można zamienić kilka rodzajów papierów wartościowych, w tym obligacje zamienne, zamienne akcje uprzywilejowane, opcje na akcje dla pracowników, prawa i warranty.
Załóżmy, że ABC wyemituje 100 000 akcji opcji na akcje dla pracowników, aby nagrodzić ich za dobre wyniki firmy. Firma posiada wyemitowane obligacje zamienne, które umożliwiają posiadaczom obligacji zamianę ich papierów wartościowych na łącznie 200 000 akcji zwykłych. ABC posiada również wyemitowane zamienne akcje uprzywilejowane, które mogą zostać zamienione na 200 000 akcji zwykłych.
Pełne rozwodnienie zakłada wyemitowanie wszystkich 500 000 dodatkowych akcji zwykłych, co zwiększa liczbę akcji zwykłych znajdujących się w obrocie do 1,5 miliona. Przy zastosowaniu 8 mln USD zysku do zwykłych akcjonariuszy, w pełni rozwodniony zysk na akcję wyniesie (8 mln USD / 1,5 mln akcji) lub 5,33 USD na akcję, czyli mniej niż podstawowy zysk na akcję w wysokości 8,00 USD na akcję.