Opcja spreadu
Co to jest opcja spreadu?
Opcja spreadu to rodzaj opcji, która wywodzi swoją wartość z różnicy lub spreadu między cenami dwóch lub więcej aktywów. Poza unikalnym rodzajem aktywów bazowych – spreadem – opcje te działają podobnie do innych typów opcji waniliowych.
Zwróć uwagę, że opcja spreadu to nie to samo, co rozkładówka opcji. Ta ostatnia jest strategią obejmującą zazwyczaj dwie lub więcej opcji na ten sam, pojedynczy instrument bazowy.
Kluczowe wnioski
- Opcja spreadu funkcjonuje jako opcja waniliowa, ale instrumentem bazowym jest spread cenowy, a nie jedna cena.
- Stosowanym spreadem cenowym może być między innymi różnica między cenami kasowymi i terminowymi (podstawa), między stopami procentowymi lub między walutami.
- Opcje spreadu zazwyczaj są przedmiotem obrotu pozagiełdowego (OTC).
Jak działają opcje spreadu
Opcje spreadu można wystawiać na wszystkich typach produktów finansowych, w tym na akcjach, obligacjach i walutach. Podczas gdy niektóre rodzaje opcji na spread są dostępne na dużych giełdach, ich głównym systemem obrotu jest rynek pozagiełdowy (OTC).
Niektóre rodzaje spreadów towarowych umożliwiają inwestorowi uzyskanie ekspozycji na proces produkcji towaru, w szczególności różnicę między nakładami i wyjściami. Najbardziej godnymi uwagi przykładami tych spreadów przetwarzania są spready crack, crush i spark, które mierzą zyski odpowiednio na rynkach ropy naftowej, soi i energii elektrycznej.
Te wartości leżące w powyższych przykładach różnych towarów. Jednak opcje spreadów mogą również obejmować różnice między cenami tego samego obrotu towarami w dwóch różnych lokalizacjach (spready lokalizacyjne) lub różnych klas (spready jakościowe).
Podobnie, spread może występować między cenami tego samego towaru, ale w dwóch różnych punktach w czasie ( spready kalendarzowe ). Dobrym przykładem może być opcja na spread z marcowego kontraktu futures i czerwcowego kontraktu futures z tym samym instrumentem bazowym.
Korzystanie z opcji spreadu
Na rynku energii crack to różnica między wartością produktów rafinowanych – oleju opałowego i benzyny – a ceną wsadu – ropy naftowej. Gdy trader spodziewa się, że marża wzrośnie, uważa, że marże rafineryjne wzrosną, ponieważ ceny ropy naftowej są niskie i / lub popyt na produkty rafinowane jest duży. Zamiast kupować produkty rafinowane i sprzedawać ropę naftową, przedsiębiorca może po prostu kupić opcję kupna na spread.
Podobnie, trader uważa, że relacja między zbliżonymi do miesiąca kontraktami terminowymi na pszenicę a późniejszymi kontraktami terminowymi na pszenicę jest obecnie znacznie wyższa od historycznego zakresu. Może to być spowodowane anomaliami w koszcie przewozu, wzorcach pogodowych lub podaży i / lub popycie. Trader może sprzedać spread, mając nadzieję, że jego wartość wkrótce wróci do normy. Lub mogą kupić opcję sprzedaży, aby osiągnąć ten sam cel, ale po znacznie niższym koszcie początkowym.
Strategie opcji spreadu
Pamiętaj, opcje spreadu, które są konkretnymi kontraktami pochodnymi, nie są spreadami opcji, które są strategiami używanymi w handlu opcjami. Jednakże, ponieważ opcje spreadu działają jak większość innych opcji waniliowych, inwestor może z kolei wdrożyć spread opcji na opcjach spreadu – kupując i sprzedając różne opcje w oparciu o ten sam bazowy spread.
Wszystkie opcje dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży określonego instrumentu bazowego po określonej cenie w określonym terminie lub do określonego dnia. W tym przypadku instrumentem bazowym jest różnica w cenie dwóch lub więcej aktywów. Poza tym wszystkie strategie, od spreadów byków po żelazne kondory, są teoretycznie możliwe. Zastrzeżenie polega na tym, że rynek tych egzotycznych opcji nie jest tak solidny, jak w przypadku opcji waniliowych. Głównymi wyjątkami byłyby opcje spreadu crack and crush, które są przedmiotem obrotu w Grupie CME, dzięki czemu rynki są bardziej wiarygodne. Dlatego te strategie opcji są łatwiej dostępne.