Mały handlarz
Co to jest mały przedsiębiorca?
Mały przedsiębiorca oznacza uczestnika rynku, którego działalność kupna i sprzedaży jest na tyle mała, że może zostać zwolniony z pewnych wymogów regulacyjnych. Jest często używany w odniesieniu do handlowców detalicznych lub małych firm finansowych, których obroty są stosunkowo niskie.
Natomiast duzi handlowcy są zobowiązani do rejestracji u organów regulacyjnych i regularnego składania raportów ujawniających ich działalność. Na przykład duzi inwestorzy muszą zarejestrować się w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), wypełniając formularz 13H.
Kluczowe wnioski
- Mały przedsiębiorca to kupujący lub sprzedający papiery wartościowe, których wielkość transakcji jest stosunkowo niewielka.
- Praktycznie wszyscy handlowcy detaliczni mieszczą się w tej kategorii.
- Mali handlowcy są zwolnieni z niektórych wymogów rejestracyjnych i sprawozdawczych.
Zrozumienie małych inwestorów
Różne giełdy będą miały oddzielne standardy dotyczące tego, jak duży może być dany uczestnik rynku, zanim będą musieli ujawniać specjalne informacje na temat swoich transakcji. W przypadku SEC, przedsiębiorca jest mały, jeśli jego dzienny wolumen obrotu jest mniejszy niż dwa miliony akcji lub 20 milionów USD w dowolnym dniu kalendarzowym lub 20 milionów akcji lub 200 milionów USD w dowolnym miesiącu kalendarzowym. W praktyce zatem praktycznie wszyscy uczestnicy rynku są małymi podmiotami handlowymi, poza osobami fizycznymi o bardzo wysokiej wartości netto i bardzo dużymi firmami.
Ogólnie rzecz biorąc, organy regulacyjne określają liczbę małych handlowców aktywnych na rynku, biorąc całkowity wolumen dla całego rynku i odejmując wolumen zgłoszony przez dużych inwestorów. Pozostała część jest oczywiście przypisywana małym handlowcom, chociaż ta metodologia nie wymaga identyfikacji poszczególnych małych handlowców.
Powodem, dla którego mali handlowcy nie są poddawani takiemu nadzorowi regulacyjnemu, jaki jest wymagany od dużych handlowców, jest to, że przypuszcza się, iż mają oni mniejszą zdolność wpływania na rynek lub manipulowania nim. Na przykład jest mało prawdopodobne, aby decyzje handlowe podejmowane przez małych inwestorów miały znaczący wpływ na ogólną cenę danego papieru wartościowego, a jest mało prawdopodobne, aby drobni inwestorzy odnieśli sukces w celowym pokonywaniu rynku. Na poziomie praktycznym organy regulacyjne miałyby również trudności z analizą działalności drobnych przedsiębiorców, ponieważ związane z tym obciążenia administracyjne byłyby zbyt kosztowne.
Prawdziwy przykład małego przedsiębiorcy
Jeden z przykładów sytuacji, w których mali handlowcy są identyfikowani przez organy regulacyjne, można znaleźć w raporcie Commitments of Traders (COT) wydanym przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Raport COT jest publikowany w każdy piątek, a to określa wielkość i kierunek wszystkich pozycjach podjętych w danym towarze, dzieląc te dane do transakcji dokonywanych przez przedsiębiorców handlowych, handlowców niekomercyjnych oraz podmiotów non-sprawozdawczych.
Ta ostatnia kategoria, niezgłaszani traderzy, obejmuje małych handlowców, których rozmiary pozycji są zbyt niskie, aby wymagać aktywnego raportowania lub monitorowania zgodnie z wytycznymi CFTC. Inne organy regulacyjne i pośrednicy finansowi, takie jak izby rozliczeniowe i firmy maklerskie, zazwyczaj stosują podobne procedury podczas monitorowania i ujawniania transakcji swoich klientów.