Metoda konwertowana na jeśli

Jaka jest metoda konwersji typu if?

Inwestorzy stosują metodę konwersji „ jeżeli”, aby obliczyć wartość zamiennych papierów wartościowych, gdyby zostały one zamienione na nowe akcje. Odbywa się to poprzez sprawdzenie współczynnika konwersji zamiennego papieru wartościowego, a następnie porównanie ceny konwersji z aktualną ceną rynkową akcji.

Metoda konwersji „jeśli” pozwala również inwestorom dowiedzieć się, jak radzi sobie firma pod względem zysku na akcję (EPS) na podstawie liczby akcji w walucie, a także zysków, gdyby wszystkie zamienne papiery wartościowe zostały zamienione na akcje zwykłe. Jeżeli wszystkie zamienne papiery wartościowe zostaną zamienione na akcje zwykłe, nazywa się to rozwodnionym EPS.

Zrozumienie metody przekształconej w jeśli

Zamienne papiery wartościowe to często obligacje lub akcje uprzywilejowane, które z natury rzeczy mają możliwość zamiany na akcje zwykłe. Jest to cecha, którą emitent doda do zabezpieczenia w momencie emisji, aby „osłodzić transakcję” inwestorom.

Convertible daje inwestorom większą elastyczność i możliwość potencjalnego udziału w rozwoju spółki poprzez zamianę ich zamiennych papierów wartościowych na akcje zwykłe. Cena akcji zwykłych zwykle rośnie, gdy spółka radzi sobie dobrze, a cały rynek dobrze sobie radzi, co daje szansę na większe zyski niż odsetki lub dywidendy otrzymane z obligacji i akcji uprzywilejowanych.

Zamienne obligacje są często kojarzone z obligacjami zamiennymi. Umożliwiają one posiadaczom obligacji zamianę ich pozycji wierzyciela na pozycję posiadaczy akcji po uzgodnionej cenie. Inne zamienne papiery wartościowe mogą obejmować obligacje i akcje uprzywilejowane.

Liczba akcji, jaką może otrzymać inwestor, jest obliczana na podstawie współczynnika konwersji zamiennych papierów wartościowych. Jest to stosunek, w jakim inwestorzy mogą zamienić obligacje na akcje; to znaczy liczbę udziałów, które inwestor otrzyma za każdą obligację. Kurs wymiany może być stały lub zmieniać się w czasie, w zależności od warunków ustalonych przez emitenta dla oferty.

Na przykład kurs wymiany wynoszący 25 oznacza, że ​​za każde 1000 USD wartości nominalnej zamienionej przez posiadacza obligacji zamiennych na akcje otrzymuje się 25 udziałów. Inwestorzy mogą określić cenę, po której konwersja obligacji na akcje kapitałowe staje się opłacalna, dzieląc cenę sprzedaży obligacji przez kurs wymiany, aby określić cenę progu rentowności lub opłacalną cenę konwersji.

1000 USD / 25 = 40 USD

W takim przypadku, jeśli cena akcji przekracza 40 USD, warto wymienić obligację. Na przykład, jeśli cena akcji wynosi 50 USD, inwestor otrzymuje 25 udziałów. Akcje te są warte 1250 USD (25 x 50 USD), czyli o 25% więcej niż wartość nominalna obligacji o wartości 1000 USD.

Wadą zamiany jest to, że inwestor nie otrzymuje już odsetek, które otrzymywał z obligacji. Obecnie podlegają wzrostom i spadkom cen akcji; może spaść poniżej 40 USD lub nawet znacznie niżej. Ponadto inwestor traci wyższe roszczenia z tytułu majątku w przypadku upadłości spółki. Wierzyciele otrzymują spłatę przed zwykłymi akcjonariuszami, więc w przypadku kłopotów finansowych, zwykli akcjonariusze są często najbardziej dotknięci.

Metoda przeliczana na jeżeli i zarobki

Kiedy firma raportuje zyski, zazwyczaj dostarcza EPS i rozwodniony zysk na akcję, jeśli ma jakiekolwiek niewykorzystane zamienne papiery wartościowe. Wartość zysku na akcję to kwota zarobiona na akcję na podstawie akcji, które były w obrocie w okresie zysków.

Rozwodniony zysk na akcję to kwota, jaką spółka uzyskałaby na jedną akcję, gdyby wszystkie zamienne papiery wartościowe zostały zamienione na akcje zwykłe. Ponieważ w przypadku konwersji wszystkich zamiennych papierów wartościowych byłoby więcej akcji zwykłych, rozwodniony zysk na akcję jest niższy niż na zysk na jedną akcję.

Niektórzy inwestorzy uważają, że rozwodniony zysk na jedną akcję jest prawdziwszą miarą wartości firmy niż na EPS.

Przykład metody przekształconej w jeśli

W 2018 roku Apple Inc. (AAPL) zgłosił zysk na akcję w wysokości 12,28 USD. Wyliczono to na podstawie średniej ważonej liczby akcji pozostających w obrocie, która wyniosła 4,736 miliarda akcji.

Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 12,17 USD. Oznacza to, że jeśli wszystkie zamienne papiery wartościowe zostaną zamienione na akcje zwykłe, pozostanie w obrocie 4,773 miliarda akcji. Ponieważ wyemitowanych akcji byłoby nieco więcej, zyski rozłożyłyby się na większą liczbę akcjonariuszy, rozwadniając zysk na akcję.

Przy uwzględnieniu rozwodnienia zysk byłby o 0,11 USD niższy, gdyby wszystkie zamienne papiery wartościowe zostały zamienione na akcje zwykłe.