Akcje o małej wartości
Co to jest akcja o małej wartości?
Akcje o małej wartości to akcje, które przecinają się pod względem wielkości kapitału inwestycyjnego, który dał im rynek, oraz jego bieżącej ceny w porównaniu z modelem wyceny. Uproszczony przykład może obejmować obrót akcjami poniżej ich wartości księgowej z kapitalizacją rynkową poniżej jednego miliarda dolarów. Znalezienie akcji spełniającej oba te kryteria jest trudne, ale może być opłacalnym przedsięwzięciem, ponieważ ogólnie uważa się, że akcje o niewielkiej wartości przynoszą wysokie zyski.
Kluczowe wnioski
- Akcje o małej wartości oznaczają firmę, która osiągnęła kapitalizację rynkową poniżej dwóch miliardów i jest notowana na niskim poziomie w porównaniu z danym modelem wyceny.
- W zależności od tego, jak wąska została zastosowana definicja lub jak szczegółowy model wyceny, prawdziwie mało wartościowe akcje mogą być jednorożcem w świecie inwestowania – rzadkim i pozornie mitycznym.
- Akcje notowane według wartości modelu, które również mają niską kapitalizację rynkową, mogą mieć doskonałe możliwości wzrostu, ale mogą wiązać się z większym ryzykiem niepowodzenia w czasie.
Zrozumienie akcji o małej wartości
Zgodnie z trójczynnikowym modelem Famy i Frencha, akcje o małej wartości mają dwie ważne cechy: wielkość i wartość. Model Famy i French rozszerza model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) poprzez dodanie czynników wielkości i wartości do ryzyka rynkowego CAPM.
Zgodnie z modelem Famy i francuskim, akcje spółek o małej kapitalizacji regularnie osiągają lepsze wyniki niż rynki, wykraczając poza akcje spółek o dużej kapitalizacji. Wynika to z faktu, że generalnie małe stada mają większe możliwości wzrostu. Są bardziej niewykrywalne (nie tak dobrze chronione przez analityków) i zwinne w opracowywaniu i korzystaniu z nowych technologii.
Ponadto akcje wartościowe często mają większy potencjał wzrostu w porównaniu do ich odpowiedników z akcjami wzrostowymi. Akcje wzrostowe zwykle już posiadają wysokie wyceny, napędzane przez pozytywne oczekiwania.
Akcje o małej wartości a akcje o małej kapitalizacji
Chociaż większość inwestorów rozpoznaje termin „akcje o małej kapitalizacji” zamiast „akcji o małej wartości”, oba nakładają się pod względem wielkości. Chociaż istnieje jakaś debata nad odcięcia dla małych kontra mikro – lub mid-cap zapasów, w ogóle, akcje o małej kapitalizacji są między $ 300 milionów $ 2 mld USD wielkości.
Aby obliczyć kapitalizację rynkową firmy, pomnóż jej bieżącą cenę akcji przez liczbę akcji pozostających w obrocie. Na przykład od czerwca 2018 r. Spółka Inogen Inc. (INGN), która produkuje lekkie przenośne koncentratory tlenu, miała 21 221 000 akcji pozostających w obrocie i cenę akcji wynoszącą 186,33 USD. Dlatego jego kapitalizacja rynkowa wynosi około 4 miliardy dolarów. Chociaż liczba ta przekracza 2 miliardy dolarów, niektóre domy maklerskie nadal uważają Inogen za spółkę o małej kapitalizacji.
Inwestowanie w akcje o małej kapitalizacji daje możliwość pokonania inwestorów instytucjonalnych, ponieważ większość funduszy inwestycyjnych ma ograniczenia, które ograniczają ich kupowanie dużych części akcji jednej spółki w obrocie. Ponieważ akcje o małej kapitalizacji mają mniejszą liczbę akcji (akcje dostępne do obrotu) niż akcje o dużej kapitalizacji, funduszom inwestycyjnym trudno jest kupić procent akcji, który nie przekracza ograniczeń i zawyżać cenę akcji.
Wiele funduszy o małej kapitalizacji jest popularnych wśród inwestorów. Zamiast indywidualnie wybierać papiery wartościowe, inwestorzy ci mogą kupować udziały w funduszu, który wcześniej wybrał zarządzający. Jednym z przykładów jest amerykański fundusz kapitałowy T. Rowe Price QM o małej kapitalizacji.