Sinkable Bond
Co to jest zatapialna więź?
Obligacja zapadalna to rodzaj długu, który jest zabezpieczony funduszem utworzonym przez emitenta. Emitent obniża w czasie koszt zaciągnięcia pożyczki poprzez okresowe wykupywanie i umarzanie części obligacji na otwartym rynku, pobierając fundusz na opłacenie transakcji. Obligacje zazwyczaj zawierają rezerwę, która pozwala na ich wykup po obowiązującym kursie rynkowym.
Obligacje zatapialne są bardzo bezpieczną inwestycją dla inwestora w obligacje, ponieważ są zabezpieczone gotówką. Jednak ich zwrot jest niepewny, ponieważ zależy od kierunku cen obligacji na rynku.
Zrozumieć zatapialną więź
Z punktu widzenia emitujących je korporacji i gmin, zaletą obligacji zbywalnych jest to, że pieniądze mogą zostać spłacone w całości lub w części, jeśli stopy procentowe spadną poniżej nominalnej stopy obligacji. Następnie mogą refinansować saldo pieniędzy, które potrzebują, po niższej stopie procentowej.
Kluczowe wnioski
- Zabezpieczeniem obligacji spadkowych jest fundusz wykorzystywany do okresowego odkupu części emisji obligacji.
- Z punktu widzenia emitenta obligacje zbywalne mogą być tańszym sposobem pożyczenia pieniędzy.
- Z punktu widzenia inwestora obligacje spadowe są inwestycją o niskim ryzyku, ale ich rentowność może być rozczarowująca.
Ponadto emitenci spłacają swoje pożyczki i odsetki w ratach, stopniowo zmniejszając kwotę wymaganą na koniec okresu.
Obliczanie zysku do średniej żywotności
Ponieważ obligacje zapadalne mają zazwyczaj krótsze terminy zapadalności, inwestorzy mogą obliczyć rentowność obligacji do średniego okresu życia przy podejmowaniu decyzji o zakupie obligacji spadzistych. Stopa zwrotu ze średniego okresu życia uwzględnia, jak długo może mieć obligacja przed emeryturą i jaki dochód może osiągnąć inwestor.
Obligacje zapadalne zazwyczaj zawierają rezerwę pozwalającą na ich wykup po cenie nominalnej powiększonej o dominującą rynkową stopę procentową.
Rentowność średniego okresu życia jest również ważna, gdy obligacje o spadających funduszach są notowane poniżej wartości nominalnej, ponieważ odkup obligacji zapewnia pewną stabilność cen.
Przykład tonącej więzi
Say Mars Inc. decyduje się wyemitować 20 milionów dolarów w obligacjach z 20-letnim terminem zapadalności. Firma tworzy fundusz o wartości 20 milionów dolarów i harmonogram wezwań na następne 20 lat. W rocznicę każdej wyemitowanej obligacji firma wycofuje 1 milion dolarów z tonącego funduszu i żąda 5% swoich obligacji.
Ponieważ fundusz tonący zwiększa stabilność procesu spłaty, agencje ratingowe oceniają obligacje jako AAA i obniżają stopę procentową z 6,3% do 6%. Korporacja oszczędza 120 000 dolarów na spłatach odsetek w pierwszym roku, a następnie na dodatkowych pieniądzach.
Zwiększona ochrona spłaty oferowana przez tonące fundusze jest atrakcyjna dla inwestorów poszukujących bezpiecznej inwestycji. Inwestorzy mogą jednak mieć obawy co do wykupu obligacji przed terminem zapadalności, ponieważ stracą na przychodach z odsetek.
Spółki są zobowiązane do ujawniania swoich zobowiązań z tytułu obligacji skarbowych w swoich korporacyjnych sprawozdaniach finansowych i prospekcie emisyjnym.