Przyprawa
Co to jest przyprawa?
Sezonowanie odnosi się do czasu, który upłynął od wyemitowania dłużnego papieru wartościowego i udostępnienia go do publicznego obrotu. Sezonowanie pomaga określić, czy należy przyznać premię lub dyskonto za obligację na rynku wtórnym.
Dłużny papier wartościowy jest często nazywany „niezasezonowanym”, jeśli jest przedmiotem obrotu krócej niż rok, lub „ sezonowany ”, jeśli jest przedmiotem obrotu przez ponad rok i ma dobrą historię spłaty. Na rynkach akcji sezonowa emisja jest również znana jako oferta sezonowa lub następcza oferta publiczna (FPO), ale nowe emisje spółek blue chip można od razu uznać za sezonowe.
Kluczowe wnioski
- Sezonowanie to upływ czasu związany z zabezpieczeniem dostępnym do obrotu na rynku wtórnym.
- Nowe problemy są uważane za niesezonowane, podczas gdy dłuższe, bardziej uporczywe problemy są sezonowane.
- W rezultacie sezonowe emisje są zwykle kojarzone z mniejszym ryzykiem i korzystniejszą opinią wśród inwestorów.
- W przypadku obligacji emisja sezonowa to taka, która jest przedmiotem obrotu dłużej niż rok i nie ma żadnych problemów ze spłatą.
Zrozumieć przyprawę
Sezonowanie to teoretyczny okres, w którym nowo wyemitowane obligacje są notowane po cenach, które przekładają się na wyższą rentowność (tj. Z dyskontem) niż porównywalne obligacje istniejące lub sezonowane. Powodem jest to, że ujawnienie wszystkich informacji o emitencie lub papierze wartościowym zajmuje trochę czasu. Ceny nowych emisji w końcu dostosowują się, po kilku miesiącach lub latach, aby stały się porównywalne z cenami w bardziej sezonowych wydaniach. W efekcie po sezonowaniu wiązanie osiągnie idealną cenę.
Wyższy zysk z obligacji oznacza wyższy koszt pożyczki dla emitenta. Sezonowanie wiąże się zatem z dodatkowymi kosztami dla pożyczkobiorcy. Innymi słowy, sezonowość to okres, w którym nowi uczestnicy rynku będą doświadczać stóp procentowych od wyemitowanego długu, a tym samym średnio będą mieli wyższe wskaźniki zadłużenia.
Z drugiej strony, ponieważ istotne informacje dotyczące wyceny tych nowych papierów wartościowych nie są odzwierciedlone w cenie emisyjnej, inwestorzy mają możliwość uzyskania nadwyżek zwrotów powyżej tych uzasadnionych ryzykiem związanym z inwestowaniem w te papiery wartościowe.
Przyprawa i reputacja
Sezonowanie to inny sposób charakteryzowania inwestycji w oparciu o reputację, której reputacja opiera się na historii inwestycji na rynku. Inwestorzy są zazwyczaj bardziej sceptyczni wobec nowych inwestycji, które nie mają jeszcze udokumentowanej historii i dlatego są bardziej skłonni zapłacić premię za bezpieczniejsze papiery wartościowe. W przypadku emisji sezonowej jakość, którą symbolizuje spłata dłuższa niż 12 miesięcy wskazuje, że prawdopodobieństwo pełnej spłaty banknotu jest większe.
W sektorze kredytów hipotecznych sezonowanie odnosi się do wieku kredytu hipotecznego. Zwykle uznaje się, że kredyt hipoteczny jest w pełni obciążony, gdy był utrzymywany przez co najmniej rok. Każdy okres utrzymywania kredytu krótszy niż rok będzie oznaczał, że kredyt hipoteczny jest nierozsądny, czyli okres, w którym sprzedaż lub refinansowanie pożyczki może nie zostać zatwierdzone przez pożyczkodawców, ponieważ ryzyko jest wyższe, a reputacja pożyczkobiorcy nie została jeszcze ustalona. Ponadto większość pożyczkodawców nie pozwoli Ci wypłacić swojego kapitału ani wykupić linii kredytowych pod zastaw domu (HELOC) bez pełnego wyrównania.