Specjalne prawa ciągnienia (SDR)

Co to są specjalne prawa ciągnienia (SDR)?

Specjalne prawa ciągnienia (SDR) odnoszą się do międzynarodowego typuwaluty rezerwy pieniężnej stworzonej przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) w 1969 r., Która działa jako uzupełnienie istniejących rezerw pieniężnych krajów członkowskich. Stworzone w odpowiedzi na obawy dotyczące ograniczeń złota i dolarów jako jedynych środków rozliczania rachunków międzynarodowych, SDR-y zwiększają płynność międzynarodową, uzupełniając standardowe waluty rezerwowe.

Zrozumienie specjalnych praw ciągnienia (SDR)

SDR jest zasadniczo sztucznym instrumentem walutowym używanym przez MFW i jest zbudowany z koszyka ważnych walut krajowych. MFW wykorzystuje SDR-y do wewnętrznych celów księgowych. MFW przyznaje SDR swoim krajom członkowskim i jest wspierany przez pełną wiarę i kredyt rządów krajów członkowskich. Skład SDR jest poddawany ponownej ocenie co pięć lat. Aktualny skład SDR przedstawia poniższa tabela:

SDR zostało utworzone z wizją stania się głównym elementem rezerw międzynarodowych, przy czym złoto i waluty rezerwowe stanowią niewielki przyrostowy składnik takich rezerw. Obejmowały one rezerwy złota banku centralnego lub rządu oraz akceptowane na całym świecie waluty obce, które można było wykorzystać do zakupu lokalnej waluty na rynkach walutowych w celu utrzymania stabilnego kursu wymiany.

Jednak międzynarodowa podaż dolara amerykańskiego i złota – dwóch głównych aktywów rezerwowych – nie była wystarczająca, aby wspierać wzrost światowego handlu i związanych z nim transakcji finansowych, które miały miejsce. To skłoniło państwa członkowskie do utworzenia międzynarodowych aktywów rezerwowych pod kierownictwem MFW.

W 1973 roku, kilka lat po utworzeniu SDR, system Bretton Woods implodował, przenosząc główne waluty do systemu płynnego kursu walutowego. Z czasem międzynarodowe rynki kapitałowe znacznie się rozszerzyły, umożliwiając rządom posiadającym zdolność kredytową pożyczanie środków. To spowodowało, że wiele rządów odnotowało wykładniczy wzrost swoich rezerw międzynarodowych. Zmiany te osłabiły pozycję SDR jako globalnej waluty rezerwowej.

Oprócz działania jako pomocniczy składnik aktywów rezerwowych i chociaż jego ranga spadła, jednostką rozliczeniową MFW jest SDR. Jego wartość, która jest sumowana w dolarach amerykańskich, jest obliczana na podstawie ważonego koszyka głównych walut: jena japońskiego, dolara amerykańskiego, chińskiego juana, funta szterlinga i euro.

Wymagania specjalnych praw ciągnienia (SDR)

Obecne wymagania, które należy uwzględnić w SDR, zostały ustalone w 2000 roku.

Zarząd stwierdza, że ​​koszyk SDR ma obejmować waluty „członków lub związków walutowych, których eksport miał największą wartość w okresie pięciu lat i został określony przez MFW jako swobodnie użyteczny”.

Według MFW „swobodnie używalna” jest walutą, która „(i) jest w rzeczywistości szeroko stosowana do dokonywania płatności w transakcjach międzynarodowych oraz (ii) jest szeroko przedmiotem obrotu na głównych rynkach walutowych”.

Określenie, co jest „swobodnie użyteczne”, jest mierzone na podstawie wskaźników, takich jak liczba udziałów waluty w zasobach rezerwowych, nominał walutowy międzynarodowych dłużnych papierów wartościowych, wolumen transakcji na rynkach walutowych, płatności transgraniczne i finansowanie handlu.

Korzystanie z koncepcji specjalnych praw ciągnienia (SDR) do rozliczania roszczeń

SDR nie jest traktowane jako waluta ani roszczenie wobec aktywów MFW. Zamiast tego jest to potencjalne roszczenie wobec swobodnie używanych walut należących do państw członkowskich MFW. Statuty MFW definiują swobodnie używalną walutę jako walutę szeroko stosowaną w transakcjach międzynarodowych i często będącą przedmiotem obrotu na rynkach walutowych.

Państwa członkowskie MFW, które posiadają SDR-y, mogą je wymieniać na swobodnie używane waluty, albo zgadzając się między sobą na dobrowolne stopach procentowych, głównie w celu dostosowania swojego bilansu płatniczego do korzystnych pozycji.

Stopa procentowa specjalnych praw ciągnienia (SDR)

Stopa procentowa SDR, czyli SDRi, stanowi podstawę do obliczenia stopy procentowej pobieranej od krajów członkowskich, gdy pożyczają one od MFW i płaconych członkom za ich płatne pozycje wierzycieli w MFW. Są to również odsetki płacone krajom członkowskim z ich własnych zasobów SDR i naliczane od ich alokacji SDR.

SDRi jest ustalana raz w tygodniu na podstawie średniej ważonej reprezentatywnych oprocentowania krótkoterminowych instrumentów dłużnych rządu na rynkach pieniężnych walut SDR kosz, z podłogą z pięciu punktów bazowych. Jest opublikowany na stronie internetowej MFW.7