Bilans płatniczy (BOP)
Co to jest bilans płatniczy (BOP)?
Bilans płatniczy (BOP) to zestawienie wszystkich transakcji dokonanych między podmiotami w jednym kraju a resztą świata w określonym czasie, takim jak kwartał lub rok.
Kluczowe wnioski
- Bilans płatniczy obejmuje zarówno rachunek bieżący, jak i kapitałowy.
- Rachunek bieżący obejmuje krajowy handel towarami i usługami netto, jego dochody netto z inwestycji transgranicznych oraz płatności transferowe netto.
- Rachunek kapitałowy składa się z krajowych transakcji na instrumentach finansowych i rezerwach banku centralnego.
- Suma wszystkich transakcji zapisanych w bilansie płatniczym powinna wynosić zero; Jednak wahania kursów walutowych i różnice w praktykach księgowych mogą to w praktyce utrudniać.
Zrozumienie bilansu płatniczego (BOP)
Bilans płatniczy (BOP), znany również jako bilans płatności międzynarodowych, podsumowuje wszystkie transakcje, które osoby fizyczne, firmy i organy rządowe przeprowadzają z osobami fizycznymi, firmami i organami rządowymi spoza kraju. Transakcje te obejmują import i eksport towarów, usług i kapitału, a także płatności transferowe, takie jak pomoc zagraniczna i przekazy pieniężne.
Bilans płatniczy kraju i jego międzynarodowa pozycja inwestycyjna netto razem stanowią jego rachunki międzynarodowe.
Bilans płatniczy dzieli transakcje na dwóch rachunkach: rachunku bieżącym i rachunku kapitałowym. Czasami rachunek kapitałowy nazywany jest rachunkiem finansowym, z oddzielnym, zwykle bardzo małym rachunkiem kapitałowym, wymienionym osobno. Rachunek bieżący obejmuje transakcje dotyczące towarów, usług, dochodów z inwestycji i transferów bieżących. Szeroko pojęty rachunek kapitałowy obejmuje transakcje na instrumentach finansowych i rezerwach banku centralnego . Wąsko zdefiniowany obejmuje tylko transakcje na instrumentach finansowych. Rachunek bieżący jest uwzględniany w obliczeniach produkcji krajowej, a rachunek kapitałowy nie.
Suma wszystkich transakcji zapisanych w bilansie płatniczym musi wynosić zero, o ile rachunek kapitałowy jest zdefiniowany szeroko. Powodem jest to, że każdy kredyt pojawiający się na rachunku bieżącym ma odpowiadający mu debet na rachunku kapitałowym i odwrotnie. Jeśli kraj eksportuje pozycję (transakcja na rachunku bieżącym), w rzeczywistości importuje kapitał zagraniczny, gdy ta pozycja jest opłacana (transakcja na rachunku kapitałowym).
Jeśli kraj nie może sfinansować importu poprzez eksport kapitału, musi to zrobić, wyczerpując swoje rezerwy. Sytuację tę często określa się mianem deficytu bilansu płatniczego, stosując wąską definicję rachunku kapitałowego, która wyklucza rezerwy banku centralnego. W rzeczywistości jednak szeroko rozumiany bilans płatniczy musi z definicji wynosić zero. W praktyce rozbieżności statystyczne wynikają z trudności w dokładnym policzeniu każdej transakcji między gospodarką a zagranicą, w tym rozbieżności spowodowanych przeliczaniem walut obcych.
Polityka gospodarcza i bilans płatniczy
Dane dotyczące bilansu płatniczego i międzynarodowej pozycji inwestycyjnej mają kluczowe znaczenie przy formułowaniu krajowej i międzynarodowej polityki gospodarczej. Niektóre aspekty danych bilansu płatniczego, takie jak nierównowaga płatnicza i bezpośrednie inwestycje zagraniczne, są kluczowymi kwestiami, którymi starają się zająć decydenci danego kraju.
Polityka gospodarcza jest często ukierunkowana na określone cele, które z kolei wpływają na bilans płatniczy. Na przykład jeden kraj może przyjąć politykę specjalnie zaprojektowaną w celu przyciągnięcia inwestycji zagranicznych w określonym sektorze, podczas gdy inny może próbować utrzymać swoją walutę na sztucznie niskim poziomie, aby stymulować eksport i gromadzić rezerwy walutowe. Ostatecznie wpływ tych zasad ujmuje się w danych bilansu płatniczego.
Brak równowagi między krajami
Podczas gdy bilans płatniczy danego kraju siłą rzeczy zeruje rachunki bieżące i kapitałowe, nierównowagi mogą i pojawiają się między rachunkami bieżącymi różnych krajów. Według Banku Światowego Stany Zjednoczone miały największy na świecie deficyt na rachunku obrotów bieżących w 2019 r., Który wyniósł 498 mld USD. Niemcy miały największą nadwyżkę na świecie – 275 miliardów dolarów.
Taka nierównowaga może generować napięcia między krajami. Donald Trump prowadził kampanię w 2016 r. Na platformie odwrócenia deficytów handlowych Stanów Zjednoczonych, zwłaszcza z Meksykiem i Chinami. The Economist argumentował w 2017 r., Że nadwyżka Niemiec „stanowi nieuzasadnione obciążenie dla światowego systemu handlu”, ponieważ „aby zrównoważyć takie nadwyżki i utrzymać wystarczającą ilość zagregowanego popytu, aby ludzie mogli pracować, reszta świata musi pożyczać i wydawać z równym zapałem”.
Historia bilansu płatniczego (BOP)
Przed XIX wiekiem transakcje międzynarodowe były denominowane w złocie, co zapewniało niewielką elastyczność krajom doświadczającym deficytów handlowych. Wzrost był niski, więc stymulowanie nadwyżki handlowej było główną metodą wzmocnienia pozycji finansowej kraju. Gospodarki narodowe nie były jednak dobrze ze sobą zintegrowane, więc gwałtowne nierównowagi handlowe rzadko wywoływały kryzysy. Rewolucja przemysłowa zwiększyła międzynarodową integrację gospodarczą, a kryzysy bilansu płatniczego zaczęły pojawiać się coraz częściej.
Wielki kryzys doprowadził kraje do porzuceniastandardu złota i zaangażowania się w konkurencyjną dewaluację swoich walut, ale systemBretton Woods, który panował od końca II wojny światowej do lat 70. XX wieku, wprowadził wymienialnego na złoto dolara ze stałymi kursami wymiany na inne waluty. W miarę wzrostu podaży pieniądza w USA i pogłębiania się deficytu handlowego rząd nie był jednak w stanie w pełni wykupić dolarowych rezerw zagranicznych banków centralnych na złoto i system został porzucony.
Od czasu szoku Nixona – jak znany jest koniec wymienialności dolara na złoto – waluty płynęły swobodnie, co oznacza, że kraj doświadczający deficytu handlowego może sztucznie obniżyć swoją walutę – na przykład gromadząc rezerwy walutowe – czyniąc swoje produkty bardziej atrakcyjnymi i zwiększając eksport. Ze względu na zwiększoną mobilność kapitału przez granice czasami dochodzi do kryzysów bilansu płatniczego, powodujących gwałtowne dewaluacje walut, takie jak te, które miały miejsce w krajach Azji Południowo-Wschodniej w 1998 r.
Podczas Wielkiej Recesji kilka krajów podjęło konkurencyjną dewaluację swoich walut, aby spróbować zwiększyć eksport. Wszystkie główne banki centralne świata zareagowały wówczas na kryzys finansowy, realizując dramatycznie ekspansywną politykę pieniężną. Doprowadziło to do aprecjacji walut innych krajów, zwłaszcza na rynkach wschodzących, w stosunku do dolara amerykańskiego i innych głównych walut. Wiele z tych narodów zareagowało dalszym poluzowaniem kontroli nad własną polityką monetarną w celu wsparcia eksportu, zwłaszcza tych, których eksport był pod presją stagnacji popytu światowego podczas Wielkiej Recesji.