Porządek skali
Co to jest kolejność w skali?
Zlecenie skalowane składa się z kilku zleceń z limitem przy rosnących lub malejących cenach. Jeśli jest to zlecenie kupna na skalę, ceny zleceń z limitem spadną, co spowoduje kupowanie po niższych cenach, gdy cena zacznie spadać. W przypadku zlecenia sprzedaży cena zleceń z limitem wzrośnie, umożliwiając przedsiębiorcy skorzystanie ze wzrostu cen, a tym samym zablokowanie wyższych zwrotów.
Kluczowe wnioski
- Zamówienie skalowane to takie, które obejmuje wiele zleceń po różnych cenach, aby uniknąć wpływu rynkowego wystawienia jednego dużego zamówienia. Może również służyć do uzyskania lepszej średniej ceny przy wejściu lub wyjściu z pozycji.
- Zlecenie kupna to seria zleceń kupna po malejących cenach.
- Zlecenie sprzedaży to seria zleceń sprzedaży po rosnących cenach.
- Kupowanie więcej, gdy cena rośnie lub skracanie się bardziej, gdy cena spada, jest czasami nazywane piramidowaniem.
Zrozumienie zleceń skalowania
Handlowcy często używają zleceń skalowanych jako strategii kupna lub sprzedaży dużych pakietów papierów wartościowych, które mogą podlegać dodatkowej zmienności cen, jeśli cały pakiet zostałby kupiony lub sprzedany w ramach transakcji na jednym rynku. Zlecenia na skalę pozwalają traderom dzielić duże transakcje na mniejsze, łatwiejsze w zarządzaniu wolumeny, co ponadto zapewnia większą stabilność rynku, ponieważ duże zlecenie blokowe może powodować ujemną zmienność cen.
Załóżmy, że akcje mają milion udziałów w średnim dziennym wolumenie. Fundusz hedgingowy musi kupić milion akcji. Fundusz hedgingowy nie chce po prostu wejść i kupić wszystkich akcji naraz, ponieważ może to spowodować znaczny ruch ceny, wymuszając wzrost ceny przy zakupie, co zwiększa ich średnią cenę wejścia (zmniejszając potencjalny zysk w przyszłości). Zamiast tego dzielą zamówienie, kupując 100 000 akcji każdego dnia, a następnie dzielą to zamówienie na 10 000 pakietów akcji w 10 różnych momentach lub po 10 różnych cenach każdego dnia.
Ogólnie rzecz biorąc, zamówienia na skalę istnieją jako kupna lub sprzedaż. Zlecenie kupna wprowadza serię zleceń kupna z limitem, które są uruchamiane kolejno, gdy cena papieru wartościowego spada. Zlecenia sprzedaży działają w odwrotnej kolejności, z limitami sprzedaży umieszczanymi na kolejnych wyższych poziomach, które są wypełniane w miarę wzrostu cen.
Jeśli trader uważa, że akcje spadną w ciągu dnia, zlecenie według skali pomoże mu skorzystać z niższej ceny, jeśli prognoza jest poprawna. Jeśli przedsiębiorca chce kupić 1000 akcji firmy, może przeskalować zlecenia z limitem tak, aby kupować 100 akcji za każdy spadek ceny o 0,50 USD.
Podczas skalowania pamiętaj o prowizjach. Przyrosty muszą być wystarczająco duże, aby zrównoważyć koszt podziału zamówienia. Na przykład, jeśli koszty prowizji wynoszą 10 USD za transakcję, nie ma sensu dzielić zlecenia na 300 akcji na trzy różne przyrosty 100 akcji w odstępach 0,10 USD. Prowizja w wysokości 10 USD od każdego zamówienia neguje lepszą cenę.
Handlowcy mogą również skalować się do pozycji w odwrotny sposób. Nazywa się to czasem piramidowaniem lub skalowaniem i ma miejsce, gdy trader zwiększa rozmiar swojej pozycji, gdy cena porusza się w jego kierunku. Na przykład trader może kupić część swojej pełnej pozycji za każdym razem, gdy cena wzrośnie o 0,25 USD lub w inny sposób. Podobnie, trader może dodać do krótkiej pozycji, skracając część swojej pełnej pozycji za każdym razem, gdy cena spada o 0,25 USD lub w inny sposób.
Przykład działania zamówień na skalę
Weź pod uwagę inwestora, który chciałby sprzedać 100 000 akcji Alphabet Inc. (GOOG). W momencie transakcji średnia cena akcji wynosi nieco ponad milion akcji dziennie. Próba sprzedaży 100 000 akcji stanowi znaczną część dziennego wolumenu. Sprzedawca chce rozbić zamówienie, aby nie obniżyć ceny (skutkującej ogólną niższą ceną sprzedaży) jednym dużym zleceniem sprzedaży.
Cena akcji obecnie rośnie, więc przedsiębiorca chce to wykorzystać, sprzedając w miarę wzrostu ceny. Zamiast składać pojedyncze zamówienie blokowe, można zamiast tego złożyć zlecenie sprzedaży z ważnością do anulowania (GTC):
- Całkowita wielkość zamówienia = 100 000 akcji
- Wielkość zlecenia w skali = 10.000 akcji
- Wzrost ceny = 1 USD
- Cena początkowa = 1200 USD
- Cena końcowa = 1210 USD
- Spread kupna / sprzedaży = 1199,35 $ na 1199,90 $
Akcje są obecnie nieco poniżej 1200 USD. Po złożeniu zamówienia pierwsze 10 000 akcji zostanie wystawionych na sprzedaż po cenie 1200 USD. Kolejne zamówienie zostanie złożone na 1201 USD, 1202 USD i tak dalej, aż całe zamówienie zostanie sprzedane, zanim cena wzrośnie powyżej 1210 USD.
Cena może nie osiągnąć 1210 USD, a może nawet nie wypełnić zamówienia na 1200 USD. Jeśli zlecenie nie zostanie zrealizowane lub zostanie zrealizowane tylko częściowo, przedsiębiorca będzie musiał przemyśleć swoją strategię i ewentualnie dostosować ceny swojego zamówienia skalowanego.