Rola głównego brokera
Rola pełniona przez prime brokerage polega na ułatwianiu dużych, aktywnych operacji handlowych, takich jak fundusze hedgingowe. Prime broker może być postrzegany jako swego rodzaju centralny broker, ułatwiający i koordynujący rozległy, złożony obrót różnymi instrumentami finansowymi. Usługi brokerskie świadczone są przez główne banki inwestycyjne, takie jak Merrill Lynch i Goldman Sachs.
Podstawowe usługi brokerskie Prime
Prime brokerzy zapewniają szeroki wachlarz usług powierniczych i finansowych swoim klientom funduszy hedgingowych, w tym działają jako pośrednik między funduszami hedgingowymi a dwoma kluczowymi kontrahentami. Pierwszym z tych ważnych kontrahentów są duzi inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze emerytalne, którzy posiadają ogromne udziały w kapitale, a zatem służą jako źródło papierów wartościowych do pożyczania na cele krótkiej sprzedaży. Drugą grupą ważnych kontrahentów są banki komercyjne, które dysponują odpowiednimi środkami na udzielanie dużych kredytów z przeznaczeniem na marżę. Ci dwaj kontrahenci, z pomocą prime brokerage, umożliwiają funduszom hedgingowym angażowanie się w krótką sprzedaż na dużą skalę poprzez pożyczanie akcji i obligacji od dużych inwestorów instytucjonalnych oraz maksymalizację swoich inwestycji poprzez lewarowanie poprzez uzyskiwanie finansowania marżowego z banków komercyjnych. Prime brokerage zarabia pieniądze, pobierając opłatę, taką jak spread lub premia od pożyczki z banku komercyjnego, w zamian za ułatwienie transakcji.
Inną podstawową usługą świadczoną przez prime brokerów jest rozliczanie i rozrachunek transakcji. Podczas gdy fundusz hedgingowy tradycyjnie prowadzi rachunki w wielu firmach maklerskich, zwykle instruuje tych brokerów, aby rozliczali wszystkie transakcje za pośrednictwem wyznaczonego głównego brokera. Upraszcza to raportowanie i operacje dla funduszu hedgingowego, ponieważ prime broker zazwyczaj służy również jako powiernik aktywów funduszu hedgingowego. Dodatkowo upraszcza i usprawnia proces pożyczania inwestycyjnych papierów wartościowych i kapitału, ponieważ aktywa funduszu hedgingowego można szybko i łatwo przenieść do prime brokera jako zabezpieczenie.
Dodatkowe usługi Prime Broker
Oprócz podstawowych usług pożyczkowych, które świadczą, prime brokerzy oferują swoim klientom funduszy hedgingowych inne usługi, czasami określane jako „usługi concierge”, mające na celu ułatwienie i usprawnienie działania funduszu hedgingowego. Jedną ważną dodatkową usługą jest oferowanie analizy ryzyka i wydajności. Szereg prime brokerów zawarło partnerstwa lub inne porozumienia z dostawcami usług zarządzania ryzykiem, takimi jak RiskMetrics Group, które umożliwiają im świadczenie klientom funduszy hedgingowych codziennych usług analizy ryzyka i wyników.
Kolejną ważną usługą jest wprowadzenie kapitału dla zarządzającego funduszem. Wprowadzenie kapitału jest zasadniczo procesem łączenia zarządzających funduszami hedgingowymi z potencjalnymi inwestorami w postaci zarządzania aktywami prime brokera i klientów bankowości prywatnej. Prime brokerzy dodatkowo obsługują swoich klientów funduszy hedgingowych, którzy często angażują się w obrót pochodnymi instrumentami finansowymi, oferując im dostęp do swoich stanowisk transakcyjnych w zakresie instrumentów pochodnych, a także sugestie dotyczące zarządzania ryzykiem wynikające z ich własnych operacji związanych z handlem instrumentami pochodnymi. Prime brokerzy zazwyczaj oferują również swoim klientom funduszy hedgingowych prywatny dostęp do usług badawczych tego prime brokera, zwiększając w ten sposób i zmniejszając koszty badań dla funduszu hedgingowego. Zlecone na zewnątrz usługi administracyjne i powiernicze, wraz ze zwiększoną dźwignią finansową możliwą dzięki oferowaniu linii kredytowych, to dodatkowe funkcje oferowane przez wiele najlepszych firm brokerskich.
Uwagi dla zarządzających funduszami hedgingowymi przy wyborze Prime Broker
Z uwagi na fakt, że prime broker oferuje tak wiele niezbędnych usług, które są kluczowe dla efektywnego i miejmy nadzieję zyskownego działania funduszu hedgingowego, wybór prime brokera jest ważną decyzją dla zarządzającego funduszem hedgingowym. Wśród głównych czynników branych pod uwagę przy wyborze prime brokera są ceny różnych oferowanych usług; łatwy dostęp do dużych posiadaczy papierów wartościowych, w tym posiadaczy mniej płynnych i trudniejszych do pożyczenia papierów wartościowych; i poufność handlową. Dodatkowo na potencjalnych inwestorów funduszu hedgingowego może wpływać pozytywny lub negatywny wybór konkretnego prime brokera. Może to być ważny czynnik przy podejmowaniu decyzji, szczególnie w przypadku nowego funduszu, który dopiero się tworzy i aktywnie poszukuje głównych inwestorów.