Reguła Revlon

Co to jest zasada Revlon

Reguła Revlon to zasada prawna, zgodnie z którą zarząd spółki podejmie rozsądny wysiłek w celu uzyskania jak największej wartości dla spółki, gdy zbliża się wrogie przejęcie. Stanowi to nieco przesunięcie odpowiedzialności, ponieważ zarządy dyrektorów mają przede wszystkim za zadanie zapobiegać przejęciom. Jednak gdy przejęcie zostanie uznane za nieuniknione, zaczyna obowiązywać zasada Revlon, a zarząd konsekwentnie koncentruje się na zapewnieniu najwyższej wartości dla swoich udziałowców, w ramach nieodłącznego obowiązku powierniczego.

ŁAMANIE Reguły Revlon

Sprawą, która stworzyła regułę Revlon, była sprawa Revlon, Inc. przeciwko MacAndrews & Forbes Holdings, Inc. i była sądzona przed Sądem Najwyższym Delaware. Sądy stanu Delaware zazwyczaj nie oceniały zasadności połączenia, chyba że powód mógł wykazać, że zarząd nie działał z należytą starannością lub nie działał bezstronnie. Od czasu sprawy z 1985 r. Sędziowie traktują sprawy inaczej, jeśli dotyczą one sprzedaży firmy, i kierują się zasadą Revlon.

Reguła Revlon ustanowiła ważny precedens prawny. To przesunęło obowiązek zarządu z dbania o zdrowie i ochronę korporacji na zwiększanie krótkoterminowych zysków finansowych akcjonariuszy. Ta węższa interpretacja obowiązków powierniczych, zwana obowiązkami Revlon, skutkuje większą kontrolą nad decyzjami rady.

W tej sprawie zarząd Revlona zachęcił do złożenia oferty białego rycerza przez Forstmann, Little & Company w zamian za ofertę Pantry Pride, supermarketu, który szukał wrogiej oferty przejęcia po tym, jak Revlon odrzucił pierwotną ofertę kupna. Zarząd zaangażował się w kilka strategii obrony przed przejęciem, mimo że Pantry Pride zaoferowała wyższą ofertę.

Kciukanie nosa na zasadę Revlon

Czego Warren Buffett chce, dostaje Warren Buffett. W marcu 2015 r. HJ Heinz Company i Kraft Foods Group, Inc. zawarły ostateczną umowę o połączeniu przy wsparciu pana Buffetta. Umowa zawierała postanowienie o zakazie zakupów, skutecznie uniemożliwiając zarządowi Kraft poszukiwanie lepszej oferty dla akcjonariuszy Kraft zgodnie z duchem Reguły Revlon. Nie jest jasne, czy zarząd działał niezależnie, aby zignorować regułę, czy też był onieśmielony podpisaniem klauzuli o zakazie zakupów. Faktem jest, że Kraft nie był kupowany innym potencjalnym oferentom, a grupa wspierana przez Buffetta przejęła firmę na własnych warunkach.