Obligacja dochodowa

Co to jest obligacja dochodowa?

Obligacja przychodowa to kategoria obligacji komunalnych, na którą składają się dochody z konkretnego projektu, takiego jak płatny most, autostrada lub lokalny stadion. Obligacje przychodowe, które finansują projekty przynoszące dochód, są zatem zabezpieczone określonym źródłem przychodów. Zwykle obligacje przychodowe mogą być emitowane przez dowolną agencję rządową lub fundusz zarządzany na sposób prowadzonej działalności, na przykład podmioty posiadające zarówno przychody, jak i wydatki operacyjne.

Obligacje przychodowe, nazywane również komunalnymi obligacjami dochodowymi, różnią się od obligacji ogólnego zobowiązania (obligacji GO), które można spłacać z różnych źródeł podatkowych.

Objaśnienie obligacji przychodowych

Obligacja przychodowa spłaca wierzycieli z dochodu wygenerowanego przez projekt, który sama finansuje, na przykład z płatnej drogi lub mostu. Podczas gdy obligacja przychodowa jest zabezpieczona określonym strumieniem dochodów, posiadacze obligacji GO polegają na pełnej wierze i kredycie emitującej je gminy. Zazwyczaj, ponieważ posiadacze obligacji przychodowych mogą polegać tylko na dochodzie z konkretnego projektu, wiąże się ono z wyższym ryzykiem niż obligacje GO i płaci wyższe odsetki.

Ogólnie rzecz biorąc, kilka rodzajów obligacji przychodowych jest powszechnie emitowanych przez władze stanowe i lokalne:

• Więź przychody lotnisko jest rodzajem obligacji komunalnych wydane przez gminę lub organu, który korzysta z lotniska przychody zakładu lotniska do tyłu wiązanie. W niektórych przypadkach obligacja przychodowa portu lotniczego jest rodzajem   obligacji celu publicznego. Jeśli jednak ponad 10% korzyści z portu lotniczego trafi do sektora prywatnego, obligacja będzie obligacją prywatną.
• Więź opłaty za przejazd jest rodzajem zabezpieczenia komunalnych wykorzystywane do budowania projektu publicznego, takich jak most, tunel, lub ekspresowej. Przychody z opłat uiszczanych przez użytkowników projektu publicznego stanowią część spłaty kwoty głównej i odsetek od obligacji.
• Obligacje użyteczności publicznej ( obligacje na usługi podstawowe) to komunalne dłużne papiery wartościowe przeznaczone do finansowania projektów użyteczności publicznej. Przedsiębiorstwo jest zobowiązane do spłaty obligatariuszy bezpośrednio z dochodów z projektu, a nie z ogólnego funduszu podatkowego.
• Więź przychody szpital jest rodzajem obligacji komunalnych przeznaczone na wsparcie budowy nowych szpitali, domów opieki, lub powiązanych obiektów. Obligacje można również wykorzystać na zakup nowego sprzętu do tych obiektów lub na sfinansowanie modernizacji istniejących szpitali. Dochody wygenerowane przez szpitale są następnie wykorzystywane na spłatę obligatariuszy.
• Hipoteczne obligacje przychodowe (MRB) to obligacje emitowane przez lokalne lub stanowe Agencje Finansowania Mieszkalnictwa (HFA). Znane również jako obligacje mieszkaniowe, HFA wyemituje obligacje wolne od podatku dla inwestorów. Środki ze sprzedaży tych obligacji są następnie wykorzystywane do finansowania przystępnych cenowo kredytów hipotecznych dla osób o niskich i średnich dochodach.
• Przemysłowe obligacje dochodowe (IRB) to miejskie dłużne papiery wartościowe emitowane przez agencję rządową w imieniu firmy z sektora prywatnego i przeznaczone na budowę lub zakup fabryk lub innego ciężkiego sprzętu i narzędzi.

Struktura obligacji dochodowych

Zwykle obligacje przychodowe mają termin zapadalności od 20 do 30 lat i mogą być wyemitowane z różnymi przyrostami, w tym 1000 USD i 5000 USD. Wartość obligacji nazywana jest wartością nominalną obligacji, czyli kwotą wypłaconą inwestorowi lub posiadaczowi obligacji w terminie zapadalności obligacji. Niektóre obligacje przychodowe mają przesunięte terminy zapadalności i nie zapadają w tym samym czasie. Są to obligacje seryjne.

Inwestorzy mogą nabyć obligację przychodową, płacąc z góry kwotę nominalną obligacji, aw zamian otrzymują odsetki przez cały okres obowiązywania obligacji. W momencie wykupu obligacji kwota nominalna jest zwracana inwestorowi, o ile dochód z projektu był wystarczający do spłaty obligacji. Jeśli dochody z projektu są niewystarczające, inwestorzy są narażeni na ryzyko utraty całkowitej inwestycji.

Na przykład, jeżeli zostanie wydana kaucja przychodowa na budowę nowej drogi płatnej, opłaty pobierane od kierowców poruszających się po tej drodze zostaną wykorzystane na spłatę kaucji po opłaceniu kosztów budowy. Głównym powodem korzystania z obligacji przychodowych jest to, że pozwalają one gminie uniknąć osiągnięcia ustawowych limitów zadłużenia. Agencja, która działa wyłącznie z dolarów podatkowych, taka jak szkoła publiczna, nie może emitować obligacji przychodowych, ponieważ podmioty te nie byłyby w stanie spłacić obligacji z dochodów z konkretnego projektu.

Przykłady z życia wzięte

St. Louis w stanie Missouri angażuje się w finansowanie obligacji zwolnionych z podatku. Typowe projekty finansowane w ten sposób to budownictwo wielorodzinne, w którym co najmniej 20% mieszkań przeznacza się na gospodarstwa domowe spełniające wytyczne dochodowe;obiekty publiczne;urządzenia do kontroli zanieczyszczeń;oraz różne środki trwałe, takie jak grunty / budynki. Termin zapadalności większości emisji wynosi od 20 do 30 lat, a uzyskane odsetki są na ogół zwolnione z podatku federalnego i większości stanowych podatków dochodowych. Pozwala to również emitentowi zapłacić niższe oprocentowanie.

Nowojorski Metropolitan Transportation Authority (MTA) zdecydował się zaoferować zielone obligacje w lutym 2016 r. MTA wykorzystuje 500 milionów dolarów wpływów na opłacenie planowanych projektów odnowy infrastruktury, w tym modernizacji linii kolejowych. Obligacje, wyemitowane w ramach Transport Revenue Bond MTA, są zabezpieczone przychodami operacyjnymi agencji i dotacjami otrzymanymi od stanu Nowy Jork.