Finansowanie oparte na dochodach
Co to jest finansowanie oparte na dochodach?
Finansowanie oparte na dochodach, znane również jako finansowanie na podstawie tantiem, to metoda pozyskiwania kapitału dla firmy od inwestorów, którzy otrzymują procent bieżących przychodów brutto przedsiębiorstwa w zamian za zainwestowane pieniądze.
W przypadku inwestycji finansowej opartej na dochodach inwestorzy otrzymują regularny udział w przychodach przedsiębiorstwa do momentu zapłacenia z góry określonej kwoty. Zazwyczaj ta z góry określona kwota jest wielokrotnością kwoty głównej inwestycji i zwykle waha się od trzech do pięciu razy więcej niż pierwotnie zainwestowana kwota.
Jak działa finansowanie oparte na dochodach
Chociaż przedsiębiorstwo, które pozyskuje kapitał poprzez finansowanie oparte na dochodach, będzie musiało dokonywać regularnych płatności w celu spłaty kapitału inwestora, z kilku powodów różni się od finansowania dłużnego. Od zaległego salda nie są płacone odsetki i nie ma stałych płatności.
Płatności na rzecz inwestora są bezpośrednio proporcjonalne do tego, jak dobrze sobie radzi firma. Dzieje się tak, ponieważ płatności różnią się w zależności od poziomu dochodu firmy. Jeśli sprzedaż spadnie w ciągu jednego miesiąca, inwestor zobaczy obniżoną opłatę licencyjną. Podobnie, jeśli wzrośnie sprzedaż w kolejnym miesiącu, wzrosną również płatności dla inwestora za ten miesiąc.
Finansowanie oparte na dochodach różni się również od finansowania kapitałowego, ponieważ inwestor nie ma bezpośredniego właściciela w przedsiębiorstwie. Z tego powodu finansowanie oparte na dochodach jest często uważane za hybrydę między finansowaniem dłużnym i kapitałem własnym.
Pod pewnymi względami finansowanie oparte na przychodach jest podobne do finansowania opartego na rachunkach wierzytelności, czyli rodzaju umowy dotyczącej finansowania aktywów, w której firma wykorzystuje swoje należności – zaległe faktury lub pieniądze zadłużone od klientów – w celu uzyskania finansowania. Spółka otrzymuje kwotę równą pomniejszonej wartości zastawionych wierzytelności. Wiek należności w dużym stopniu wpływa na wysokość otrzymywanego finansowania.
Kluczowe wnioski
- Finansowanie oparte na dochodach to sposób, w jaki firmy mogą pozyskiwać kapitał, zobowiązując się do przekazania części przyszłych bieżących dochodów w zamian za zainwestowane pieniądze.
- Część przychodów będzie wypłacana inwestorom według ustalonej z góry wartości procentowej, do czasu spłaty określonej wielokrotności pierwotnej inwestycji.
- Finansowanie oparte na dochodach jest zwykle traktowane jako odrębne zarówno od finansowania dłużnego, jak i kapitałowego.
- Obligacje komunalne są hybrydowym przykładem finansowania dłużnego opartego na dochodach.
Finansowanie oparte na dochodach i obligacje przychodowe
Chociaż są to odrębne formy finansowania i różniące się szczegółami technicznymi, finansowanie oparte na dochodach jest podobne do struktur przepływów pieniężnych wspólnych dla obligacji przychodowych. Zamiast korzystać z obligacji generalnych (GO), wiele projektów komunalnych wyemituje obligacje przychodowe w celu sfinansowania określonych projektów, takich jak infrastruktura. Przykładem może być płatna droga. Projekty te umożliwiają umorzenie zobowiązań dłużnych z zabezpieczonym dochodem generowanym przez projekt lub składnik aktywów. Stąd nazwa obligacja przychodowa.
Finansowanie oparte na dochodach jest najczęściej wykorzystywane przez małe i średnie przedsiębiorstwa, które w innym przypadku nie mogą uzyskać bardziej tradycyjnych form kapitału. Ponieważ źródła finansowania opartego na przychodach stają się czymś w rodzaju partnera biznesowego, koszty transakcji mogą być znacznie wyższe niż w przypadku tradycyjnej pożyczki. Coraz częściej wielu inwestorów kapitału podwyższonego ryzyka staje się bardziej kreatywnych dzięki metodom finansowania opartym na przychodach dla przedsiębiorstw w obszarze oprogramowania jako usługi (SaaS).