Reorganizacja
Co to jest reorganizacja?
Reorganizacja to znacząca i destrukcyjna zmiana firmy znajdującej się w trudnej sytuacji, mająca na celu przywrócenie jej rentowności. Może obejmować zamykanie lub sprzedawanie oddziałów, zastępowanie kierownictwa, cięcie budżetów i zwalnianie pracowników.
Nadzorowana reorganizacja jest przedmiotem postępowania upadłościowego na podstawie rozdziału 11, podczas którego firma ma obowiązek przedłożyć plan, w jaki sposób ma nadzieję odzyskać i spłacić niektóre, jeśli nie wszystkie, swoje zobowiązania.
Zrozumieć reorganizację
Zadaniem sądu upadłościowego jest umożliwienie upadłej spółce przedstawienia planu naprawczego. Jeśli zostanie zatwierdzona, firma może kontynuować działalność i odroczyć spłatę najpilniejszych długów na późniejszy termin.
Kluczowe wnioski
- Restrukturyzacja nadzorowana przez sąd jest przedmiotem upadłości na podstawie rozdziału 11, którego celem jest przywrócenie rentowności firmy i umożliwienie jej spłaty długów.
- Firma, która ma kłopoty finansowe, ale nie jest bankrutem, może starać się ożywić swoją działalność poprzez reorganizację.
- W obu przypadkach reorganizacja oznacza drastyczne zmiany w działalności i zarządzaniu firmy oraz gwałtowne cięcia w wydatkach.
Aby uzyskać zgodę sądu upadłościowego, plan reorganizacji musi obejmować drastyczne kroki w celu obniżenia kosztów i zwiększenia przychodów. Jeśli plan zostanie odrzucony lub zostanie zatwierdzony, ale się nie powiedzie, spółka jest zmuszona do likwidacji. Jej aktywa zostaną sprzedane i przekazane wierzycielom.
Reorganizacja wymaga przekształcenia aktywów i pasywów spółki, a także negocjacji z głównymi wierzycielami w celu ustalenia harmonogramów spłaty.
Drastyczne zmiany
Reorganizacja może obejmować zmianę struktury lub własności przedsiębiorstwa poprzez fuzję lub konsolidację, przejęcie przez wydzielenie, przeniesienie, dokapitalizowanie, zmianę nazwy lub zmianę kierownictwa. Ta część reorganizacji nazywana jest restrukturyzacją.
Restrukturyzacja mająca na celu zapobieżenie upadłości może przynieść akcjonariuszom korzystne skutki. Restrukturyzacja upadłości to zazwyczaj zła wiadomość dla akcjonariuszy.
Nie wszystkie reorganizacje są nadzorowane przez sąd upadłościowy. Kierownictwo nierentownej firmy może narzucić serię drastycznych cięć budżetowych, zwolnień pracowników, odsunięć kierownictwa i rewizji linii produktów w celu przywrócenia kondycji firmy. W takich przypadkach firma nie jest jeszcze w stanie upadłości i ma nadzieję, że uda jej się to powstrzymać. Nazywa się to czasami reorganizacją strukturalną.
Nadzorowana reorganizacja
Prowadzona przez sąd w toku postępowania upadłościowego reorganizacja koncentruje się na restrukturyzacji finansów firmy. Firma jest czasowo chroniona przed roszczeniami wierzycieli o pełną spłatę zaległych długów.
Gdy sąd upadłościowy zatwierdzi plan reorganizacji, firma dokona restrukturyzacji finansów, działalności, zarządzania i wszystkiego, co uzna za konieczne, aby ją ożywić. Rozpocznie również spłatę wierzycielom zgodnie ze zmienionym harmonogramem.
Rozdział 11 kontra Rozdział 7
Amerykańskie prawo upadłościowe daje spółkom publicznym możliwość reorganizacji zamiast likwidacji. Zgodnie z warunkami upadłości określonymi w Rozdziale 11 firmy mogą renegocjować swoje długi, aby spróbować uzyskać lepsze warunki. Firma nadal działa i pracuje nad spłatą swoich długów.
Proces jest złożony i kosztowny. Firmy, które nie mają nadziei na reorganizację, przechodzą upadłość na podstawie rozdziału 7, zwanego także upadłością likwidacyjną.
Kto traci podczas reorganizacji?
Reorganizacja nadzorowana przez sąd jest zazwyczaj niekorzystna dla akcjonariuszy i wierzycieli, którzy mogą stracić część lub całość swoich inwestycji.
Nawet jeśli spółka pomyślnie wyjdzie z reorganizacji, może wyemitować nowe akcje, co zlikwiduje dotychczasowych akcjonariuszy.
Jeśli reorganizacja się nie powiedzie, spółka zlikwiduje i odsprzeda pozostałe aktywa. Akcjonariusze są ostatnimi w kolejce, aby otrzymać jakiekolwiek wpływy i nic nie otrzymają, chyba że po spłacie wierzycieli, pożyczkodawców uprzywilejowanych, posiadaczy obligacji i akcjonariuszy uprzywilejowanych w całości nie zostaną pieniądze.
Reorganizacja strukturalna
Prawdopodobnie dobrą wiadomością dla akcjonariuszy będzie reorganizacja firmy, która ma kłopoty, ale nie jest jeszcze w stanie upadłości. Jego celem jest poprawa wyników firmy, a nie powstrzymywanie wierzycieli. Często następuje to po wejściu nowego dyrektora generalnego.
W niektórych przypadkach drugi rodzaj reorganizacji jest prekursorem pierwszego. Jeśli próba reorganizacji firmy poprzez coś takiego jak fuzja zakończy się niepowodzeniem, może ona następnie podjąć próbę reorganizacji w drodze upadłości na podstawie rozdziału 11.