Przewodnik po recesji gospodarczej
Co to jest recesja?
Recesja toterminNBER ), które oficjalnie ogłasza recesje, twierdzi, że dwa kolejne kwartały spadku realnego PKB nie są już tak definiowane. NBER definiuje recesję jako znaczący spadek aktywności gospodarczej w całej gospodarce, trwający dłużej niż kilka miesięcy, zwykle widoczny w realnym PKB, dochodach realnych, zatrudnieniu, produkcji przemysłowej i sprzedaży hurtowo-detalicznej.
Kluczowe wnioski
- Recesja to okres pogarszania się wyników gospodarczych w całej gospodarce, który trwa kilka miesięcy.
- Firmy, inwestorzy i urzędnicy rządowi śledzą różne wskaźniki ekonomiczne, które mogą pomóc przewidzieć lub potwierdzić początek recesji, ale są one oficjalnie deklarowane przez NBER.
- Opracowano różnorodne teorie ekonomiczne, aby wyjaśnić, w jaki sposób i dlaczego występują recesje.
Recesje są widoczne w produkcji przemysłowej, zatrudnieniu, dochodach realnych i handlu hurtowo-detalicznym. Robocza definicja recesji to dwa kolejne kwartały ujemnego wzrostu gospodarczego mierzonego produktem krajowym brutto (PKB) danego kraju, chociaż National Bureau of Economic Research (NBER) niekoniecznie musi to widzieć, aby nazwać recesję, i korzysta z częściej podawanych danych miesięcznych przy podejmowaniu decyzji, więc kwartalne spadki PKB nie zawsze idą w parze z decyzją o ogłoszeniu recesji.
NBER oficjalnie ogłosił koniec ekspansji gospodarczej w lutym 2020 r., Gdy Stany Zjednoczone wpadły w recesję w związku z pandemią koronawirusa.
Zrozumieć recesje
Od czasu rewolucji przemysłowej długoterminowym trendem makroekonomicznym w większości krajów jest wzrost gospodarczy. Jednak wraz z tym długoterminowym wzrostem zachodziły krótkoterminowe wahania, kiedy główne wskaźniki makroekonomiczne wykazały spowolnienie lub nawet wyraźny spadek wyników w ramach czasowych od sześciu miesięcy do kilku lat, po czym powróciły do długoterminowego trendu wzrostu. Te krótkoterminowe spadki są znane jako recesje.
Recesja to normalna, choć nieprzyjemna część cyklu koniunkturalnego. Recesje charakteryzują się wysypką niepowodzeń biznesowych i często upadłościami banków, powolnym lub ujemnym wzrostem produkcji oraz podwyższonym bezrobociem. Ból ekonomiczny spowodowany recesją, choć tymczasowy, może mieć poważne skutki, które zmieniają gospodarkę. Może to nastąpić z powodu zmian strukturalnych w gospodarce, gdy wrażliwe lub przestarzałe firmy, branże lub technologie zawodzą i zostają zmiecione; dramatyczne reakcje polityczne rządu i władz monetarnych, które mogą dosłownie przeredagować przepisy dla przedsiębiorstw; lub społeczne i polityczne wstrząsy wynikające z powszechnego bezrobocia i trudnej sytuacji ekonomicznej.
Dla inwestorów jedną z najlepszych strategii w czasie recesji jest inwestowanie w spółki o niskim zadłużeniu, dobrych przepływach pieniężnych i mocnych bilansach. I odwrotnie, unikaj spółek, które są silnie lewarowane, cykliczne lub spekulacyjne.
Predyktory i wskaźniki recesji
Nie ma jednego sposobu, aby przewidzieć, jak i kiedy nastąpi recesja. Oprócz dwóch kolejnych kwartałów spadku PKB ekonomiści oceniają kilka wskaźników, aby określić, czy recesja jest bliska, czy już ma miejsce. Według wielu ekonomistów istnieje kilka ogólnie przyjętych predyktorów, które, gdy występują razem, mogą wskazywać na możliwą recesję.
Po pierwsze, są to wskaźniki wyprzedzające, które historycznie pokazują zmiany ich trendów i tempa wzrostu przed odpowiadającymi im zmianami trendów makroekonomicznych. Należą do nich indeks menedżerów ds. Zakupów ISM, wiodący indeks ekonomiczny Conference Board, złożony wiodący wskaźnik OECD oraz krzywa dochodowości Departamentu Skarbu. Są one niezwykle ważne dla inwestorów i decydentów biznesowych, ponieważ mogą z wyprzedzeniem ostrzegać przed recesją. Po drugie, są oficjalnie publikowane serie danych z różnych agencji rządowych, które reprezentują kluczowe sektory gospodarki, takie jak rozpoczęcie budowy mieszkań i dane o nowych zamówieniach dóbr kapitałowych, opublikowane przez amerykański spis ludności. Zmiany tych danych mogą nieznacznie prowadzić lub przesuwać się jednocześnie z nadejściem recesji, po części dlatego, że są one wykorzystywane do obliczania składników PKB, które ostatecznie posłużą do określenia, kiedy rozpocznie się recesja. Ostatnim z nich są opóźnione wskaźniki, które można wykorzystać do potwierdzenia przejścia gospodarki w recesję po jej rozpoczęciu, takie jak wzrost stopy bezrobocia.
Co powoduje recesje?
Liczne teorie ekonomiczne próbują wyjaśnić, dlaczego i jak gospodarka może spaść z długoterminowego trendu wzrostu i wejść w okres przejściowej recesji. Teorie te można ogólnie podzielić na teorie oparte na rzeczywistych czynnikach ekonomicznych, czynnikach finansowych lub czynnikach psychologicznych, przy czym niektóre teorie wypełniają luki między nimi.
Niektórzy ekonomiści uważają, że rzeczywiste zmiany i zmiany strukturalne w branżach najlepiej wyjaśniają, kiedy i jak zachodzą recesje gospodarcze. Na przykład nagły, trwały wzrost cen ropy naftowej spowodowany kryzysem geopolitycznym może jednocześnie spowodować wzrost kosztów w wielu branżach lub rewolucyjna nowa technologia może szybko uczynić całe branże przestarzałymi, w każdym przypadku wywołując powszechną recesję.
Rozprzestrzenianie się epidemii COVID-19 i wynikające z niego blokady zdrowia publicznego w gospodarce w 2020 r. Są przykładem tego rodzaju szoku gospodarczego, który może wywołać recesję zgodnie z teorią realnego cyklu biznesowego. Może się również zdarzyć, że inne podstawowe trendy gospodarcze prowadzą do recesji, a szok gospodarczy po prostu powoduje, że punkt zwrotny prowadzi do spowolnienia.
Niektóre teorie wyjaśniają, że recesje zależą od czynników finansowych. Zwykle koncentrują się one albo na nadmiernym wzroście ryzyka kredytowego i finansowego w dobrych czasach gospodarczych poprzedzających recesję, albo na kurczeniu się pieniądza i kredytu na początku recesji, lub na obu. Dobrym przykładem tego typu teorii jest monetaryzm, który za recesję wini niewystarczający wzrost podaży pieniądza. Austriacka teoria cykli koniunkturalnych wypełnia lukę między czynnikami realnymi i pieniężnymi, badając powiązania między kredytem, stopami procentowymi, horyzontem czasowym planów produkcji i konsumpcji uczestników rynku oraz strukturą relacji między określonymi rodzajami produktywnych dóbr kapitałowych.
Teorie recesji oparte na psychologii zwykle traktują nadmierną żywiołowość poprzedniego okresu boomu lub głęboki pesymizm środowiska recesyjnego jako wyjaśnienie, dlaczego recesje mogą wystąpić, a nawet utrzymywać się. Ekonomia keynesowska wprost mieści się w tej kategorii, ponieważ wskazuje, że gdy zacznie się recesja, z jakiegokolwiek powodu, ponure „zwierzęce duchy” inwestorów mogą stać się samospełniającą się przepowiednią ograniczonych wydatków inwestycyjnych opartych na pesymizmie rynkowym, co z kolei prowadzi do zmniejszone dochody, które zmniejszają wydatki konsumpcyjne. Teorie minskyickie szukają przyczyny recesji w spekulacyjnej euforii rynków finansowych i tworzeniu się baniek finansowych opartych na długu, który nieuchronnie pęka, łącząc czynniki psychologiczne i finansowe.
Recesje i depresje
Ekonomiści twierdzą, że w Stanach Zjednoczonych od 1854 r. Do chwili obecnej miały miejsce łącznie 33 recesje. Od 1980 r. Miały miejsce cztery takie okresy ujemnego wzrostu gospodarczego, które uznano za recesje. Dobrze znane przykłady recesji obejmują globalną recesję w następstwie kryzysu finansowego z 2008 r. I Wielkiego Kryzysu w latach trzydziestych XX wieku.
Depresja to głęboka i długotrwała recesja. Chociaż nie istnieją żadne konkretne kryteria ogłaszania depresji, wyjątkowe cechy Wielkiego Kryzysu obejmowały spadek PKB o ponad 10% i stopę bezrobocia, która na krótko osiągnęła 25%. Po prostu depresja to poważny spadek, który trwa przez wiele lat.