Dokapitalizowanie
Co to jest dokapitalizowanie?
Dokapitalizowanie to proces restrukturyzacji struktury zadłużenia i kapitału przedsiębiorstwa, często mający na celu ustabilizowanie struktury kapitałowej przedsiębiorstwa. Proces ten polega głównie na zamianie jednej formy finansowania na inną, jak np. Usunięcie akcji uprzywilejowanych ze struktury kapitałowej spółki i zastąpienie ich obligacjami.
Kluczowe wnioski:
- Dokapitalizowanie to restrukturyzacja wskaźnika zadłużenia i kapitału własnego przedsiębiorstwa.
- Celem dokapitalizowania jest ustabilizowanie struktury kapitałowej spółki.
- Niektóre z powodów, dla których firma może rozważyć dokapitalizowanie, obejmują spadek ceny akcji, obronę przed wrogim przejęciem lub bankructwo.
Zrozumienie dokapitalizowania
Dokapitalizowanie to strategia, którą firma może zastosować, aby poprawić swoją stabilność finansową lub odnowić swoją strukturę finansową. Aby to osiągnąć, firma musi zmienić stosunek zadłużenia do kapitału własnego, dodając więcej zadłużenia lub kapitału własnego do swojego kapitału. Istnieje wiele powodów, dla których firma może rozważyć dokapitalizowanie, w tym:
- Spadek ceny akcji
- Aby uchronić się przed wrogim przejęciem
- Zmniejszenie zobowiązań finansowych i zminimalizowanie podatków
- Zapewnienie inwestorom kapitału wysokiego ryzyka strategii wyjścia
- Bankructwo
Kiedy zadłużenie firmy spada proporcjonalnie do jej kapitału własnego, ma mniejszą dźwignię finansową. Jego zysk na akcję (EPS) powinien spaść po zmianie. Ale jego akcje byłyby coraz mniej ryzykowne, ponieważ firma ma mniej zobowiązań dłużnych, które wymagają spłaty odsetek i zwrotu kapitału w terminie zapadalności. Nie wymagając zadłużenia, spółka może zwrócić akcjonariuszom więcej zysków i gotówki.
Powody, dla których warto rozważyć dokapitalizowanie
Kilka czynników motywuje firmę do dokapitalizowania. Firma może zdecydować się na wykorzystanie tego jako strategii obrony przed wrogim przejęciem. Zarząd spółki przejmowanej może zdecydować o wyemitowaniu większego zadłużenia, aby uczynić go mniej atrakcyjnym dla potencjalnego nabywcy.
Innym powodem może być zmniejszenie zobowiązań finansowych. Wyższy poziom zadłużenia w porównaniu do kapitału własnego oznacza wyższe spłaty odsetek. Obracając wierzytelnościami na kapitał, spółka może obniżyć poziom zadłużenia, a tym samym wysokość odsetek, które płaci wierzycielom. To z kolei poprawia ogólny dobrobyt finansowy firmy.
Ponadto dokapitalizowanie jest realną strategią pomagającą powstrzymać spadki cen akcji. Jeśli firma stwierdzi, że jej akcje tracą na wartości, może zdecydować się na zamianę kapitału na dług, aby ponownie podnieść kurs akcji.
Niektóre firmy mogą również skorzystać z dokapitalizowania, aby zminimalizować swoje płatności podatkowe, wdrożyć strategię wyjścia dla inwestorów kapitału podwyższonego ryzyka lub zreorganizować się w przypadku upadłości. Firmy często wykorzystują to jako sposób na dywersyfikację stosunku zadłużenia do kapitału własnego w celu poprawy płynności.
Rodzaje dokapitalizowania
Firmy mogą zamieniać zadłużenie na akcje lub odwrotnie z wielu powodów. Przykładem kapitału własnego zastępującego zadłużenie w strukturze kapitału jest emisja akcji w celu odkupu dłużnych papierów wartościowych, zwiększająca udział kapitału własnego w porównaniu z kapitałem obcym. Nazywa się to rekapitalizacją kapitału.
Inwestorzy dłużni wymagają rutynowych płatności i zwrotu kapitału w terminie zapadalności, więc zamiana zadłużenia na kapitał pomaga spółce zachować środki pieniężne i wykorzystać środki pieniężne wygenerowane z operacji do celów biznesowych, reinwestycji lub zwrotu kapitału dla udziałowców.
Z drugiej strony, spółka może emitować dług i wykorzystać gotówkę na odkupienie akcji lub emisję dywidend, skutecznie dokapitalizowując spółkę poprzez zwiększenie udziału zadłużenia w strukturze kapitałowej. Kolejną korzyścią wynikającą z zaciągania większego zadłużenia jest to, że odsetki można odliczyć od podatku, a dywidendy nie. Płacąc odsetki od dłużnych papierów wartościowych, firma może obniżyć swój podatek i zwiększyć łączną kwotę kapitału zwracanego zarówno inwestorom dłużnym, jak i kapitałowym.
Rządy mogą odkupić akcje, aby uzyskać pakiet kontrolny w spółce ważnej dla gospodarki danego kraju poprzez nacjonalizację – inną formę rekapitalizacji.
Rządy biorą również udział w masowej rekapitalizacji sektorów bankowych swoich krajów w czasach kryzysu finansowego, gdy zagrożona jest wypłacalność i płynność banków oraz większy system finansowy. Na przykład rząd Stanów Zjednoczonych dokapitalizował krajowy sektor bankowy różnymi formami kapitału, aby utrzymać wypłacalność banków i systemu finansowego oraz utrzymać płynność za pośrednictwem programu Troubled Asset Relief Program (TARP) w 2008 r.