Bombowiec

Kluczowe wnioski

• Raider to inwestor, który stara się szybko zarobić na niedowartościowanych firmach.
• Kupują w nich wystarczająco duży udział, aby zmusić istniejący zarząd do wprowadzenia zmian zwiększających wartość dla akcjonariuszy.
• Najeźdźcy, czyli inwestorzy aktywni, jak się ich dziś nazywa, często bardziej troszczą się o wyściełanie własnych kieszeni niż o ochronę długoterminowego zdrowia firm.
• Mimo to niektórzy twierdzą, że służą one ważnemu celowi, wydobywając to, co najlepsze z źle zarządzanych przedsiębiorstw i pomagając zwiększyć wydajność rynków kapitałowych.

Ważny

Poszukiwacze biorą na cel firmy, które są źle zarządzane, ponoszą nadmierne koszty, mogą prowadzić bardziej zyskowną działalność jako firma prywatna lub napotkać inne problemy, które można naprawić, aby uczynić je bardziej wartościowymi.

Te firmy private equity, fundusze hedgingowe i zamożne osoby kupują wystarczająco duży udział w prawach głosu w firmie, aby wpłynąć na jej zarząd (B lub D) i wywierać presję publiczną na jej zarząd, aby dokonał zmian, których pragną. Ponieważ większość firm, do których są skierowani, osiąga słabe wyniki, najeźdźcom często udaje się zdobyć poparcie innych akcjonariuszy, zwiększając ich wpływy i prawdopodobieństwo, że ich żądania szybkiego wypełnienia kieszeni inwestorów zostaną zaspokojone.

Metody bandytów

Najeźdźcy mogą stosować różne taktyki, aby wpływać na zmiany, których pragną, i mają zwykle dobrze zdefiniowane  strategie wyjścia. Plany gry obejmują wykorzystanie ich prawa głosu do zainstalowania starannie dobranych członków w B lub D , wystawienie firmy na sprzedaż lub fuzję lub rozbicie firmy docelowej i  wyprzedanie jej aktywów.

Weźmy pod uwagę firmę o wartości rynkowej 100 milionów dolarów, bez zadłużenia i 25 milionów dolarów w gotówce; lub  wartość przedsiębiorstwa  75 milionów dolarów. Gdyby wartość rynkowa  materialnych aktywów firmy  wynosiła 200 milionów dolarów, najeźdźca mógłby ulec pokusie złożenia wrogiej oferty, aby uchwycić ogromny zysk, który mógłby zostać osiągnięty poprzez sprzedaż aktywów.

Innym podejściem stosowanym czasami do szybkiego zarobienia pieniędzy jest wprowadzenie wykupu akcji finansowanego z długu. Ewentualnie najeźdźcy mogą kupować pozostające w obrocie akcje pod pretekstem naciskania na zmiany, na które obecni przywódcy nie są zdolni. W tym momencie mogą następnie zaoferować odsprzedaż tych akcji po cenie premium, aby osiągnąć zysk dla siebie.

Historia bandytów

Najeźdźcy byli szczególnie powszechni w Stanach Zjednoczonych od lat 70. do 90., zanim korporacje notowane na giełdzie przyjęły zabezpieczenia przed przejęciem. W tamtych czasach rabusie zasłynęli z kupowania firm i rozbijania ich, zapewniając sobie porządny zysk, a jednocześnie pozostawiając wielu bezrobotnych.

W dzisiejszych czasach rabusie pod postacią inwestorów-aktywistów starali się oczyścić swoją reputację, angażując się w taktyki inne niż ich poprzednicy. To powiedziawszy, nadal często zdarza się, że niektóre firmy private equity angażują się w wyprzedaży aktywów, przejmowanie firmy jako prywatnej, dokapitalizowanie jej dodatkowym długiem, wyprzedanie jej najbardziej płynnych aktywów i rabowanie jej kasy, aby wypłacić dodatkowe dywidendy akcjonariuszom..

Pomimo ciągłych kontrowersji, które otaczają wielu najeźdźców, w ostatnich latach ich rola w korporacyjnej Ameryce została przekształcona jako zło konieczne, które służy jako przeciwwaga dla złego zarządzania w spółkach notowanych na giełdzie.