Rynki oparte na notowaniach a rynki zorientowane na zamówienia: jaka jest różnica?
Rynki oparte na notowaniach vs. rynki zorientowane na zamówienia: przegląd
Zarówno rynki zorientowane na notowania, jak i zamówienia odnoszą się do cyfrowych rynków finansowych – elektronicznych giełd papierów wartościowych (lub obligacji lub innych papierów wartościowych). Różnica między tymi dwoma systemami rynkowymi polega na tym, co jest faktycznie wyświetlane w postaci zleceń oraz cen kupna i sprzedaży dla będącego przedmiotem obrotu papieru wartościowego.
Rynek kierowany zleceniami wyświetla wszystkie dostępne oferty i zapytania, podczas gdy rynek kierowany ofertami koncentruje się tylko na ofertach i zapytaniach animatorów rynku i innych wyznaczonych stron.
Kluczowe wnioski
- Rynek kierowany zleceniami wyświetla wszystkie oferty i oferty dotyczące papieru wartościowego na otwartym rynku lub giełdzie.
- Rynek oparty na notowaniach wyświetla tylko oferty i prosi wyznaczonych animatorów rynku i specjalistów o określone papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu.
- Rynki kierowane zamówieniami zapewniają większą przejrzystość, podczas gdy rynki oparte na kwotowaniach mogą oferować większą płynność i gwarancję realizacji zamówień, ponieważ animatorzy rynku są zobowiązani do przestrzegania kwotowanych cen kupna i sprzedaży.
Rynek kierowany zamówieniami
Porządek na rynku kierowanym jest taki, w którym wyświetlane są wszystkie zamówienia zarówno kupujących, jak i sprzedających, z wyszczególnieniem ceny, za którą są skłonni do kupna lub sprzedaży papierów wartościowych, a kwota zabezpieczenia, że są chętni do kupna lub sprzedaży w tej cenie.
Tak więc, jeśli złożysz zamówienie na 100 akcji ABC magazynie na 30 $ za akcję, zamówienie zostanie wyświetlona na rynku i mogą być postrzegane przez osoby z dostępem do tego poziomu informacji (większość wymian pobiera opłat za taki dostęp).
W poniższej tabeli wszystkie zlecenia kupna i sprzedaży są pokazane dla hipotetycznych akcji ABC z ceną i kwotą akcji zlecenia. Tak więc, zgodnie z tym, co widzimy w tabeli, ktoś mógłby wejść na rynek i kupić 59 100 akcji po 42,65 USD za akcję.
Największą zaletą systemu rynkowego opartego na zamówieniach jest jego przejrzystość: jasno pokazuje całkowitą liczbę zleceń rynkowych (nazywanych również księgą zleceń). Wadą jest to, że nie ma gwarancji, że te zamówienia zostaną faktycznie zrealizowane, czyli zrealizowane. Są to tylko ceny, które inwestorzy lub handlowcy chcą zapłacić.
Rynek oparty na notowaniach
Rynku kierowanym cytat, znany również jako rynku kierowanym cenami lub rynku krupiera, jest bardziej ograniczony zakres. Wyświetla tylko ofertę i prosi o oferty dotyczące zabezpieczenia od wyznaczonych animatorów rynku, sprzedawców lub specjalistów. Ci animatorzy rynku opublikują ofertę i zapytają o cenę, którą są gotowi zaakceptować w danym momencie. Rynki oparte na kwotowaniach są najczęściej spotykane na rynkach obligacji, walut i towarów.
Wróćmy do naszych hipotetycznych akcji ABC. W tym systemie, gdyby istniał jeden animator rynku akcji, wystawiłby swoją ofertę – powiedzmy 29,50 USD – i swoją ofertę sprzedaży – powiedzmy 30,50 USD. Oznaczałoby to, że możesz kupić akcje ABC za 30,50 USD i sprzedać akcje za 29,50 USD. To wszystko, co byłoby wyświetlane, gdyby nie było więcej niż jednego animatora rynku, w którym to przypadku można zobaczyć więcej niż jedną ofertę lub zapytanie w ofercie i zamiast tego wybrać te warunki.
Ceny kupna i sprzedaży papieru wartościowego będą się stale zmieniać w zależności od podaży i popytu na rynku.
Jako inwestor indywidualny (a nie dealer, animator rynku lub inna wyznaczona strona), Twoje własne zamówienie na 100 akcji ABC po 30 USD za akcję nie zostanie zaksięgowane w tym systemie. Animator rynku albo wypełni twoje zamówienie z własnego magazynu, albo dopasuje cię do innego zamówienia. Oczywiście inwestorzy mogą próbować wynegocjować lepsze ceny, samodzielnie lub za pośrednictwem swojego brokera lub agenta.
Główną zaletą rynku opartego na kwotowaniach jest jego płynność : od animatorów rynku wymaga się przestrzegania kwotowanych cen, kupując lub sprzedając. Masz więc gwarancję realizacji zamówienia. Główną wadą rynku opartego na kwotowaniach jest to, że w przeciwieństwie do rynku kierowanego zleceniami brakuje mu przejrzystości: nie widać pojedynczych zleceń. Mogą być lepsze oferty, ale nie będziesz o nich wiedział.
Uwagi specjalne
Istnieją systemy, które łączą atrybuty z systemów opartych na ofertach i zamówieniach, tworząc rynki hybrydowe. Na przykład rynek może pokazywać aktualne ceny kupna i sprzedaży animatorów rynku, ale także umożliwiać ludziom przeglądanie wszystkich zleceń z limitem na rynku. Nowojorska giełda i Nasdaq są uważane za rynki hybrydowe.1