Umieść definicję kalendarza

Co to jest kalendarz sprzedaży?

Kalendarz sprzedaży to strategia opcyjna wykorzystywana do sprzedaży krótkoterminowego kontraktu sprzedaży i kupowania drugiej opcji sprzedaży z dłuższym terminem wygaśnięcia. Na przykład inwestor może kupić opcję sprzedaży z 90 lub więcej dniami do wygaśnięcia i jednocześnie sprzedać opcję sprzedaży z tą samą ceną wykonania z 45 lub mniej dniami do wygaśnięcia.

Podstawy kalendarza sprzedaży

Kalendarz sprzedaży jest stosowany, gdy perspektywa krótkoterminowa jest neutralna lub byczy, ale perspektywa długoterminowa jest niedźwiedzia. Aby zyskać, inwestor potrzebuje ceny bazowej, aby handlować w bok lub wyżej w ciągu następnych 45 dni, a następnie spaść przed upływem 90 dni. Kalendarz sprzedaży wymaga zapłacenia premii za rozpoczęcie pozycji, biorąc pod uwagę, że dwie umowy opcji mają tę samą cenę wykonania.

Kalendarz „put” wykorzystuje upływ czasu. Wynika to z tego, że opcje mają tę samą cenę wykonania, więc nie ma żadnej wewnętrznej wartości do przechwycenia. Tak więc, gdy chce się wykorzystać wartość czasu, główne ryzyko polega na tym, że opcja zagłębi się w pieniądzach lub poza nimi, w wyniku czego wartość czasu szybko znika.

Odmiana kalendarza sprzedaży polega na przesunięciu strategii do przodu poprzez wypisanie kolejnego krótkoterminowego kontraktu opcyjnego po wygaśnięciu poprzedniego. Następnie kontynuuj, dopóki instrument bazowy nie zmieni się znacząco lub opcja długoterminowa nie wygaśnie.

Zysk, zmienność kalendarzy sprzedaży 

W okresie życia opcji krótkoterminowej potencjalny zysk jest ograniczony do tego stopnia, że ​​opcja krótkoterminowa traci na wartości szybciej niż opcja długoterminowa. Jednak po wygaśnięciu krótkoterminowej opcji strategia staje się po prostu długą sprzedażą, której potencjalny zysk jest znaczny. Potencjalna strata jest ograniczona do premii zapłaconej za zainicjowanie pozycji.

Wzrost zmienności implikowanej, przy niezmienionych wszystkich innych czynnikach, miałby niezwykle pozytywny wpływ na tę strategię. Ogólnie opcje długoterminowe mają większą wrażliwość na zmiany zmienności rynkowej, tj. Wyższą Vega. Należy jednak pamiętać, że opcje krótko- i długoterminowe mogą i prawdopodobnie będą handlować na różnych poziomach zmienności implikowanej.

Umieść przykład kalendarza

Przykład kalendarza opcji sprzedaży obejmuje kupowanie 60-dniowego kontraktu sprzedaży z ceną wykonania 100 USD za 3 USD i sprzedaż 30-dniowej opcji sprzedaży z tym samym wykonaniem za 2 USD. Maksymalnym zyskiem byłaby cena wykonania pomniejszona o zapłaconą premię netto lub 99 USD, czyli 100 USD – (3 USD – 2 USD). Maksymalna strata to zapłacona premia netto, która wynosi 1 USD lub 3 – 2 USD.

Maksymalny zysk ma miejsce, gdy akcje są sprzedawane dokładnie po cenie wykonania w dniu wygaśnięcia w dniu opcji krótkoterminowej. Ta opcja wygasa jako bezwartościowa, a inwestorowi pozostaje długa opcja sprzedaży. Jeśli cena akcji spadnie do zera przed następnym wygaśnięciem, inwestor może nadal sprzedać tę akcję za 100 USD – minus 1 USD zapłacony za opcje, a maksymalny zysk w wysokości 99 USD zostanie zrealizowany.

Przy maksymalnej stracie dzieje się tak, gdy cena akcji rośnie, więc obie opcje tracą wartość lub gdy opcje spadają tak bardzo, że handlują po ich wartości wewnętrznej. Strata to zapłacona składka netto.