Proporcja

Co to jest proporcjonalność?

Proporcja to sytuacja, która może zaistnieć podczas określonej czynności korporacyjnej, takiej jak przejęcie. W pewnych sytuacjach firma przejmująca zaoferuje połączenie środków pieniężnych i kapitału, a akcjonariusze przejmowanej firmy mogą zdecydować się na objęcie jednego z nich. Po wyborach akcjonariuszy pozostała część akcji jest rozliczana proporcjonalnie, jeśli dostępne środki pieniężne lub akcje nie wystarczą na zrealizowanie ofert, które akcjonariusze złożyli. Jeśli tak się stanie, firma przyznaje część zarówno gotówki, jak i akcji za każdą złożoną ofertę, tak aby każdy nadal miał sprawiedliwy udział w transakcji. Stypendia Pell mogą być również proporcjonalne w określonych okolicznościach, umożliwiając komuś opłacenie studiów.

Zrozumieć proporcjonalność

Proration wspiera akcjonariuszy, zapewniając, że firma może trzymać się swojego pierwotnego celu i nie faworyzować niektórych inwestorów względem innych (np. Dając procentowi akcjonariuszy taką gotówkę, jakiej potrzebowali, przekazując akcje pozostałym). Chociaż oznacza to, że każdy inwestor może nie otrzymać wstępnych wyborów; zapewnia, że ​​wszyscy inwestorzy otrzymają taką samą nagrodę.

Inne sytuacje, w których może wystąpić potrzeba proracji, obejmują upadłość lub likwidację, specjalne dywidendy, podziały akcji i spin – offy. Chociaż te oświadczeniu dla pełnomocnika firmy, składanym przed dorocznym zgromadzeniem spółki publicznej, poszczególni akcjonariusze nadal muszą czasami poświęcić się, aby zmaksymalizować majątek wszystkich akcjonariuszy.

Proracja i dodatkowe uwagi dotyczące fuzji

Fuzje mają miejsce z kilku powodów, w tym w celu zdobycia udziału w rynku poprzez połączenie poziome, obniżenia kosztów działalności poprzez fuzję pionową, ekspansji na nowe rynki i / lub zjednoczenia wspólnych produktów poprzez połączenie kongeneryczne, a wszystko to w celu zwiększenia przychodów i zysków dla z korzyścią dla udziałowców firmy. Po połączeniu akcje nowej spółki są dystrybuowane do dotychczasowych udziałowców obu pierwotnych firm.

Przykładem połączenia dwóch firm z oddzielnych branż jest fuzja Amazon / Whole Foods w 2017 roku, która przyciągnęła ogromne zainteresowanie inwestorów i mediów. Amazon nabył organiczną sieć spożywczą Whole Foods za 13,7 miliardów dolarów w gotówce, po uzyskaniu zgody akcjonariuszy i organów regulacyjnych. Dla Amazona oznaczało to duży postęp w próbach sprzedaży artykułów spożywczych przez Internet i konkurencji ze sprzedawcą spożywczym Walmart. W przypadku Whole Foods pomogło to rozwiązać niektóre problemy finansowe.

Decydując się na fuzję, oprócz tego, jak obie firmy będą nagradzać akcjonariuszy, ważne jest, aby wziąć pod uwagę wytyczne Federalnej Komisji Handlu dotyczące utrzymania konkurencyjności branży i unikania tworzenia monopoli. Na przykład ważne jest, aby zapytać, czy proponowane połączenie stworzy lub wzmocni siłę rynkową, czy nie. Obawy antymonopolowe pojawiają się zwłaszcza w przypadku proponowanych połączeń horyzontalnych między bezpośrednimi konkurentami.

Przykład proporcjonalności

Załóżmy, że firma decyduje się na zakup innego zestawu za 100 milionów dolarów, który składa się w 75% z gotówki i 25% z kapitału własnego. Podział środków pieniężnych na kapitał może ulec zmianie, jeżeli większość inwestorów przejmowanej spółki zdecyduje się na płatność gotówką. W takim przypadku spółka przejmująca zmieni swoje dane księgowe w celu zaspokojenia zapotrzebowania na gotówkę. Dzięki temu każdy inwestor przejmowanej spółki otrzyma mniej gotówki niż pierwotnie planowano. Halliburton musiał zrewidować swoją pierwotną ofertę skupu akcji z 2013 r. I obniżyć ją o współczynnik 67,9%, aby zrównoważyć popyt inwestorów i cenę akcji w tamtym czasie.