Prospekt wstępny
Co to jest Wstępny Prospekt?
Wstępny prospekt jest pierwszym projektem oświadczenia rejestracyjnego, które firma składa przed przystąpieniem do pierwszej oferty publicznej (IPO) swoich papierów wartościowych. Dokument złożony w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ma na celu dostarczenie potencjalnym akcjonariuszom odpowiednich informacji na temat działalności firmy, menedżerów, inicjatyw strategicznych, sprawozdań finansowych i struktury własności. Wstępny prospekt zaprasza do wyrażenia zainteresowania nową emisją.
Kluczowe wnioski
- Wstępny prospekt – znany również jako czerwony śledź – dostarcza potencjalnym inwestorom istotnych informacji dotyczących firmy lub produktu przed pierwszą ofertą publiczną wspomnianej firmy lub produktu.
- Wstępny prospekt jest publikowany przed wejściem w życie jakiejkolwiek oficjalnej oferty.
- Informacje zawarte we wstępnym prospekcie emisyjnym mogą obejmować plan firmy, planowane wykorzystanie funduszy, sprawozdania finansowe i szczegóły dotyczące zarządzania.
- Prospekt wstępny poprzedza prospekt ostateczny, który przedstawia przedział cenowy i wielkość emisji w ramach pierwszej oferty publicznej.
- Wstępnemu prospektowi często towarzyszy roadshow, podczas którego firma stara się wzbudzić zainteresowanie swoją ofertą.
Jak działa wstępny prospekt emisyjny
SEC wymaga od firm drukowania wstępnych prospektów czerwonym atramentem po lewej stronie okładki. W rezultacie dokument został nazwany „ czerwonym śledziem ”. Wstępny prospekt zawiera odważne zastrzeżenie na stronie tytułowej, które stwierdza, że rejestracja nie weszła jeszcze w życie. Informacje zawarte w prospekcie są zatem niekompletne i mogą ulec zmianie. Do czasu wejścia w życie rejestracji papiery wartościowe nie mogą być sprzedawane, a emitent nie może przyjmować żadnych ofert kupna.
Wstępny prospekt zawiera informacje o spółce i przeznaczeniu wpływów z oferty. Firma dostarcza szczegółowe informacje na temat produktów i usług, które oferuje, potencjał rynkowy tych ofert, swoje sprawozdania finansowe oraz szczegółowe informacje o zarządzaniu firmą i jej głównych akcjonariuszach. Prospekt zawiera również opinię prawną oraz informacje o ryzyku związanym z emisją.
Gdy oświadczenie rejestracyjne stanie się skuteczne, spółka rozpowszechnia ostateczny prospekt zawierający zakres cen IPO i wielkość emisji. Wyrażenia zainteresowania są następnie konwertowane na zamówienia emisji według uznania kupującego. Minimalny okres od złożenia oświadczenia rejestracyjnego do jego wejścia w życie to 20 dni.
Roadshow może być istotnym uzupełnieniem wstępnego prospektu emisyjnego, służąc jako źródło edukacyjne dla tych, którzy mogą nie znać firmy.
Uwagi specjalne
Wstępny prospekt emisyjny jest powiązany z roadshowem dotyczącym oferty publicznej emitenta. Podczas roadshow kierownictwo firmy i subemitenci podróżują po całym kraju, aby przedstawić analitykom i zarządzającym funduszami, aby wzbudzić zainteresowanie papierami wartościowymi firmy. Pokazy objazdowe mają kluczowe znaczenie dla powodzenia pierwszych ofert.
Roadshow może być ograniczony do jednego kraju lub może obejmować międzynarodowe przystanki, w zależności od rodzaju, wielkości i szumu wokół firmy. Na przykład w 2012 roku Facebook rozpoczął roadshow w Nowym Jorku i zatrzymał się w Bostonie, Chicago, Denver i ośmiu innych miastach. Są to stosunkowo standardowe przystanki na roadshow w Stanach Zjednoczonych. Underwriterzy często prowadzą roadshow, wykorzystując swoją wiedzę finansową i związaną z zawieraniem umów.
Facebook rozpoczął swoją prezentację roadshow od wideo, które pod wieloma względami różniło się od innych prezentacji firmowych. W przeciwieństwie do tradycyjnej prezentacji PowerPoint, wideo Facebooka miało wyższe wartości produkcyjne i zawierało ścieżkę dźwiękową. Wyjaśnił biznes, misję i tezę Facebooka o łączności społecznej i zmianach technologicznych dla kogoś bez doświadczenia w branży.
Po pewnym sprzeciwie inwestorów, że wideo zajęło zbyt dużo czasu w prezentacji, Facebook usunął go z drugiej połowy swojego roadshow i zamiast tego pozwolił kierownictwu wyższego szczebla zabrać głos. W połączeniu ze wstępnym prospektem informacje te pomogły inwestorom Facebooka w podjęciu ostatecznych decyzji.