Wpływ Plaza Accord na rynki walutowe

Historyczna umowa Plaza Accord z 1985 r., Podpisana w hotelu Plaza w Nowym Jorku, była umową prorozwojową, podpisaną przez narody G-5 : Niemcy Zachodnie, Francję, Stany Zjednoczone, Japonię i Wielką Brytanię.. Celem było zmuszenie Stanów Zjednoczonych do dewaluacji swojej waluty z powodu deficytu na rachunku bieżącym, zbliżającego się do szacunkowego 3% PKB zgodnie z paragrafem 6 porozumień. Co ważniejsze, narody europejskie i Japonia doświadczały ogromnych nadwyżek na rachunku obrotów bieżących, a także ujemnego wzrostu PKB, co zagrażało handlowi zagranicznemu i wzrostowi PKB w swoich krajach.

Zbliżały się środki protekcjonistyczne mające na celu ochronę tych zdobyczy, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych. Kraje rozwijające się były zadłużone i nie były w stanie uczestniczyć w dodatnim handlu lub dodatnim wzroście w swoich krajach ojczystych, a Stany Zjednoczone zostały zmuszone do zmiany systemu kursu walutowego z powodu obecnych nierównowag i promowania wzrostu na całym świecie kosztem własnego naród. Plaza Accord była polityką transferu wzrostu dla Europy i Japonii, która była całkowicie szkodliwa dla Stanów Zjednoczonych.

Handel uderza w ścianę protekcjonistów

Stany Zjednoczone odnotowały 3-procentowy wzrost Deficyt handlowy generalnie wymaga finansowania zagranicznego. W przypadku Stanów Zjednoczonych od początku do połowy lat 80. Japonia i Niemcy Zachodnie kupowały amerykańskie obligacje, banknoty i weksle ze swoich nadwyżek, aby sfinansować nasz bieżący deficyt kosztem własnych gospodarek. To tylko kwestia czasu, zanim polityka protekcjonistyczna wejdzie w to równanie, które nie tylko zaszkodzi wzrostowi Stanów Zjednoczonych w kraju, ale także wymusi wojny handlowe, które wykoleją cały system handlu dla wszystkich narodów.

W tym okresie inflacja była najniższa od 20 lat dla wszystkich narodów, a kraje europejskie i Japonia inwestowały we własne gospodarki, aby promować wzrost. Przy niskiej inflacji i niskich stopach procentowych spłata zadłużenia byłaby dość łatwa. Jedynym aspektem, którego brakowało w tych równaniach, była raczej korekta kursów wymiany niż przegląd obecnego systemu.

Globalna współpraca

Tak więc świat po raz pierwszy współpracował, zgadzając się na przewartościowanie systemu kursu walutowego w okresie dwóch lat przez interweniowanie na rynkach walutowych przez banki centralne każdego kraju. Uzgodniono stawki docelowe. Stany Zjednoczone doświadczyły około 50% spadku swojej waluty, podczas gdy Niemcy Zachodnie, Francja, Wielka Brytania i Japonia odnotowały wzrost o 50%. Jen japoński we wrześniu 1985 r. Spadł z 242 USD / JPY (jen za dolara) do 153 w 1986 r., Co oznacza dwukrotny wzrost wartości jena. W 1988 r. Kurs wymiany USD / JPY wynosił 120. To samo stało się z niemiecką marką Deutsch, frankiem francuskim i funtem brytyjskim. Przeszacowania te w naturalny sposób przyniosłyby korzyści krajom rozwijającym się, takim jak Korea i Tajlandia, a także wiodącym krajom Ameryki Południowej, takim jak Brazylia, ponieważ ponownie zacząłby płynąć handel.

To, co nadało Plaza Accord jego historyczne znaczenie, to wiele nowości. Po raz pierwszy bankierzy centralni zgodzili się na interwencję na rynkach walutowych, świat po raz pierwszy ustalił docelowe stopy procentowe, po raz pierwszy dokonała się globalizacja gospodarek i po raz pierwszy każdy kraj zgodził się dostosować własne gospodarki. Suwerenność została zamieniona na globalizację.

Na przykład Niemcy zgodziły się na obniżki podatków, Wielka Brytania zgodziła się zmniejszyć swoje wydatki publiczne i przelać pieniądze do sektora prywatnego, a Japonia zgodziła się otworzyć swoje rynki na handel, zliberalizować rynki wewnętrzne i zarządzać swoją gospodarką według prawdziwego kursu wymiany jena.. Wszyscy zgodzili się na zwiększenie zatrudnienia. Stany Zjednoczone, ponosząc największy ciężar wzrostu, zgodziły się jedynie na dewaluację swojej waluty. Kooperacyjne aspekty Plaza Accord były najważniejsze jako pierwsze.

Wartość waluty – co to znaczy?

Plaza Accord oznaczała dla Stanów Zjednoczonych zdewaluowaną walutę. Amerykańscy producenci znów staliby się rentowni dzięki korzystnym kursom wymiany za granicą, reżimowi eksportowemu, który stał się dość opłacalny. Wysoki dolar amerykański oznacza, że ​​amerykańscy producenci nie mogą konkurować w kraju z tanim importem pochodzącym z Japonii i krajów europejskich, ponieważ ten import jest znacznie tańszy niż to, co amerykańscy producenci mogą sprzedawać zgodnie z ustaleniami dotyczącymi rentowności.

Niedowartościowane waluty oznacza te same import będzie doświadczać wyższych cen w Stanach Zjednoczonych z powodu niekorzystnych kursów walutowych. Wysoki dolar oznacza dla Stanów Zjednoczonych niską inflację i niskie stopy procentowe, które są korzystne dla konsumentów, ponieważ mają wystarczająco dużo dolarów, aby znacznie przewyższyć ceny płacone za towary. Stany Zjednoczone zgodziły się na transfer części swojego PKB do Europy i Japonii, aby te gospodarki ponownie doświadczyły wzrostu. A wszystko to bez bodźców fiskalnych – tylko korekta kursów walutowych. Współcześnie rozumie się poważne skutki, jakie takie dewaluacje mogą mieć dla gospodarki.

Japonia odczuwa skutki

Japończycy odczuli na dłuższą metę najgorsze skutki podpisania porozumienia Plaza Accord. Tańsze pieniądze dla Japończyków oznaczało łatwiejszy dostęp do pieniędzy wraz z Bank of Japan „s przyjęcia tanie pieniądze polityk, takich jak niższe oprocentowanie, a ekspansji kredytowej i japońskich firm, które przeniesione na morzu. Japończycy stali się później wiodącym na świecie narodem wierzycielskim. Ale tanie polityka pieniądze później stworzyć wolniejsze tempo konsumpcji w kraju, wzrost cen ziemi i utworzenie bańki aktywów, która pękła lat później, prowadząc do okresu znanego jako straconej dekady.

Dzisiejsze ożywienie Japonii po straconej dekadzie jest nadal bardzo wątpliwe ze względu na cenę jej waluty. Może to być powód, dla którego dzisiejsze ceny walut celują w inflację jako środek pomiaru polityki wzrostu, a nie jako arbitralny cel, jak ustalono w porozumieniach z Plaza.