Ludzie Poison Pill
Co to jest pigułka z trucizną dla ludzi?
Trująca pigułka na ludzi to strategia obronna mająca na celu odstraszanie lub zapobieganie niechcianym przejęciom. Po przyjęciu niepożądanego podejścia do przejęcia kontroli nad docelową firmą, jej zespół zarządzający reaguje podpisaniem paktu, w którym wszyscy zobowiązują się do rezygnacji, jeśli transakcja zostanie w jakiś sposób sfinalizowana.
Strategia pigułki dla ludzi jest odmianą obrony przez pigułki z trucizną.
Kluczowe wnioski
- Trująca pigułka dla ludzi to jedna z kilku strategii obronnych, które firma może zastosować, aby zapobiec niechcianemu przejęciu.
- Zespół zarządzający firmy docelowej grozi wszystkim rezygnacją, jeśli przejęcie, którego nie chce, nastąpi.
- Jeśli wszystkie osoby odpowiedzialne za sukces firmy docelowej zrezygnują, nabywca może ponownie rozważyć zawarcie transakcji.
- Takie środki okażą się zniechęcające tylko wtedy, gdy oferent rzeczywiście planuje utrzymać dotychczasowy zarząd.
Zrozumienie pigułki z trucizną dla ludzi
Przejęcia, czyli proces, w którym jedna firma przejmuje kontrolę nad inną, zachodzą przez cały czas. Czasami rada dyrektorów (grupa B lub D), grupa osób wybranych do reprezentowania akcjonariuszy, chętnie wysłucha ofert. W innych przypadkach może to być całkowicie sprzeczne z ideą przejęcia i odrzucenia wszelkich przedstawionych jej propozycji.
W obliczu oporu zainteresowana strona mogła albo poddać się i ruszyć dalej, albo wbić się w bójkę. Gdyby przejęcia stały się wrogie, firmy mają do dyspozycji kilka narzędzi, które chronią swoją pozycję i potencjalnie zapobiegają zawarciu transakcji.
Jednym z nich jest pigułka z trucizną dla ludzi. Odmiana trującej pigułki lub planów ochrony akcjonariuszy. Strategia ta polega na zmianie statutu korporacyjnego i poproszeniu wszystkich kluczowych dyrektorów o rezygnację w przypadku przejęcia.
Jeśli fundusz private equity chce przejąć upadającą spółkę publiczną jako prywatną w celu poprawy jej działalności i rentowności, pigułka „trucizna dla ludzi” nie zadziała, ponieważ obecne zarządzanie nie przyniesie żadnej wartości dodanej.
Logika jest taka, że jeśli wszystkie osoby odpowiedzialne za sukces firmy docelowej zrezygnują, nabywca może mieć wątpliwości, czy nadal realizować transakcję. Oczywiście takie środki okażą się zniechęcające tylko wtedy, gdy oferent rzeczywiście planuje zachować dotychczasowe kierownictwo.
Historia pigułki z trucizną dla ludzi
Pierwsze zastosowanie strategii przeciw przejęciu pigułki trującej ludziprzypisuje się korporacji Borden. W 1989 roku firma spożywcza B of D zatwierdziła pigułkę z trucizną dla ludzi, zapewniając, że każdy oferent, który próbowałby ją tanio przejąć lub planował kogoś zwolnić, byłby zmuszony poradzić sobie z potencjalnie paraliżującym exodusem całego kluczowego personelu Borden.
W zamian za podpisanie umów zobowiązujących się do przystąpienia do paktu, kadrze kierowniczej Borden obiecano dodatkowe środki pieniężne w pakietach odpraw, zwanych złotymi spadochronami.
Rodzaje tabletek trujących
Pigułka z trucizną dla ludzi to tylko jeden rodzaj pigułki z trucizną: kategoria środków zapobiegających przejęciom, których zadaniem jest utrudnianie połykania postępów w przejęciach i potencjalnie śmiertelne. Podobnie jak większość innych środków obrony przed przejęciem, trujące pigułki mają na celu zmniejszenie atrakcyjności firmy docelowej, dopóki drapieżniki korporacyjne nie stracą zainteresowania i nie odejdą.
Inne formy tabletek trujących obejmują:
- Pigułka samobójcza : ofiara w ostateczności angażuje się w autodestrukcyjne środki, aby odstraszyć konkurenta, faworyzując potencjalne bankructwo nad perspektywą przejęcia.
- Odwracalna trucizna : Akcjonariuszom, innym niż nabywca, oferuje się możliwość zakupu z dyskontem dodatkowych akcji w spółce przeznaczonej do przejęcia, osłabiając w ten sposób wartość udziałów już zakupionych przez spółkę przejmującą.
- Trucizna : firma docelowa emituje obligację, którą inwestorzy mogą wykupić przed terminem zapadalności, zwiększając w ten sposób koszt, jaki firma poniesie, aby ją nabyć.